A片在线看网站日韩天天操|免费A片视频青青A√|网站a片在线观看|国产精品无码专区aⅴ电影男组长|四虎影视激情色久悠悠综合网|瑟瑟亚洲综合在线播放AV区|婷婷九月福利导航|免费看的一几片A片|黄色A片电影男女午夜大片|亚洲国产三级电影

　　今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸放慢，但通脹預(yù)期仍在上升。美聯(lián)儲(chǔ)上半年四次加息，試圖遏制通脹，并使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向“軟著陸”。預(yù)計(jì)今年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)適度放慢。

　　由于全球許多經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放慢對(duì)今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不大；但是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些嚴(yán)重失調(diào)和政策失誤仍將會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來巨大的隱患。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩但不會(huì)惡化

　　今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)先揚(yáng)后抑。第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出去年颶風(fēng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下滑，增長(zhǎng)高達(dá)5.6%，是兩年半以來最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)速度。然而，由于美國(guó)住房市場(chǎng)的逐漸降溫、利率和能源價(jià)格上漲的滯后影響開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)從第二季度起，將從強(qiáng)勁增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為溫和增長(zhǎng)。

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱和通脹擔(dān)心，從2004年6月到今年6月底，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，目前聯(lián)邦基金利率已達(dá)5.25%。其目的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的軟著陸，以期盡可能地維持較長(zhǎng)時(shí)期的溫和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（如3%以內(nèi)的速度）。

　　據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)6月14日發(fā)表的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年4月中旬至6月初繼續(xù)擴(kuò)張，但也出現(xiàn)一些增速放慢跡象。一些地區(qū)的汽油價(jià)格過高開始影響到商品零售；一些地區(qū)對(duì)利率上升表示擔(dān)憂；多數(shù)地區(qū)的企業(yè)表示成本繼續(xù)上升（如燃料、鋼鐵、銅、鋅等價(jià)格）已導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格上漲；住房市場(chǎng)呈現(xiàn)新的降溫跡象，住房抵押貸款及其他相關(guān)貸款開始減少；制造業(yè)雖繼續(xù)擴(kuò)張，但在很多地區(qū)的擴(kuò)張步伐放慢。因此，預(yù)計(jì)第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能僅為第一季度的一半，大致為2.5%到3%。

　　同時(shí)，由于利率升高、能源價(jià)格上漲、特別是住房市場(chǎng)收益減少，美國(guó)消費(fèi)者正在減少開支，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在今后幾個(gè)季度大幅放慢。但是，美聯(lián)儲(chǔ)加息雖將減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，卻不可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向惡化。據(jù)美國(guó)政府6月8日的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，由于第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于原先的估計(jì)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將達(dá)3.6%。

　　通脹預(yù)期嚴(yán)重但逆差好轉(zhuǎn)

　　第一季度，美國(guó)的物價(jià)上漲仍然有限。但是，四五月份消費(fèi)物價(jià)大幅上升，分別高達(dá)0.6%和0.4%，其主要原因是能源價(jià)格和房租上漲太快。因此，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，核心通脹正在接近或超過可容忍區(qū)間的上限，今年第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢尚不足以扭轉(zhuǎn)通脹上升的趨勢(shì)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)在6月29日宣布再次上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至5.25%。

至此，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策似乎到了一個(gè)臨界點(diǎn)，美國(guó)的利率正在接近或達(dá)到中性水平。在經(jīng)過17次連續(xù)加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)今年夏天可能獲得一次喘息機(jī)會(huì)，下一次何時(shí)加息將視情況而定。如果在今年下半年油價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，美元出現(xiàn)進(jìn)一步貶值，以及出現(xiàn)更大的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)則會(huì)在今年八九月份加息，并且有可能是最后一次加息。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年第二季度和第三季度連續(xù)放慢，并且通脹壓力連續(xù)好轉(zhuǎn)，那么，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年年底結(jié)束這次長(zhǎng)達(dá)兩年的加息周期。

雖然由于連續(xù)17次加息，美聯(lián)儲(chǔ)有緊縮過度的風(fēng)險(xiǎn)，但是利率還有一定的上調(diào)空間，下半年進(jìn)一步加息的可能性較大。其一，由于下半年油價(jià)還有可能繼續(xù)創(chuàng)出新高，通脹預(yù)期不容樂觀。上述美國(guó)政府的報(bào)告預(yù)計(jì)，由于能源價(jià)格大幅上升，今年美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)將升至3%，高于半年前2.4%的預(yù)估值。其二，利率政策的時(shí)滯特別長(zhǎng)，最長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月。這意味著近期貨幣緊縮而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)放慢還遠(yuǎn)沒有出現(xiàn)。近來，美聯(lián)儲(chǔ)特別希望重振其反通脹信譽(yù)。與其前任一樣，美聯(lián)儲(chǔ)新主席伯南克堅(jiān)信，矯枉過正總比臨時(shí)抱佛腳要好。因此，下半年美聯(lián)儲(chǔ)采取進(jìn)一步緊縮措施的可能性較大。

最近幾年，貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大一直是困擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)頭等難題，2005年更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7257.6億美元。2005年第四季度美國(guó)貿(mào)易逆差占GDP的比重高達(dá)7%。

今年，這種情況將有所改變。第一季度，美國(guó)商品和服務(wù)出口增長(zhǎng)了14.7%，與原來的估計(jì)相同，但明顯高于前一個(gè)季度的5.1%；進(jìn)口增長(zhǎng)了10.7%，增幅低于原來估計(jì)的12.8%，也低于前一個(gè)季度的12.1%。美國(guó)商務(wù)部6月16日公布，因工業(yè)供應(yīng)品和資本商品的海外銷售額上升，美國(guó)第一季度經(jīng)常項(xiàng)目赤字大幅收窄至2087億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期的2240億美元。出口大幅增加以及貿(mào)易逆差的縮小也有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

美國(guó)貿(mào)易逆差的好轉(zhuǎn)主要得益于兩個(gè)因素：一是國(guó)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁導(dǎo)致對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的需求增加。盡管中國(guó)占美國(guó)全部出口額的比重只有5%，但在2005年，美國(guó)出口增長(zhǎng)的12%來自對(duì)華出口。日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)也已從長(zhǎng)期低迷中走出，帶動(dòng)了對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的需求增加。因此，到今年年底，美國(guó)的貿(mào)易逆差有望進(jìn)一步縮小。二是從2002年初開始的美元貶值的效果逐步顯現(xiàn)。美國(guó)政府近年來對(duì)美元貶值采取了默許態(tài)度，希望能借此轉(zhuǎn)移相關(guān)國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)、擴(kuò)大出口、減少美國(guó)的巨額貿(mào)易逆差。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在威脅

目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定的影響，一些國(guó)家的出口會(huì)受到一定的影響。但是，由于美國(guó)已不再是世界經(jīng)濟(jì)的惟一引擎，今年世界經(jīng)濟(jì)受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的影響也相應(yīng)較小。一方面，歐、日經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都有所恢復(fù)；另一方面，中國(guó)、印度等亞洲國(guó)家已成為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。因此，IMF發(fā)布的春季全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)測(cè)，2006年全球經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)4.9%的增長(zhǎng)，較2005年9月份4.3%的預(yù)測(cè)調(diào)高了0.6個(gè)百分點(diǎn)，這將是全球經(jīng)濟(jì)連續(xù)第四年以4%以上的速度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

然而，美國(guó)的巨額“雙赤字”、利率政策、美元政策甚至外交政策都仍將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。今年下半年以及明年，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨一些現(xiàn)實(shí)的和潛在的威脅。

——美國(guó)“雙赤字”問題的惡化仍將是世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一個(gè)威脅。雖然美國(guó)政府支出今年有望有所減慢，估計(jì)今年需要發(fā)行的國(guó)債比最初預(yù)計(jì)要少約1000億美元，但是，美國(guó)政府的龐大預(yù)算赤字積重難返，仍是美國(guó)新任財(cái)長(zhǎng)的最大難題之一。美國(guó)龐大的貿(mào)易赤字也不是一朝一夕就能解決的。美國(guó)習(xí)慣于指責(zé)別人對(duì)其貿(mào)易赤字負(fù)責(zé)，而其真實(shí)原因是美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足。由于美國(guó)人的生活方式，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率仍將維持在很低的水平。為此，美國(guó)在今后仍將嚴(yán)重依賴國(guó)外資金來彌補(bǔ)其巨額“雙赤字”。問題在于，如果“雙赤字”繼續(xù)擴(kuò)大以及由此帶來的全球經(jīng)常賬戶失衡繼續(xù)惡化，將會(huì)危及美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的信譽(yù)，可能引發(fā)全球拋售美元，進(jìn)而危及世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

——美元的大幅貶值可能破壞全球金融市場(chǎng)和國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定。雖然今年美國(guó)貿(mào)易赤字將有所改善，但是仍然龐大，美國(guó)政府仍樂于利用美元貶值達(dá)到更明顯的效果。隨著歐洲和日本央行相繼提高利率，與美國(guó)的利差將會(huì)縮小，這使得其它貨幣特別是歐元，比美元更具吸引力。另外，外國(guó)中央銀行還可能放慢增加購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，繼續(xù)減少對(duì)美元資產(chǎn)的需求。因此，預(yù)計(jì)美元今年將進(jìn)一步貶值，特別是美元對(duì)日元和歐元可能在今年繼續(xù)走弱。當(dāng)然，美元仍然維持其世界儲(chǔ)備貨幣的地位，特別是東亞一些經(jīng)濟(jì)體仍然是美國(guó)國(guó)債的最大買家；世界上大多數(shù)最低廉的產(chǎn)品和原材料商品仍然以美元計(jì)價(jià)，這些都是對(duì)美元的國(guó)際地位的重要支撐。

——由于貨幣政策的較長(zhǎng)時(shí)滯性，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步的緊縮措施有可能威脅世界經(jīng)濟(jì)的繁榮。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，迫使歐洲、日本甚至一些發(fā)展中國(guó)家的央行也相繼提高利率。雖然這種全球同步加息有助于抑制全球通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱，但是，當(dāng)緊縮措施的效應(yīng)突然間全部爆發(fā)，將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的破壞作用。所以，盡管目前全球通脹壓力正在日益加大，但美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家需要既采取有力措施適度控制通脹壓力，又要小心翼翼避免采取過急過快的緊縮措施，避免引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩以及導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮。

——世界爆發(fā)石油沖擊的可能性仍然存在，美國(guó)及全球的通脹仍有上升的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)的石油消費(fèi)占世界的1/4，因此，無論在世界經(jīng)濟(jì)、政治和外交上，美國(guó)都應(yīng)當(dāng)對(duì)世界石油市場(chǎng)的穩(wěn)定和全球能源安全負(fù)相應(yīng)的最大責(zé)任。例如，今年美國(guó)政府采取了一些行動(dòng)，更直接地與伊朗進(jìn)行核談判，并且注意使用胡蘿卜而不是大棒。這是值得歡迎的，并且有助于降低全球出現(xiàn)石油沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，減少油價(jià)中的恐怖溢價(jià)。

——美國(guó)國(guó)會(huì)中的保護(hù)主義傾向?qū)κ澜缃?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和WTO體制的穩(wěn)定構(gòu)成威脅。近年來，世界經(jīng)濟(jì)中一個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)的保護(hù)主義呈上升趨勢(shì)，這威脅到世界貿(mào)易自由和公正地進(jìn)行，不利于世界貿(mào)易的增長(zhǎng)。特別是美國(guó)反對(duì)中國(guó)的政策提案在國(guó)會(huì)得到了一定的支持，這意味著美國(guó)可能提高關(guān)稅，特別是針對(duì)中國(guó)商品的關(guān)稅。然而事實(shí)上，對(duì)于美國(guó)政府來說，制定一個(gè)更加理智的對(duì)華貿(mào)易政策是符合中美雙方的共同利益的。

信息來源：瞭望新聞周刊