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美聯(lián)儲官員本周就美聯(lián)儲將終止持續(xù)兩年的加息行動的暗示，再加上美國經(jīng)濟近來的表現(xiàn)，終于把關(guān)于加息長跑是否即將接近終點這個老話題的預(yù)測推向了新一輪高潮。

下周二是美聯(lián)儲議息會議的日子。分析人士認(rèn)為，由于目前美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的表現(xiàn)，美國利率將很有可能持續(xù)現(xiàn)有水平不變，從而為長達兩年的持續(xù)加息長跑畫上一個句號。華爾街的一些相對謹(jǐn)慎的觀察人士則認(rèn)為，美國利率應(yīng)該會再調(diào)升0.25個百分點，然后見頂。

自2004年6月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)第17次提高利率，目前的利率水平為5.25%。近段時期以來，美聯(lián)儲的每次加息行動，都會令市場分析人士懷疑是美聯(lián)儲加息行動接近尾聲之前的最后行動。

美聯(lián)儲官員、圣佛郎西斯科聯(lián)邦儲備銀行行長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)本周表示，目前美國的貨幣政策正處于兩難的階段，但她認(rèn)為，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已經(jīng)距離見頂不遠(yuǎn)，美聯(lián)儲不需要持續(xù)加息，直到通脹勢頭真正回落下來。市場人士說，耶倫應(yīng)該是美聯(lián)儲下周議息會議以前最后一位發(fā)表意見的美聯(lián)儲官員。

而在耶倫之前，以鷹派見稱的圣路易聯(lián)邦儲備銀行行長威廉姆·普爾(William Poo le)也宣稱，美聯(lián)儲下周二進行第18次加息的機率為50%，他認(rèn)為，美聯(lián)儲在必要的時候會采取對抗通脹的措施，但不會有過度的行動。普爾一直對通脹保持高度警惕，但此次普爾的這一番言論也有所緩和，開始偏向鴿派。

如今，美聯(lián)儲正竭力在兩種風(fēng)險中試圖維持一種艱難的平衡。這兩種風(fēng)險是，如果不加息到足夠的程度，通貨膨脹就可能會惡化；而如果在加息道路上走得太遠(yuǎn)，又會遏制經(jīng)濟增長的勢頭。眼下，加息問題已經(jīng)牽一發(fā)而動全身，即使是像美聯(lián)儲主席伯南克這樣坦率的人，也在表達未來利率政策的措詞上體現(xiàn)了一種含糊和矛盾。他常常有意向市場發(fā)出加息周期快結(jié)束的信號，而當(dāng)顯示通脹強勁的數(shù)據(jù)公布時，他又說市場曲解了他的原意。

兩難的美聯(lián)儲，兩難的伯南克。伯南克此前曾經(jīng)說過，美國經(jīng)濟放緩便可以遏止通脹壓力，但是，上個月末美國相關(guān)部門公布的數(shù)據(jù)卻令他后悔說了這番話。該數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟第二季度增長大幅放緩，而美聯(lián)儲用來考察通脹情況的核心個人消費開支(PCE)物價指數(shù)在第二季度上升了2.9%，這也是自1994年第三季度以來的最大增幅。

本周二，美國商務(wù)部公布的報告再次為美聯(lián)儲發(fā)出了預(yù)警：衡量通貨膨脹的一項重要指標(biāo)已經(jīng)上升到11年來的最高水平。6月份，美國消費品價格卻比一年前上漲了2.4%，這是1995年4月以來美國最高的通貨膨脹率。

　　令人頭疼的是，美國經(jīng)濟增長放緩的趨勢也很明顯。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，美國的企業(yè)與消費者正在收緊錢袋：6月份，主要由于能源價格攀升導(dǎo)致消費者開銷吃緊，美國消費者的個人支出只微幅上升了0.4個百分點，而消費需求占了美國經(jīng)濟活動的2／3，是經(jīng)濟增長的主要動力。商業(yè)投資增長也不理想，由上一季的13.7%急降至第二季度的2.7%，創(chuàng)下了2004年首季以來的最低紀(jì)錄。即使是高科技領(lǐng)域的投資，也出現(xiàn)了1%的縮減，這是自2003年以來從未出現(xiàn)過的。

　　從房地產(chǎn)市場情況來看，降溫也正在成為美國房地產(chǎn)市場的主調(diào)。美國大部分地區(qū)的房地產(chǎn)市場正在冷卻，除了商業(yè)樓房的需求仍然殷切以外，住宅需求普遍減少，交易活動趨于平淡，很多美國主要城市的可銷售自住樓房出現(xiàn)了囤積，并且拖累住宅建筑活動也相應(yīng)減少。6月份，美國二手樓的銷售跌到5個月以來的低位。從美國房地產(chǎn)降溫的情況足以看到美國持續(xù)兩年加息周期的奏效。

　　市場分析人士擔(dān)心，美國經(jīng)濟增長減速的情況比市場所預(yù)期的還要不妙。此前美聯(lián)儲的經(jīng)濟報告稱，6月到7月中旬，整體經(jīng)濟保持增長，但是，一半的美國聯(lián)邦儲備分行所在的區(qū)域都出現(xiàn)了經(jīng)濟增長放緩狀態(tài)。

　　如今，美國經(jīng)濟的這種局面又給美聯(lián)儲擺出了曾經(jīng)推出過無數(shù)次的那道難題，下周二美聯(lián)儲將如何取舍，這繃緊了美國各大市場的神經(jīng)，也繃緊了世界經(jīng)濟的神經(jīng)。

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　　美經(jīng)濟最大風(fēng)險是滯脹

　　【本報綜合訊】最新的數(shù)據(jù)顯示，美國6月份核心通脹指數(shù)按年計上升了2.4%，創(chuàng)下近4年來最大升幅；但與此同時美國經(jīng)濟增長卻在近期顯著放緩。為此有金融分析師表示，美國目前正面對滯脹的風(fēng)險。

　　所謂滯脹是比較危險的經(jīng)濟現(xiàn)象，指的是經(jīng)濟活動停滯和物價上漲同時發(fā)生，上一次出現(xiàn)在上世紀(jì)80年代初，當(dāng)時各國央行在滯脹面前進退維谷———如果下調(diào)利率來刺激經(jīng)濟，勢必會進一步加劇通貨膨脹；如果加息以控制物價上揚，卻會對經(jīng)濟活動造成打擊。

　　美國早先公布，今年第二季度經(jīng)濟增長為2.5%，遠(yuǎn)低于第一季度的5.6%。雖然經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩，但由于核心通脹創(chuàng)自2002年9月以來的新高，因此有分析師認(rèn)為，美國的通脹水平已經(jīng)達到美聯(lián)儲預(yù)期的上限。市場預(yù)計，美聯(lián)儲可能在8月的議息會議時考慮加息；而目前美國的房地產(chǎn)市場趨冷，估計也會對消費力構(gòu)成負(fù)面影響。至于美聯(lián)儲的加息幅度，很大程度上將由美國經(jīng)濟的表現(xiàn)來決定。

信息來源：中華工商時報