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　　在經(jīng)歷兩日的技術(shù)調(diào)整之后，油價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)人們想象中的大幅調(diào)整，每每觸底反彈，令人們不禁要重新審視，油價(jià)后市究竟將如何演繹？筆者依然認(rèn)為，現(xiàn)在言熊為時(shí)尚早，經(jīng)歷短暫調(diào)整之后，油價(jià)將向更高目標(biāo)進(jìn)發(fā)。

　　庫(kù)存并非高不可攀

　　目前正值汽油消費(fèi)高峰。據(jù)美國(guó)能源部最新庫(kù)存報(bào)告顯示，截至7月28日，美國(guó)四周汽油平均需求量依然為960萬(wàn)桶/日之高，雖然汽油庫(kù)存僅減少了10萬(wàn)桶，油價(jià)還是繼續(xù)上揚(yáng)。可見(jiàn)，真正支撐油價(jià)的就是實(shí)實(shí)在在的需求。而從歷史數(shù)據(jù)看，汽油旺盛需求還將持續(xù)至少1個(gè)月。當(dāng)然，這個(gè)需求背后又是宏觀經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)所決定，從美國(guó)令人沮喪的第二季度的GDP增速來(lái)看，高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用，的確已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。但是，鑒于目前的消費(fèi)旺季，各種不確定的供應(yīng)問(wèn)題，地緣政治問(wèn)題、天氣因素等等，會(huì)令這種抑制作用的表現(xiàn)滯后，在這個(gè)歐美創(chuàng)紀(jì)錄炎熱的夏季，恐怕油價(jià)還得再添一把火。

　　此外，人們往往認(rèn)為美國(guó)庫(kù)存已經(jīng)居高不下，油價(jià)沒(méi)有理由這么漲。但我們要用運(yùn)動(dòng)的眼光來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，不能只拿現(xiàn)在的庫(kù)存的絕對(duì)值簡(jiǎn)單地與過(guò)去進(jìn)行比較，因?yàn)檫^(guò)去的需求情況也不是像現(xiàn)在這么高漲?？梢宰鲆粋€(gè)對(duì)比，拿美國(guó)的商業(yè)原油和汽油庫(kù)存，與其需求進(jìn)行一個(gè)對(duì)比，發(fā)現(xiàn)目前的庫(kù)存情況，并不像看起來(lái)的那么高企。美國(guó)原油庫(kù)存的供應(yīng)天數(shù)較前幾年有所提升，達(dá)到了21天的水平，而之前的四年一直在18天左右，汽油庫(kù)存供應(yīng)天數(shù)在22天，較前幾年的情況略有降低。而在供應(yīng)中斷時(shí)有發(fā)生，剩余產(chǎn)能嚴(yán)重不足，煉廠瓶頸難以解決的種種潛在問(wèn)題影響下，庫(kù)存并非高不可攀。

　　伊朗問(wèn)題再成焦點(diǎn)

　　雖然已經(jīng)是老生常談，但油市不得不需要時(shí)刻關(guān)注伊朗的各個(gè)官員會(huì)就核問(wèn)題發(fā)表什么言論，表現(xiàn)什么傾向。就在幾天前，伊朗傳出在缺少伊朗石油出口的情況下油價(jià)會(huì)漲至200美元，一時(shí)間輿論嘩然。在當(dāng)初高盛喊出100美元的油價(jià)時(shí)候，已經(jīng)令市場(chǎng)感到聳人聽(tīng)聞，這又拋出200美元的論調(diào)，不管信與不信，恐怕國(guó)際社會(huì)的各方都要再重新仔細(xì)掂量一下伊朗的分量，真的可以缺少這個(gè)第四大原油輸出國(guó)嗎？而不論是安理會(huì)給出的8月31日的底線，還是伊朗自己標(biāo)定的8月22日的底線，都還有超過(guò)半個(gè)月的時(shí)間要走，這就像是在油市上空懸掛了一顆定時(shí)炸彈一樣，恐怕油價(jià)難以大幅回落。

　　高溫與颶風(fēng)雙雙駕臨

　　前面已提到美歐今年的夏季極其炎熱，甚至達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平，這就導(dǎo)致電力系統(tǒng)十分緊張，恐怕人們開(kāi)空調(diào)的時(shí)間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于以往，無(wú)論是在房間里還是汽車內(nèi)，都需要能源來(lái)提供支持，不管是天然氣也好，汽柴油也罷，總之今夏的降溫耗能要多于以往了。

　　同樣令人不能放松警惕的是大西洋的颶風(fēng)，雖然剛剛消散的Chris令多頭有些失望，但人們無(wú)法忘記在颶風(fēng)模型中，其直直吹向美灣的情景。在去年的Katrina和Rita的破壞尚未完全恢復(fù)的情況下，任何對(duì)美灣的破壞都將迅速推漲油價(jià)。而8-9月份正是颶風(fēng)頻繁的季節(jié)，因此誰(shuí)都不敢放手一賭，對(duì)颶風(fēng)掉以輕心。

　　不管怎么漲，總是要有個(gè)盡頭的。美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)告訴我們，高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始放緩，恐怕8月8日召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將不再加息。而此前歐洲央行、英國(guó)、印度、日本，以及中國(guó)都在不同程度地進(jìn)行著緊縮貨幣政策，或加息、或提高存款準(zhǔn)備金率，這意味著全球的宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)略微顯示過(guò)熱的跡象，資金的成本將會(huì)逐步增加。這些宏觀背景也是油價(jià)在今年不如以往兇悍的原因，由此可以判斷，經(jīng)歷了夏日的烘烤之后，人們可以期待，油價(jià)在秋冬季節(jié)逐步降溫。

信息來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)