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一旦未來出現(xiàn)供應(yīng)沖擊，其影響將更加難以控制。報告所做的調(diào)研認為，未來可能出現(xiàn)石油供應(yīng)中斷，這樣就有可能導(dǎo)致油價的進一步高漲另一個不確定因素是，持續(xù)存在的全球不平衡和高收入國家持續(xù)增加的公共債務(wù)，這個不確定因素可能導(dǎo)致長期利率以遠超過預(yù)期的速度攀升，對增長前景產(chǎn)生不利影響。
世界銀行在日前發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望2006》報告中認為,雖然低利率一直在支持經(jīng)濟增長，但是利率也將可能出現(xiàn)大幅度和顛覆性的上漲，從而引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟減速。
世界銀行認為，持續(xù)的全球失衡、通貨膨脹上升的跡象以及對工業(yè)化國家政府財政可持續(xù)性的關(guān)注，所有這些因素都可能推動利率的走高，并引發(fā)更為嚴(yán)重的經(jīng)濟減速。
利率大幅度顛覆性上漲如何可能？世界銀行的一位高級經(jīng)濟學(xué)家在新聞發(fā)布會上對《第一財經(jīng)日報》表示，過去兩年當(dāng)中，全球最重要的經(jīng)濟指標(biāo)——美國經(jīng)濟的市場利率從歷史最低點1%提高到了4%，他認為美國的市場利率還有上升的趨勢，并且預(yù)計，在今后的幾年當(dāng)中全球各個市場的利率都還處在上升的趨勢，可能上升1%。利率的這種走勢正是走向中性的狀態(tài)，一般這種上漲不會帶來通貨膨脹的壓力，并可能帶來一些好處：如增加美國儲蓄，提供一些資金彌補美國的經(jīng)常賬戶赤字。
但是現(xiàn)在存在的兩大不確定因素可能導(dǎo)致利率大規(guī)模上漲，這兩個不確定因素是石油價格高漲和高收入國家的公共債務(wù)增加。
其中最不確定的因素就是石油價格，主要原因是，石油的富裕產(chǎn)能不多，給油價引入了一個風(fēng)險貼水：一旦未來出現(xiàn)供應(yīng)沖擊，其影響將更加難以控制。報告所做的調(diào)研認為，未來可能出現(xiàn)石油供應(yīng)中斷，這樣就有可能導(dǎo)致油價的進一步高漲。
另一個不確定因素是，持續(xù)存在的全球不平衡和高收入國家持續(xù)增加的公共債務(wù)，這個不確定因素可能導(dǎo)致長期利率以遠超過預(yù)期的速度攀升，對增長前景產(chǎn)生不利影響。
這樣，大幅度的供給沖擊可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟增速放慢，對全球經(jīng)濟前景產(chǎn)生巨大的負面影響。而且，他認為，美國減少支出的幅度還遠遠不夠，這樣就可能出現(xiàn)由于市場推動的突然的利率上升。如果利率再上升200個基點，也將會增加發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展所需要的利率。
世界銀行的一位高級經(jīng)濟學(xué)家認為，利率的變化對中國帶來的直接影響將不會很大。這種影響只能通過貿(mào)易間接產(chǎn)生，因為其貿(mào)易伙伴國將受到利率變化的影響。從中國的資產(chǎn)負債表、外債和對外資產(chǎn)的平衡角度來看，中國保持了比較好的平衡。
該位經(jīng)濟學(xué)家稱，目前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨三大挑戰(zhàn)：如何改變經(jīng)濟增長對出口的依賴；如何增加匯率政策靈活性的挑戰(zhàn)；如何應(yīng)對全球能源價格和其他商品價格大幅上漲的挑戰(zhàn)。
他認為，應(yīng)對以上三大挑戰(zhàn)的關(guān)鍵是發(fā)展服務(wù)業(yè)，如果成功的提高服務(wù)業(yè)的勞動生產(chǎn)率的話，就可以進一步刺激國內(nèi)的需求，減少對出口的依賴。作為服務(wù)業(yè)中重要的內(nèi)容之一就是銀行業(yè)的進一步的改進，可以幫助中國向更加靈活的匯率制度過渡。但是鼓勵消費的政策，可能引起投資減少，投資減少就會引起經(jīng)濟增長率下降。
所以中國的經(jīng)濟政策還應(yīng)該有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整：如金融體系的改革和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改革，使得金融部門的投資效率能夠提高，也就是說在儲蓄減少情況下，投資減少，但是效率提高了，會對沖掉投資減少的部分影響。
世界銀行此前預(yù)測說，今年發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長將從2004年的6.8%減緩至5.9%，到2006年減緩至5.7%。發(fā)展中經(jīng)濟體將繼續(xù)以史無前例的高速度增長，超過高收入經(jīng)濟體一倍以上。后者的經(jīng)濟增長速度預(yù)期在 2005年和2006年也將從2004年的3.1%減緩至2.5%左右。