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受高油價(jià)和內(nèi)需不振的影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在２００５年重返低速增長(zhǎng)的軌道，年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將由去年的２．１％猛降至１．３％。不過，由于下半年歐元區(qū)的消費(fèi)和投資漸趨活躍，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望提速。據(jù)歐盟委員會(huì)估計(jì)，明后兩年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可望分別達(dá)到１．９％和２．１％。
內(nèi)需不振一直是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的難題所在。不過，隨著歐元區(qū)企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)，投資在今年下半年出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇跡象。特別是企業(yè)經(jīng)過數(shù)年的投資停頓，也需要重新更新生產(chǎn)設(shè)備。更何況目前歐元區(qū)仍享有因低利率帶來(lái)的融資成本較低的優(yōu)勢(shì)，這也給企業(yè)固定資本投資增加提供了動(dòng)力。實(shí)際上，今年第二季度歐元區(qū)的固定資本投資環(huán)比已增長(zhǎng)了０．５％，幅度之大為近年少有。據(jù)歐盟委員會(huì)估計(jì)，歐元區(qū)明年的投資增長(zhǎng)率可望達(dá)到３．５％，將成為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。
相對(duì)于投資的活躍，歐元區(qū)的個(gè)人消費(fèi)則要失色不少，明年的增長(zhǎng)率將只能達(dá)到１．６％。雖然歐元區(qū)一些國(guó)家結(jié)構(gòu)改革的推行消除了影響消費(fèi)的不確定因素，但能源價(jià)格的上漲將減少消費(fèi)者的可支配收入。不過，就業(yè)水平的提高、股市和房?jī)r(jià)上升帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)將保證個(gè)人消費(fèi)不會(huì)出現(xiàn)低迷不振的情形。
至于影響內(nèi)需的另一個(gè)因素政府開支，則由于多個(gè)歐元區(qū)政府赤字高企而無(wú)法被寄予過高的期望。歐元區(qū)３個(gè)經(jīng)濟(jì)分量最重的國(guó)家德國(guó)、法國(guó)和意大利今年的財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別為３．９％、３．２％和４．３％，連續(xù)多年超過歐盟設(shè)定的３％的上限。它們已經(jīng)無(wú)力再進(jìn)行大規(guī)模的投資。
由于內(nèi)需趨旺，進(jìn)口增長(zhǎng)，對(duì)外貿(mào)易在歐元區(qū)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率將有所下降。不過，旺盛的出口仍是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要的驅(qū)動(dòng)力。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)明年世界經(jīng)濟(jì)仍將保持４．３％左右的較快增長(zhǎng)，從而為競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的歐元區(qū)出口帶來(lái)良好的機(jī)遇。今年以來(lái)，歐元區(qū)的對(duì)外出口增長(zhǎng)明顯，特別是對(duì)石油輸出國(guó)組織和獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的出口增長(zhǎng)達(dá)到了兩位數(shù)。前幾年一路上揚(yáng)的歐元對(duì)美元匯率已基本保持平穩(wěn)下滑的態(tài)勢(shì)，也將有助于歐元區(qū)明年出口的增長(zhǎng)。
在預(yù)測(cè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明年增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)，有兩大利好因素需要考慮：一是歐元區(qū)失業(yè)率穩(wěn)步下降，二是歐元區(qū)寬松的貨幣政策。歐元區(qū)的失業(yè)率在去年第四季度達(dá)到８．９％的高點(diǎn)后逐步下滑，今年１０月份已降至８．３％。就業(yè)市場(chǎng)的改善無(wú)疑會(huì)提高消費(fèi)者的信心，從而刺激消費(fèi)。此外，盡管歐洲中央銀行在１２月１日將基準(zhǔn)利率由２％升至２．２５％，但同時(shí)也發(fā)出了近期不會(huì)再次升息的信號(hào)。與美國(guó)和其他工業(yè)國(guó)家相比，歐元區(qū)融資成本較低的優(yōu)勢(shì)仍很明顯。
而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)則主要來(lái)自于捉摸不定的高油價(jià)和世界經(jīng)濟(jì)的整體失衡。由于歐元區(qū)各國(guó)對(duì)石油的進(jìn)口依賴度高達(dá)七成以上，油價(jià)上漲的負(fù)面影響是不言而喻的。值得慶幸的是，高油價(jià)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的沖擊不如預(yù)計(jì)的強(qiáng)烈，也沒有導(dǎo)致物價(jià)的“循環(huán)上揚(yáng)”。歐盟方面估計(jì)，油價(jià)將在目前每桶約６０美元的基礎(chǔ)上持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間。但是，由于油價(jià)極易受到地區(qū)安全局勢(shì)和天氣等因素的影響，明年油價(jià)猛漲的可能性也不能完全排除，這將成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的一大隱憂。
更讓歐元區(qū)國(guó)家擔(dān)心的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然迄今一直表現(xiàn)出很強(qiáng)的適應(yīng)能力，但美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入的擔(dān)心和不斷提升的利率，可能會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的增長(zhǎng)速度。此外，以美國(guó)“雙赤字”為主要標(biāo)志的全球經(jīng)濟(jì)失衡問題也難以克服。而一旦目前的失衡問題越來(lái)越嚴(yán)重，世界經(jīng)濟(jì)被迫進(jìn)行大的調(diào)整，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望自然也會(huì)化為泡影。 不過，最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，今年第三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的環(huán)比增長(zhǎng)率出乎意料地達(dá)到了０．６％，超過前兩個(gè)季度的０．４％和０．３％。這無(wú)疑是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回升速度加快的有力證據(jù)。隨著全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖和歐元區(qū)國(guó)家一些改革措施初見成效，歐元區(qū)２００６年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景估計(jì)要相對(duì)樂觀許多。（完）