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　　美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)8月8日利率會議決定，鑒于美國經(jīng)濟增長出現(xiàn)疲軟跡象以及核心通脹受控，決定暫停加息，由此結束了長達兩年半的連續(xù)17次升息過程。

　　但8月29日公布的美聯(lián)儲8月8日會議紀要顯示，盡管隨著經(jīng)濟增長放緩，通貨膨脹壓力將在未來幾個季度中逐步減輕，核心通脹率將逐步下降，之前的多次升息對經(jīng)濟活動和物價的全部影響可能尚未感受到，暫停升息較為適宜，可以控制過度緊縮的風險，但由于美聯(lián)儲暫停加息的決定使其在制定未來貨幣政策之前可以獲取更多信息，以判斷是否需要進一步采取緊縮措施，以維持物價穩(wěn)定，又為未來進一步收緊貨幣政策留下了充分余地，而美聯(lián)儲委員們則一致同意FED8月會議紀要傳遞出的一種信號—即通貨膨脹風險依然明顯存在，此次FED會議維持利率政策不變并不一定標志著貨幣緊縮周期的結束。

　　目前，美國經(jīng)濟和消費者信心出現(xiàn)不同程度的下降，但通貨膨脹風險依然明顯存在。美國第二季度經(jīng)季節(jié)調整實質國內生產總值(GDP)環(huán)比年率修正值增長2.9%。美國7月新屋銷售大幅減少4.3%，創(chuàng)今年2月大降11.5%以來最大降幅。此外，7月經(jīng)季節(jié)調整房屋開工較上年同期下滑了13.3%，房屋營建商8月信心指數(shù)連續(xù)第七個月下降，觸及15年低位，7月成屋銷售減少了4.1%，連續(xù)第四個月下滑。另外，因對就業(yè)增長和經(jīng)濟前景的擔憂蓋過美聯(lián)儲停止升息的影響，美國8月消費者信心下滑至九個月低位99.6，為2005年11月以來最低。

　　從通脹發(fā)展趨勢看，由于目前美國核心通脹率依舊高于許多FED官員認可的“合宜區(qū)間”，因此盡管經(jīng)濟似乎正在走軟，但金融市場并未排除將來再次升息的可能性。海外產能利用率的上升給美國通脹帶來影響，決策者可能需要對制定貨幣政策的方式做出調整。

　　不過，美聯(lián)儲9月會議上升息的可能性肯定地說并不存在，鑒于FED17次連續(xù)升息的滯后效應，美聯(lián)儲的利率政策目前仍適合于緊縮，但由于美國有較為獨立的貨幣政策決策機制,如每半個月召開貨幣政策例會，一旦通脹仍將顯示出頑固的向上勢頭，美聯(lián)儲必將采取靈活升息措施抗擊高通脹。(特約數(shù)據(jù)分析員 雷小帆 中國銀行高級分析師）

信息來源：第一財經(jīng)日報