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11月4日，中國人民銀行行長周小川出席了在清華大學(xué)舉行的一個(gè)研討會(huì)的午餐會(huì)。面對(duì)100余位中外經(jīng)濟(jì)學(xué)者，他作了近30分鐘的主題演講。他對(duì)今年最后一個(gè)季度中國經(jīng)濟(jì)增長傳導(dǎo)鏈條上利率調(diào)整周期與匯改的進(jìn)程作出了明確的回答，目前中國利率水平?jīng)]有必要作整體調(diào)整。
周的這番表述，是在美國和香港地區(qū)相繼加息之后，關(guān)于中國利率走向頗多猜測之時(shí)。11月1日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布第12次加息0.25%，將美國短期利率提高到4%；香港緊隨其后，加息0.5%。而中國現(xiàn)行利率仍比較低，下一步是否跟近加息，一時(shí)成為焦點(diǎn)。
周小川說，中國利率要考慮的因素比較多。大家都知道，利率主要考慮物價(jià)指數(shù)，2003年和2004年中國物價(jià)指數(shù)有所上升，這種情況下我們及時(shí)調(diào)高了利率，同時(shí)也推動(dòng)了利率市場化，利率的上限都放開了。但是從中國目前的情況來講，總的物價(jià)水平比較低，特別今年夏天的物價(jià)水平比較低，所以，從這個(gè)角度來看，我們利率的總體水平是可以的，沒有必要作整體的調(diào)整。
不過，他也表示，低利率還意味著中國的資金的確便宜了一點(diǎn)，有些方面運(yùn)用資金可能是有一點(diǎn)大手大腳，同時(shí)可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估價(jià)也有些偏低。但這些是市場的狀況，與我們的政策關(guān)系不大。
他解釋說，中國的存款利率和貸款利率調(diào)整是分開的。一方面，目前貸款利率的上限已經(jīng)放開，可以運(yùn)用利率政策有針對(duì)性地對(duì)貸款進(jìn)行定價(jià)；另一方面，存款利率相對(duì)于物價(jià)指數(shù)而言是比較低的，只比物價(jià)水平略微高一點(diǎn)，但這也是和當(dāng)前適當(dāng)刺激消費(fèi)的政策相關(guān)的，也就是說，低利率會(huì)提高國民經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)所占的比重。
周小川說，利息低一點(diǎn)有兩個(gè)效果：一是消費(fèi)多一點(diǎn)；另一個(gè)是希望鼓勵(lì)更多的資金少走銀行，多去資本市場，包括債券和股票。但是現(xiàn)在效果不明顯，現(xiàn)在債券市場熱鬧一點(diǎn)，但股票市場還有一些“家庭作業(yè)”還正在做。