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　　“很顯然，國(guó)際收支不平衡是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最主要的矛盾?！比涨?，一位權(quán)威專家這樣表示。他認(rèn)為，人民幣匯率在一年之內(nèi)升值5%，可以緩解外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)的壓力，而且對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)產(chǎn)生過(guò)分負(fù)面的影響，這個(gè)結(jié)論來(lái)源于他們?cè)趨R改前遵照有關(guān)高層的指示進(jìn)行的一個(gè)嚴(yán)密測(cè)算。
　　
　　這位人士表示，在去年7月21日以前，有關(guān)高層指定國(guó)家發(fā)改委和央行貨幣政策司各成立一個(gè)匯改專門小組，研究匯率改革方案。該方案所要解決的問(wèn)題是：人民幣匯率到底應(yīng)該怎么升，升多少，是一個(gè)什么樣的體制才合適，特別是匯改對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

　　而整個(gè)匯改測(cè)算的緣起則是德意志銀行的一份研究報(bào)告。這個(gè)報(bào)告得出的結(jié)論是：人民幣匯率上升20%對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有任何影響。這個(gè)報(bào)告被提交到有關(guān)高層手中后，轉(zhuǎn)給了專門小組研究對(duì)這個(gè)報(bào)告的結(jié)論進(jìn)行評(píng)估。

　　匯改專門小組的研究結(jié)果顯示，德意志銀行的研究報(bào)告采用的模型有問(wèn)題，因?yàn)樵撃Ｐ蛷?qiáng)調(diào)在總社會(huì)資源不變的情況下，匯率變動(dòng)只是價(jià)格上影響資源配置，是配置在出口產(chǎn)業(yè)還是在非出口產(chǎn)業(yè)。他們的假設(shè)前提是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以迅速地調(diào)整。

　　匯改專門小組通過(guò)研究認(rèn)為，這個(gè)模型在研究中國(guó)的問(wèn)題時(shí)，是不合適的。因?yàn)橹袊?guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不會(huì)那么靈敏地調(diào)整，勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移也不是那么容易。從長(zhǎng)期來(lái)講人民幣升值20%可能影響不大；但從短期來(lái)講，肯定將對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

　　去年5月份，匯改專門小組運(yùn)用自己的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行測(cè)算得出結(jié)論，如果人民幣匯率升值5%的話，將使GDP減少0.17%、CPI下降1.18%、勞動(dòng)力減少66.5萬(wàn)人、出口減少3.92%、進(jìn)口增加0.56%、消費(fèi)減少0.18%、資本形成減少0.33%。

　　“最終的結(jié)論是一年內(nèi)升值5%可以，但是要分步走，那么第一步可以是2%，也可以是3%?！边@位人士說(shuō)。

　　他還說(shuō)，現(xiàn)在關(guān)于國(guó)際收支不平衡是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾、還是投資高速增長(zhǎng)是主要矛盾這一問(wèn)題上存在著不同的看法。到底是投資過(guò)快導(dǎo)致了國(guó)際收支不平衡，還是國(guó)際收支不平衡導(dǎo)致了投資過(guò)快，目前還有很多爭(zhēng)論。因?yàn)檫@些指標(biāo)間的關(guān)系極為復(fù)雜。國(guó)際收支不平衡、銀行的流動(dòng)性過(guò)剩以及投資增長(zhǎng)過(guò)快三者交織在一起，互為因果。

　　有人認(rèn)為，首先是投資增速過(guò)快，導(dǎo)致消費(fèi)需求不足，引起國(guó)際收支不平衡；而另有觀點(diǎn)則認(rèn)為，首先是國(guó)際收支不平衡，引起外匯儲(chǔ)備過(guò)高，外匯占款過(guò)多，流動(dòng)性過(guò)剩，商業(yè)銀行貸款超速增長(zhǎng)，從而引起投資高速增長(zhǎng)，然后引起一系列問(wèn)題。

　　這位人士指出，這兩種不同的判斷表現(xiàn)在政策著力點(diǎn)上截然不同，前者可能傾向于提高存款準(zhǔn)備金率，而后者則傾向于加快人民幣匯率改革。而這位人士認(rèn)為應(yīng)該提高人民幣匯率，一年內(nèi)升值5%應(yīng)該對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會(huì)產(chǎn)生過(guò)分的影響。