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8月3日，歐洲央行和英格蘭銀行(英國(guó)央行)均宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，以抑制通貨膨脹

8月3日，歐洲央行和英格蘭銀行(英國(guó)央行)均宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，以抑制通貨膨脹。歐洲央行的行動(dòng)完全符合市場(chǎng)預(yù)期，但英格蘭銀行的加息卻讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大跌眼鏡。因投資者預(yù)計(jì)借貸成本還將進(jìn)一步上升，到記者截稿時(shí)(北京時(shí)間22時(shí)10分)，當(dāng)天歐洲股市和債市均有所下跌。

英格蘭銀行宣布加息決定的時(shí)間比歐洲央行早45分鐘。在加息消息公布后，英國(guó)股市和國(guó)債市場(chǎng)下跌，英鎊對(duì)美元匯率上升。價(jià)格下跌使兩年期國(guó)債收益率創(chuàng)17個(gè)月來(lái)新高，倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)則跌至3周來(lái)新低。歐元區(qū)國(guó)家的股、債市也雙雙走低，德國(guó)兩年期國(guó)債收益率攀升至1周來(lái)最高。

記者從歐洲央行網(wǎng)站上了解到，該行將基準(zhǔn)利率提高了25個(gè)基點(diǎn)至3%，完全符合此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期，這是其自去年12月初啟動(dòng)加息周期以來(lái)的第四次行動(dòng)。分析人士表示，這充分反映出在歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景開(kāi)始惡化的環(huán)境下，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝希望利用加息手段調(diào)節(jié)通脹水平的強(qiáng)烈愿望。相形之下，英格蘭銀行的行動(dòng)則讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大跌眼鏡。在此前接受彭博調(diào)查的46位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，只有8位準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到了央行的上述行動(dòng)，38位都預(yù)計(jì)將按兵不動(dòng)。這是英格蘭銀行兩年來(lái)首次加息，基準(zhǔn)利率從4.5%升至4.75%。

由于接近歷史紀(jì)錄的油價(jià)推升了消費(fèi)者價(jià)格以及經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)，最近通脹風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)歐洲不斷增大。支持歐洲央行加息的人士指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇軌道上，過(guò)剩的流動(dòng)性正在不斷增大，實(shí)際短期利率仍然接近歷史最低水平等，都是促使央行此次加息的主要因素。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，雖然從去年12月初以來(lái)，歐洲央行已經(jīng)連續(xù)3次加息，但歐元區(qū)的借貸成本并沒(méi)有高到足以抑制通脹的程度，在過(guò)去18個(gè)月中，通脹率連續(xù)高于歐洲央行設(shè)置的目標(biāo)上限，7月份則連續(xù)第三個(gè)月徘徊在2.5%的水平；在歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國(guó)，默克爾政府明年實(shí)施的將銷(xiāo)售稅從16%提高到19%的加稅計(jì)劃可能推高物價(jià)水平；今年5月貨幣供應(yīng)量以3年多以來(lái)的最快速度加速增長(zhǎng)，6月份雖然放慢至8.5%，但仍超過(guò)了4.5%這一歐洲央行認(rèn)為會(huì)引發(fā)通脹的“警戒”水平。同時(shí)，7月份歐元區(qū)的企業(yè)和消費(fèi)者信心正處于2001年3月以來(lái)的最高水平，制造業(yè)也以近6年來(lái)最快的速度擴(kuò)張。在經(jīng)歷了近4年的上下起伏以后，消費(fèi)者信心指數(shù)從2005年5月開(kāi)始持續(xù)上升，暗示消費(fèi)可能成為推升通脹的另一重要力量。

英國(guó)的情況與歐元區(qū)有些類似。英格蘭銀行在發(fā)表的加息聲明中指出，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的步伐在過(guò)去幾個(gè)月里不斷加快，通脹很可能會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間保持在高于央行目標(biāo)的水平。事實(shí)上，作為歐洲第二大經(jīng)濟(jì)體，英國(guó)今年第二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了兩年來(lái)最快增長(zhǎng)，而且，創(chuàng)紀(jì)錄的國(guó)際油價(jià)使6月份的通脹連續(xù)第二個(gè)月高于央行制定的2%的通脹目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，受包括零售業(yè)和銀行業(yè)等服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)1%的推動(dòng)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從一季度的0.7%加速至0.8%；6月份通脹率為2.5%，與1997年引入現(xiàn)行指數(shù)以來(lái)的最高水平不相上下?；始覀惗刭Y產(chǎn)管理公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩科羅翰表示，英格蘭銀行的底線是增長(zhǎng)率一直高于0.6%的9個(gè)月長(zhǎng)期平均水平。這一水平一旦達(dá)到，就足以促使央行加息。

正是在這樣的情況下，默文·金領(lǐng)導(dǎo)下的英格蘭銀行終于跟隨美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本銀行，步入加息周期，以防止通脹螺旋式上升。高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文·戴利表示，在未來(lái)幾年里，英國(guó)的通脹很可能持續(xù)保持在高于通脹目標(biāo)的水平，英格蘭銀行不會(huì)對(duì)這種情況視而不見(jiàn)。自去年一次降低利率以來(lái)，英格蘭銀行一直按兵不動(dòng)，這與已經(jīng)進(jìn)入加息周期的美國(guó)、亞洲和其他歐洲央行形成鮮明對(duì)照。提倡英格蘭銀行按兵不動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以居高不下的失業(yè)率和企業(yè)為控制成本一直限制工資上漲作為不加息的依據(jù)。

至于未來(lái)的貨幣政策走向，利率期貨交易顯示，投資者預(yù)計(jì)兩家央行未來(lái)將繼續(xù)提高利率。8月3日，12月份到期的3個(gè)月歐洲利率期貨合約收益率上升了1個(gè)基點(diǎn)至3.58%；2月份到期的英國(guó)利率期貨合約收益率則上升了0.14個(gè)基點(diǎn)至5.13%。上述利率合約收益率均比歐元區(qū)和英國(guó)基準(zhǔn)利率高約15個(gè)基點(diǎn)。

自美聯(lián)儲(chǔ)兩年半以前拉開(kāi)全球加息大幕以來(lái)，主要央行均跟隨步入加息周期。今年7月，全球共有15家央行先后加息，6月份則有17家，包括歐洲央行。美聯(lián)儲(chǔ)6月29日宣布本輪周期以來(lái)的第17次加息，聯(lián)邦基金利率從5%提高到5.25%；日本央行7月14日結(jié)束零利率；澳大利亞央行8月2日宣布將利率提高到6%這一5年半以來(lái)的最高水平。

最近，雖然美國(guó)通脹出現(xiàn)了加速跡象，但經(jīng)濟(jì)急速降溫的風(fēng)險(xiǎn)已促使美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)出準(zhǔn)備暫停加息的信號(hào)。7月19日，他在出席參議院銀行委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)時(shí)對(duì)利率可能升得過(guò)高表示擔(dān)心。其實(shí)，不光是伯南克，特里謝也面臨著同樣令人頭痛的問(wèn)題：是繼續(xù)緊縮信貸以抑制加速上漲的物價(jià)，還是暫停加息以保護(hù)該地區(qū)自2000年以來(lái)最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭？隨著利率上升，以及德國(guó)、意大利加稅和燃料賬單增加，今年晚些時(shí)候歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)減速很可能與美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩?fù)瑫r(shí)出現(xiàn)。摩根士丹利歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾利克·查理認(rèn)為，借貸成本上升與更高的稅金和強(qiáng)勢(shì)歐元相結(jié)合，會(huì)使歐元區(qū)在2007年面臨陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，瑞士銀行歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·迪歐也有同感。他說(shuō)，“我對(duì)明年越來(lái)越擔(dān)心”，“當(dāng)我們走近2007年時(shí)，要證明進(jìn)一步加息的正確性將變得更加困難”。

　　國(guó)際貨幣基金組織8月1日指出，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張“仍然脆弱，依賴于全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)”。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，歐元區(qū)2007年的增長(zhǎng)率將從今年的2.1%放緩至1.8%，而全球今明兩年的增長(zhǎng)率均為約5%。巴克萊資本公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克·馬太表示，如何在經(jīng)濟(jì)放緩和通脹預(yù)期上升之間尋找最佳平衡點(diǎn)，對(duì)中央銀行來(lái)說(shuō)是最棘手的問(wèn)題。有鑒于此，歐洲兩大央行的政策走向，恐怕只能是根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，權(quán)衡利弊之后再行抉擇。

信息來(lái)源：金時(shí)網(wǎng)·金融時(shí)報(bào)