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下半年需求增、成本升、流動性過?！?

專家認為，投資需求加速增長、能源和原材料價格持續(xù)上漲、流動性過剩等原因，將促使下半年物價漲幅超過上半年。但受糧食價格和工業(yè)消費品供大于求的影響，物價漲幅不會過大。

下半年物價漲幅將加大

國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心專家徐連仲預計，下半年居民消費價格（CPI）漲幅將在2%左右，漲幅高于上半年，全年漲幅將在1.5%-2.0%之間。他表示，目前投資需求呈現(xiàn)加速增長的態(tài)勢，這是推動長期價格上漲的主要動力。能源、基礎原材料價格持續(xù)上漲，也會對CPI上漲形成較大的壓力。

北京大學經(jīng)濟研究中心教授宋國青則預料第三季度CPI升1.7%，明年有可能升至3%水平。

申銀萬國證券研究所分析師李慧勇也預計，下半年CPI漲幅將明顯提高。他初步預測下半年CPI上漲1.7%，比上半年提高0.4個百分點。分月度看，7月份CPI漲幅為1.4%，8-12月漲幅將維持在1.5%-2.5%之間。

事實上，從二季度開始，幾乎所有的價格指數(shù)都已開始反彈，如CPI，從4月到6月分別同比增長1.2%、1.4%和1.5%，工業(yè)品出廠價格從1.9%漲到3.5%，原材料、燃料、動力的購進價格從4.9%回升到6.6%。

李慧勇認為，促進下半年物價繼續(xù)走高的原因有多個：

——政策性調價因素將增加。一方面，前兩年，由于擔心通貨膨脹，國家對公共服務調價的幅度和節(jié)奏作了嚴格限制，這部分被抑制的漲價因素將陸續(xù)釋放；另一方面，在建設節(jié)約型社會、理順上下游價格傳導機制的背景下，國家將繼續(xù)加大水、電、石油、天然氣等資源價格改革的力度，這將直接或間接帶動CPI上漲。

——消費的增加推動價格水平回升。目前消費者未來消費意愿仍然較強，居民消費下半年仍能保持較快增長。

——成本提高將推動物價上行。預計下半年原油、有色金屬等能源、原材料價格仍將高位運行，企業(yè)生產(chǎn)成本很難有明顯下降。

——基數(shù)低。去年同期物價漲幅較低，CPI同比只上漲1.4%。

“工業(yè)消費品供大于求的總體格局仍未根本改變，將在一定程度上抑制價格總水平的過快上升。同時，生產(chǎn)資料供求關系的改善也有助于抑制價格上升。”徐連仲表示，物價上漲速度不會太快。而且，占CPI主要權重的糧食價格也將保持平穩(wěn)。

流動性過剩助漲物價

專家們表示，除了需求拉動和成本推動因素，市場上過多的流動性也將在一定程度上抬升物價。

李慧勇分析說，無論是以M2/GDP還是以M2增長率與GDP增長率的差值衡量，目前貨幣供給遠超過實體經(jīng)濟的需求，與短缺經(jīng)濟下過剩的流動性主要通過商品型通貨膨脹來體現(xiàn)不同，在目前過剩經(jīng)濟條件下，一般商品吸納能力有限，流動性過剩主要體現(xiàn)為服務項目、資源品、資產(chǎn)價格上漲。在流動性過剩的局面沒有改變之前，最有可能看到的情景是，居民消費價格基本平穩(wěn)而資源品和資產(chǎn)價格不斷攀升。

徐連仲表示，貨幣供應量和信貸的快速增長，將對后期的價格上漲形成壓力。6月末，廣義貨幣供應量（M2）余額同比增長18.43%，增長幅度比去年同期高2.76個百分點，比上年末高0.86個百分點；狹義貨幣供應量（M1）余額同比增長13.94%，增長幅度比去年同期高2.69個百分點，比上年末高2.16個百分點；市場貨幣流通量(M0)余額同比增長12.57%，增長幅度比去年同期高3.1個百分點。各層次的貨幣供應量增幅均比上年同期明顯增加。在貨幣供應量明顯加快的同時，金融機構的信貸量也大幅度增長：6月末，全部金融機構人民幣各項貸款余額同比增長15.24%，增幅比去年同期高1.99個百分點，比去年末高2.26個百分點。今年前6個月人民幣貸款增加2.18萬億元，同比多增7233億元。非金融性公司及其他部門貸款增加1.81萬億元，同比多增6265億元。

他預計，流動性過剩將更多影響生產(chǎn)資料價格，使其下半年漲幅將明顯大于上半年，預計漲幅將在4%左右，全年生產(chǎn)資料銷售價格漲幅將在2.5%左右。

信息來源：中國證券報