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　　波瀾壯闊的商品牛市，有人喜有人憂。而我們更多關(guān)注的是，這種現(xiàn)象在沖擊相關(guān)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，會(huì)否引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)增長的停滯。

　　2000年以來，全球商品市場逐漸成為最大的投資亮點(diǎn)。從2000年1月至今，高盛商品價(jià)格綜合指數(shù)（GSCI）和路透－CRB綜合指數(shù)漲幅分別接近150%和80%。截至昨日，部分大宗商品，如原油、黃金、銅、鋅、糖等價(jià)格較2001年的漲幅分別達(dá)到173％、251％、325％和75％。

　　與此同時(shí)，我國為這次商品牛市付出的代價(jià)也不斷增加。國土資源部最新公告顯示，2005年，我國礦產(chǎn)品貿(mào)易總額突破3000億美元，較2004年增長25％。大宗短缺礦產(chǎn)品的進(jìn)口量也在繼續(xù)增加：原油進(jìn)口達(dá)12682萬噸，鐵礦石進(jìn)口27523萬噸，錳礦石進(jìn)口458萬噸，鉻鐵礦進(jìn)口302萬噸，銅礦石進(jìn)口406萬噸，鉀肥進(jìn)口917萬噸。

　　原材料行業(yè)、加工行業(yè)、銷售行業(yè)、消費(fèi)行業(yè)構(gòu)成產(chǎn)業(yè)鏈的全部。商品牛市中，雖然原材料價(jià)格上漲，但相關(guān)產(chǎn)業(yè)卻有喜有憂。例如，原油價(jià)格的上漲將使石油開采行業(yè)成為直接受益者，有色金屬、鐵礦石等基礎(chǔ)原材料漲價(jià)也將給一批上市公司帶來相應(yīng)收益，與此相關(guān)的港口、海運(yùn)等運(yùn)輸行業(yè)也受益匪淺。從目前已公布的2005年報(bào)的A股公司看，有色金屬股業(yè)績普遍優(yōu)秀。而在國際市場上，淡水河谷、英美公司、必和必拓、力拓公司等四家超大型綜合性資源公司及嘉能可等跨國貿(mào)易公司的業(yè)績也極為突出。
　　
　　不過，無法轉(zhuǎn)移負(fù)擔(dān)的下游企業(yè)則成為最大犧牲者。在去年11月舉行的“第二屆中國銅會(huì)議”上，多數(shù)銅消費(fèi)企業(yè)表示，銅價(jià)過高給相關(guān)企業(yè)的運(yùn)行帶來了巨大壓力，不僅流動(dòng)資金緊張、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，而且產(chǎn)成品價(jià)格上漲，更增添了銷售的難度。除了采取一些效果甚微的措施外，他們更多地表現(xiàn)出無奈和困惑。

　　中國農(nóng)業(yè)大學(xué)常清教授從事的相關(guān)研究課題初步表明，大宗原材料持續(xù)暴漲可能引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)增長的停滯。

　　他解釋說，中國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況存在隱憂，這種潛在的危機(jī)是與中國具有的對外依賴程度高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后、重復(fù)投資、投資出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)相關(guān)聯(lián)的。當(dāng)國際市場初級產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生大幅度上升時(shí)，這會(huì)通過我國初級產(chǎn)品的進(jìn)口直接帶動(dòng)我國初級產(chǎn)品價(jià)格的上漲；但是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后，制造業(yè)產(chǎn)品無法形成壟斷性的競爭優(yōu)勢，因而上游產(chǎn)品價(jià)格上漲無法通過下游產(chǎn)品價(jià)格上漲來轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；由此導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)利潤下降，經(jīng)營狀況惡化。在主要以出口和投資拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)背景下，這將同時(shí)影響出口和投資的增長。