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　　與今年第一季度的迅猛增長相比，美國經(jīng)濟(jì)增速在第二季度突然剎車，根據(jù)美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局的數(shù)據(jù)，美國第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長了2.5%，比第一季度的5.6%少了一半還多。
　　
　　不過與經(jīng)濟(jì)減速相反的是，市場(chǎng)反而保持了樂觀，因?yàn)殡S著房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫以及消費(fèi)者花錢速度的放慢，減速后美國經(jīng)濟(jì)期待保持一個(gè)更可持久的增長速度。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)放慢，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也將降低，因此最可能打擊市場(chǎng)的加息行動(dòng)也將暫停。

　　當(dāng)然，事情也不是絕對(duì)的，因?yàn)槊绹廊粓?bào)告了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)的減速并沒有能夠完全止住消費(fèi)價(jià)格的上升。

　　花旗環(huán)球金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂文·威爾汀認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)下行通道，如果不出現(xiàn)油價(jià)等外部沖擊，經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性非常高。

　　由于投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)停止加息的預(yù)期有所提高，新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還支持了股票和債券市場(chǎng)的價(jià)格。據(jù)美聯(lián)社的消息，美國10年期國債價(jià)格上漲，使得其收益率反方向降到4.99%，這是過去6個(gè)月以來第一次降到5%以下。而且上周，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)急劇上揚(yáng)，都達(dá)到了2004年11月以來的一周最大升幅。

　　投資者的想法開始和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克趨于一致：自2004年6月以來的連續(xù)17次加息，已經(jīng)使得美國經(jīng)濟(jì)剎車，而通貨膨脹率也將變得溫和。就在前一周，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速在大部分領(lǐng)域里已經(jīng)開始變得溫和。

　　伯南克7月在向國會(huì)作證時(shí)，也表示了他希望房屋價(jià)格可以降溫，經(jīng)濟(jì)增長減速，以使得價(jià)格上漲的壓力下降。伯南克認(rèn)為一個(gè)可以持續(xù)的、非通脹的增長應(yīng)該保持一個(gè)符合國家經(jīng)濟(jì)增長潛力的速度，而不是前3年那樣快的速度，而“期望中的溫和增長似乎正在到來”。

　　盡管有如此樂觀的分析，但是市場(chǎng)人士也非全然不考慮加息的可能性。雖然上周金融市場(chǎng)反應(yīng)良好，但是一些分析家認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)降溫了，通貨膨脹依然很高，而這將迫使美聯(lián)儲(chǔ)再次加息。

　　根據(jù)美國商務(wù)部同時(shí)公布的數(shù)據(jù)，代表了個(gè)人消費(fèi)支出的核心價(jià)格指數(shù)，在第二季度上漲到了2.9%(折合成年率)，比第一季度多了0.8個(gè)百分點(diǎn)。核心價(jià)格指數(shù)主要衡量個(gè)人的商品和服務(wù)消費(fèi)，不包括食品和能源價(jià)格。與此同時(shí)，美國勞工部報(bào)告雇傭成本指數(shù)在第二個(gè)季度也上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)。而這些數(shù)據(jù)都支持通貨膨脹依然在擴(kuò)散的觀點(diǎn)。

　　環(huán)球透視機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家納理曼·巴赫拉維希認(rèn)為，毫無疑問經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的這種兩面性實(shí)際上加重了美聯(lián)儲(chǔ)的兩難局面，“最大的問題是，在經(jīng)濟(jì)速度放慢，而通脹數(shù)據(jù)變壞的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將怎么做？”

　　事實(shí)上，過去3年內(nèi)經(jīng)濟(jì)最后增速實(shí)際上都小于政府的預(yù)測(cè)。2005年，預(yù)測(cè)是3.5%，實(shí)際是3.2%；2004年，預(yù)測(cè)是4.2%，實(shí)際只有3.9%；2003年，預(yù)測(cè)是2.7%，最終是2.5%。如果繼續(xù)這樣下去，進(jìn)一步加息和給房?jī)r(jià)降溫，有可能傷害到多數(shù)美國人。

　　有分析認(rèn)為，就像過高的房?jī)r(jià)提升了消費(fèi)支出一樣，目前降溫的房地產(chǎn)市場(chǎng)也將為消費(fèi)者支出降溫，比較第一季度的4.8%，第二季度的消費(fèi)支出上漲幅度可能只有2.5%。目前，由于汽車銷售的下降，美國消費(fèi)者在耐用消費(fèi)品上的支出已經(jīng)下滑了0.5個(gè)百分點(diǎn)。而消費(fèi)者的住宅投資也下降了6.3%，這同時(shí)降低了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出0.4個(gè)百分點(diǎn)。

信息來源：中華工商時(shí)報(bào)