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　　在經(jīng)歷兩日的技術(shù)調(diào)整之后，油價并沒有出現(xiàn)人們想象中的大幅調(diào)整，每每觸底反彈，令人們不禁要重新審視，油價后市究竟將如何演繹？筆者依然認為，現(xiàn)在言熊為時尚早，經(jīng)歷短暫調(diào)整之后，油價將向更高目標進發(fā)。

　　庫存并非高不可攀

　　目前正值汽油消費高峰。據(jù)美國能源部最新庫存報告顯示，截至7月28日，美國四周汽油平均需求量依然為960萬桶/日之高，雖然汽油庫存僅減少了10萬桶，油價還是繼續(xù)上揚?？梢姡嬲斡蛢r的就是實實在在的需求。而從歷史數(shù)據(jù)看，汽油旺盛需求還將持續(xù)至少1個月。當然，這個需求背后又是宏觀經(jīng)濟的大勢所決定，從美國令人沮喪的第二季度的GDP增速來看，高油價對經(jīng)濟的抑制作用，的確已經(jīng)開始顯現(xiàn)。但是，鑒于目前的消費旺季，各種不確定的供應問題，地緣政治問題、天氣因素等等，會令這種抑制作用的表現(xiàn)滯后，在這個歐美創(chuàng)紀錄炎熱的夏季，恐怕油價還得再添一把火。

　　此外，人們往往認為美國庫存已經(jīng)居高不下，油價沒有理由這么漲。但我們要用運動的眼光來看這個問題，不能只拿現(xiàn)在的庫存的絕對值簡單地與過去進行比較，因為過去的需求情況也不是像現(xiàn)在這么高漲?？梢宰鲆粋€對比，拿美國的商業(yè)原油和汽油庫存，與其需求進行一個對比，發(fā)現(xiàn)目前的庫存情況，并不像看起來的那么高企。美國原油庫存的供應天數(shù)較前幾年有所提升，達到了21天的水平，而之前的四年一直在18天左右，汽油庫存供應天數(shù)在22天，較前幾年的情況略有降低。而在供應中斷時有發(fā)生，剩余產(chǎn)能嚴重不足，煉廠瓶頸難以解決的種種潛在問題影響下，庫存并非高不可攀。

　　伊朗問題再成焦點

　　雖然已經(jīng)是老生常談，但油市不得不需要時刻關注伊朗的各個官員會就核問題發(fā)表什么言論，表現(xiàn)什么傾向。就在幾天前，伊朗傳出在缺少伊朗石油出口的情況下油價會漲至200美元，一時間輿論嘩然。在當初高盛喊出100美元的油價時候，已經(jīng)令市場感到聳人聽聞，這又拋出200美元的論調(diào)，不管信與不信，恐怕國際社會的各方都要再重新仔細掂量一下伊朗的分量，真的可以缺少這個第四大原油輸出國嗎？而不論是安理會給出的8月31日的底線，還是伊朗自己標定的8月22日的底線，都還有超過半個月的時間要走，這就像是在油市上空懸掛了一顆定時炸彈一樣，恐怕油價難以大幅回落。

　　高溫與颶風雙雙駕臨

　　前面已提到美歐今年的夏季極其炎熱，甚至達到了創(chuàng)紀錄水平，這就導致電力系統(tǒng)十分緊張，恐怕人們開空調(diào)的時間要遠遠長于以往，無論是在房間里還是汽車內(nèi)，都需要能源來提供支持，不管是天然氣也好，汽柴油也罷，總之今夏的降溫耗能要多于以往了。

　　同樣令人不能放松警惕的是大西洋的颶風，雖然剛剛消散的Chris令多頭有些失望，但人們無法忘記在颶風模型中，其直直吹向美灣的情景。在去年的Katrina和Rita的破壞尚未完全恢復的情況下，任何對美灣的破壞都將迅速推漲油價。而8-9月份正是颶風頻繁的季節(jié)，因此誰都不敢放手一賭，對颶風掉以輕心。

　　不管怎么漲，總是要有個盡頭的。美國的GDP數(shù)據(jù)告訴我們，高油價對經(jīng)濟的抑制作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)開始放緩，恐怕8月8日召開的美聯(lián)儲會議將不再加息。而此前歐洲央行、英國、印度、日本，以及中國都在不同程度地進行著緊縮貨幣政策，或加息、或提高存款準備金率，這意味著全球的宏觀經(jīng)濟已經(jīng)略微顯示過熱的跡象，資金的成本將會逐步增加。這些宏觀背景也是油價在今年不如以往兇悍的原因，由此可以判斷，經(jīng)歷了夏日的烘烤之后，人們可以期待，油價在秋冬季節(jié)逐步降溫。

信息來源：中國證券報