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　　從去年1562點(diǎn)以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌了18.1％，逼近技術(shù)上的牛熊分界線，而道瓊斯指數(shù)已經(jīng)從高點(diǎn)回落了20％。

　　并不能將下跌的原因都?xì)w咎于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。事實(shí)上，上周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，個(gè)人收入和消費(fèi)的數(shù)據(jù)好于預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)則低于預(yù)期，只是消費(fèi)者信心指數(shù)仍在下降。摩根士丹利的研究部門因此還上修了二季度美國GDP的增幅預(yù)期。

　　但金融機(jī)構(gòu)再度陷入困境和能源價(jià)格的上揚(yáng)卻讓投資者僅有的一點(diǎn)樂觀情緒煙消云散。

　　穆迪在上周表示他們可能下調(diào)了摩根士丹利的信用評(píng)級(jí)，并表示這家投行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力令人擔(dān)憂。整個(gè)歐美的金融機(jī)構(gòu)再度陷入了這樣的循環(huán)：“計(jì)提、融資、計(jì)提、再融資……”

　　“看來這種惡性循環(huán)又回來了，不同的是投資者已經(jīng)厭倦了，或者說是精疲力竭?！盤.White Co首席分析師Philip White表示，“金融股是拖累（股票）市場的主力，而且情況并沒有好轉(zhuǎn)?！?

　　上周高盛下調(diào)了美國券商評(píng)級(jí)至中性，在貝爾斯登破產(chǎn)后，高盛曾上調(diào)過這個(gè)行業(yè)的評(píng)級(jí)。

　　金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)他們的融資計(jì)劃已經(jīng)越來越難以受到投資者的青睞?！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士的話表示，美聯(lián)儲(chǔ)正考慮采取措施，方便私人股權(quán)投資公司收購銀行數(shù)額較大的股權(quán)，以幫助資金流向這些現(xiàn)金短缺的銀行。

　　能源價(jià)格的大幅上揚(yáng)也在拖累股市的表現(xiàn)。上周原油價(jià)格升至接近143美元/桶，在過去的幾周內(nèi)原油價(jià)格幾乎每周都在創(chuàng)造新的紀(jì)錄。能源價(jià)格上升將推高通貨膨脹水平，打擊企業(yè)盈利能力，同時(shí)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。Wisdom Financial的資深交易員Zachary Oxman認(rèn)為，油價(jià)將可能在一個(gè)月內(nèi)達(dá)到150美元/桶。

　　“是時(shí)候忘了核心通脹率了，”White表示，“失業(yè)率回升，工資水平停滯不前，能源價(jià)格大幅飆升。”在White看來，消費(fèi)者支出的增加將僅僅是曇花一現(xiàn)，情況要比看上去的嚴(yán)重很多。

　　不僅僅是對(duì)美國，能源價(jià)格上揚(yáng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都有著重要的影響。對(duì)于亞洲經(jīng)濟(jì)而言，投資者看到的并不僅僅是美國，這個(gè)他們最大的需求市場的消費(fèi)增加下降，而且本身的貿(mào)易模式也受到了挑戰(zhàn)。

　　“弗里德曼在2005年說過世界是平的。我們相信，隨著運(yùn)輸費(fèi)用的上漲，貿(mào)易全球化的進(jìn)程將會(huì)放緩，世界將會(huì)變得更加“圓”一點(diǎn)?！蹦Ω康だ姆治鰩烻tephen Jen在報(bào)告中表示，“而亞洲的貿(mào)易模式將受到顯著影響……亞洲貿(mào)易模式是建立在低廉運(yùn)輸成本的基礎(chǔ)上?！?

　　這種情況如果繼續(xù)，跨國企業(yè)將會(huì)發(fā)現(xiàn)他們?cè)絹碓诫y以通過將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至勞動(dòng)力成本低廉的國家來維持利潤水平，這對(duì)證券市場并不是好消息，影響不僅僅限于亞洲。

　　“美國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一次消費(fèi)引發(fā)的衰退，一般來說這種衰退持續(xù)的時(shí)間更久。能源價(jià)格上漲的負(fù)面影響將在未來一段時(shí)間內(nèi)逐步出現(xiàn)，而金融機(jī)構(gòu)的困難才剛剛開始，” Eurol LP基金公司合伙人Xin Chen“簡單說就是，做空依然有空間?！?

信息來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)