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　　一年升值3.4%，新匯制對出口負(fù)面影響有限——

曾經(jīng)引起全球關(guān)注、標(biāo)志著人民幣匯率形成機制改革邁出重要一步的中國匯率體制改革，到目前已經(jīng)過去一年。在這一年歷程里，人民幣匯制改革到底經(jīng)歷了哪些變化？對中國經(jīng)濟的影響如何？未來的發(fā)展方向又是怎樣？

一年回顧：波瀾不驚

一年來，人民幣對美元的升值幅度和波動幅度都不大；人民幣匯率新的形成機制對我國出口和宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的負(fù)面影響非常有限；我國企業(yè)較好地適應(yīng)了新的人民幣匯率形成機制，并增強了規(guī)避匯率風(fēng)險的能力

2005年7月21日，中國人民銀行公布了《中國人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》，這標(biāo)志著萬眾矚目的人民幣匯率形成機制改革邁出了新的步伐；而在此后的一年里，在主動性、可控性和漸進性原則的指導(dǎo)下，人民幣匯率形成機制改革總體上穩(wěn)步推進。

首先，人民幣升值對美元的升值幅度和波動幅度都不大。從2005年7月21日到2006年6月30日，人民幣由8.27對1美元升值到7.996對1美元，總計升值3.4%。7月11日，中國外匯交易中心授權(quán)公布的人民幣對美元匯率中間價為1美元對人民幣7.9925元。

而歐元、韓元、泰銖、印尼盾等對美元的升值幅度基本都比人民幣大。2006年上半年，人民幣僅僅升值了0.9%，而歐元、日元、韓元、泰銖、印尼盾等貨幣對美元的升值幅度均大于人民幣。并且人民幣對美元幣值的波動幅度也不大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于0.3%的波動限制幅度；

其次，人民幣匯率政策的出臺是漸進的。人民幣匯率形成機制改革一直朝著以市場機制作為人民幣匯率形成的主導(dǎo)機制方向展開。出臺的相關(guān)措施包括：擴大銀行間即期外匯市場非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度、在銀行間外匯市場引入做市商制度、在銀行間即期外匯市場引入詢價交易方式以及在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易(OTC)方式等，這些措施都主要圍繞著制度建設(shè)方面展開。而涉及人民幣對美元的浮動幅度以及未來資本賬戶開放等影響力更強的措施都沒有出臺。

由于其他國家對美元的大幅度升值，我國的名義有效匯率實質(zhì)上并未出現(xiàn)明顯的升值。我們計算的人民幣名義有效匯率從2005年7月22日到2006年6月30日，總計貶值了0.3%。即使考慮到2005年7月21日的一次性升值，人民幣的名義有效匯率也并沒有明顯的變化。

人民幣匯率形成機制對出口和我國宏觀經(jīng)濟的負(fù)面影響非常有限。由于人民幣名義有效匯率并沒有出現(xiàn)明顯升值，出口競爭力并沒有因為人民幣升值而受到削弱。此外，人民幣匯制改革在一定程度上緩解了我國和其他貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦，因此對出口還有一定的促進作用。

同時，中國人民銀行《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，我國企業(yè)面對人民幣匯制改革的自我調(diào)節(jié)能力很強，企業(yè)較好地適應(yīng)了新的人民幣匯率制度，并能夠運用匯率避險工具。根據(jù)央行新近公布的調(diào)查報告，人民幣匯率體制改革后，企業(yè)對規(guī)避匯率風(fēng)險更為重視。目前企業(yè)所使用的最主要的避險方式包括使用貿(mào)易融資工具、金融衍生產(chǎn)品，以及在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上不斷向高端發(fā)展，提高出口產(chǎn)品價格等。這也在一定程度上增強了抵御人民幣有效匯率在未來發(fā)生較大變化的能力。