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國家外匯管理局（下稱“外匯局”）昨日發(fā)布了首部《國際收支報告》，該報告分析了今年上半年我國國際收支變化的主要特點，并對趨勢和下一階段政策取向進行了預(yù)測。同時，報告對外界最為關(guān)注的短期外債余額和占比急速上升及證券投資項出現(xiàn)較大變化兩個問題進行了權(quán)威分析。
　　短期外債急升但風(fēng)險可控
　　上半年我國外債余額為2662億美元，比去年末增長7.5%，但同比則少增9.8個百分點，雖然總規(guī)模在上升，但增速出現(xiàn)下降。
　　與此同時，短期外債的激增則引起外界廣泛關(guān)注。按剩余期限劃分，6月末短期外債余額為1413億美元，首超中長期外債，占到總額的53.1%，余額也比去年末增加181億美元。
　　短期外債占比從2002年的38%升到去年末的49.8%，再到上半年的53.1%，該報告認為主要原因有三個：一是進出口規(guī)模擴大，貿(mào)易信貸中進口延期付款和出口預(yù)收款隨之增加，2005年6月末，貿(mào)易信貸余額和占外債余額比重分別上升至755億美元和28.4%；第二個原因則是外資銀行業(yè)務(wù)活躍，從境外融資相應(yīng)增加，且以短期信貸為主，這也推高了短期外債；第三則是外商投資企業(yè)的借債需求。報告分析認為，人民幣升值預(yù)期使得外商投資企業(yè)貸款更趨向于借用外債，同時由于在借債及結(jié)匯方面享有比中資企業(yè)更多政策優(yōu)惠，外商投資企業(yè)以股東貸款方式為主的對外短期借款增長迅速。
　　報告認為，短期外債激增意味著跨境資本流動規(guī)模增大，速度加快，由此帶來的潛在風(fēng)險不斷上升。外匯局上半年也出臺了一系列應(yīng)對政策，適度控制外債流入規(guī)模。
　　但報告同時認為，外匯儲備與短期外債的國際標(biāo)準(zhǔn)安全比率為1:1，而截至6月末我國這一比率為5.03:1，高出安全線五倍?！翱偟膩砜矗覈亩唐谕鈧L(fēng)險基本可控?！痹搱蟾嬷赋觥?br>　　美元加息導(dǎo)致證券項逆差
　　2005年上半年，我國證券投資項目由去年同期順差277億美元轉(zhuǎn)為逆差10億美元。其中，證券投資資產(chǎn)逆差85億美元，證券投資負債順差75億美元。
　　從資產(chǎn)項來看，今年上半年對外證券投資增加，金融機構(gòu)證券投資凈流出85億美元，去年同期為凈流入209億美元。該報告認為原因在于國際金融市場利率尤其是美元利率提高，本外幣利差縮小。在此種背景下，金融機構(gòu)從上年減持境外資產(chǎn)、增持境內(nèi)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)為增持境外證券資產(chǎn)，帶動了證券項目資金流出。
　　此外，從負債項來看，上半年境外對我國的證券投資凈增75億美元,增長11%。報告分析,這主要是股票發(fā)行和QFII的合力所致。截至6月30日，內(nèi)地企業(yè)上半年境外股票發(fā)行籌資和QFII實際資金凈流入為73億美元，同比增8%。
　　該報告認為，雖然證券投資是國際間重要的跨境資本流動形式之一，但由于我國資本賬戶尚未完全開放，因此目前投資主體和投資形式比較單一，對外證券投資主要是銀行類金融機構(gòu)，其他機構(gòu)尚未開展這類業(yè)務(wù)。