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美聯(lián)儲本周作出了兩個重要的變化，而不是一個。

幾乎每個人都預(yù)期美聯(lián)儲在連續(xù)17次提升利率25個基點后本周將暫停升息，而它也確實這么做了。但由于市場已充分預(yù)期這一變化，它對全球金融市場的影響不大。

除了少數(shù)市場專業(yè)人士外，很少有人注意到美聯(lián)儲的第二個變化，而這一變化對市場的影響更大。

　　美聯(lián)儲在每次議息會議后都會發(fā)表一份聲明，聲明中往往含有對市場很重要的信息。很多市場人士預(yù)期美聯(lián)儲即便在本周暫停加息也將在會后的聲明中體現(xiàn)“鷹派”立場——對通脹的強硬態(tài)度，并會透露未來還有可能加息。

　　但是，市場預(yù)期的并沒有發(fā)生，這也是最重要的。

　　美聯(lián)儲本周的會后聲明用詞十分溫和，它透露出來的信息就是：通脹不是美聯(lián)儲目前最關(guān)心的問題。

　　這是一個重要的信息，并將對全球各地的投資者產(chǎn)生影響，包括中國。

　　筆者認(rèn)為美國的經(jīng)濟增長在不久的將來將會減速，一個很明顯的征兆就是房地產(chǎn)市場。美國可售房屋存量每個月都在增加，很快將達(dá)到歷史最高紀(jì)錄。

　　疲軟的房價將對未來的消費行為產(chǎn)生明顯的影響，理由很簡單，美國消費者的支出實際上很大一部分是過去這幾年的房地產(chǎn)泡沫在支撐。依靠高房價帶來的財富，美國消費者儲蓄很少而花費很多，這也是目前美國國民儲蓄率為負(fù)的一個重要原因。

　　所以，美國的經(jīng)濟增長速度會放緩。

　　但筆者認(rèn)為目前的利率水平還不會使美國經(jīng)濟發(fā)生衰退，但會使經(jīng)濟的增速下降到2%左右的水平。中國對美國的出口還會增加，但增速也會有所下降。

　　這也意味著，美國經(jīng)濟的增速放緩不能解決美國的任何一個主要問題：預(yù)算赤字還會增長、貿(mào)易狀況也會更差、儲蓄率也不會變正。一次溫和的經(jīng)濟增速放緩不能有效地解決以上任何一個問題。

　　所以我們可以預(yù)期全球市場的投機心理又會變強，而這一變化的最終結(jié)果就是，美聯(lián)儲將被迫再次開始加息。而這又會引起全球市場的大波動。

　　不管筆者的預(yù)測準(zhǔn)確與否，在最近的2~3個月內(nèi)，全球市場的利率環(huán)境將會相對穩(wěn)定。

　　過了這一段時間，風(fēng)險又將開始增加。

信息來源：第一財經(jīng)日報