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“利率同盟”，是指今年3月份央行放開金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率之后，在銀行同業(yè)公會(huì)的主持下，工、農(nóng)、中、建、交五大銀行舉行了一次會(huì)議，將五家銀行托管的基金同業(yè)存款利率自3月21日起由1.62%下調(diào)至0.99%，這也是銀行業(yè)界第一次“利率同盟”
　“銀行業(yè)界第一次‘利率同盟’已經(jīng)基本解體，5家銀行都已經(jīng)在不同程度上將同業(yè)存款利率提了上來(lái)。”某國(guó)有銀行資產(chǎn)負(fù)債部門的一位人士表示。
她提到的“利率同盟”，是指今年3月份央行放開金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率之后，在銀行同業(yè)公會(huì)的主持下，工、農(nóng)、中、建、交五大銀行舉行了一次會(huì)議，將五家銀行托管的基金同業(yè)存款利率自3月21日起由1.62%下調(diào)至0.99%，這也是銀行業(yè)界第一次“利率同盟”。
以中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(下稱“農(nóng)行”)為例，該行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理張金鰲透露，現(xiàn)在農(nóng)行同業(yè)活期存款利率主要集中執(zhí)行1.17%、1.62%和1.89%三檔，比0.99%的協(xié)議同盟利率有了較大比例的提升。更為重要的是，昨日銀行間7天回購(gòu)加權(quán)利率僅為約1.12%,農(nóng)行的這三檔利率水平均超過(guò)了這一水平，以后兩種利率與7天回購(gòu)利率相比，利率倒掛分別達(dá)到50和77個(gè)基點(diǎn)。
利率倒掛帶來(lái)套利機(jī)會(huì)
“這給了市場(chǎng)套利的機(jī)會(huì)?！睆埥瘀椫毖?，各銀行為吸收同業(yè)存款展開了激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而一些中小銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)則利用貨幣市場(chǎng)從商業(yè)銀行低利率獲得資金后，又以較高利率存入商業(yè)銀行從中套利，使一些大的商業(yè)銀行承受了利率倒掛的損失。
前述國(guó)有銀行資產(chǎn)負(fù)債部門的人士透露，目前商業(yè)銀行被同業(yè)套利的主要是貨幣市場(chǎng)基金、保險(xiǎn)公司和農(nóng)村信用社等等。
在貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低的情況下，部分貨幣市場(chǎng)基金更是難以想象的將銀行定期存款作為基金的投資渠道。某貨幣市場(chǎng)基金在2005年二季度季報(bào)中即表示，“在央行放開同業(yè)存款利率后，我們?cè)趪?yán)格遵守現(xiàn)有法律法規(guī)的情況下，篩選了部分資質(zhì)優(yōu)良的商業(yè)銀行進(jìn)行了銀行定期存款投資，這在一定程度上緩解了貨幣市場(chǎng)利率不斷下行給貨幣市場(chǎng)基金投資帶來(lái)的困境。”
利率同盟解體背后
各大銀行明知被套利，為何還要保持一個(gè)相對(duì)較高的同業(yè)存款利率水平呢？
業(yè)內(nèi)人士表示：“市場(chǎng)化的一個(gè)簡(jiǎn)單理解是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，然而‘存款立行’的傳統(tǒng)銀行負(fù)債經(jīng)營(yíng)慣性仍然存在，市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)讓銀行不敢輕易降低負(fù)債利率?！?
前述國(guó)有銀行資產(chǎn)負(fù)債部門的人士解釋：“有股份制銀行愿意出比較高的同業(yè)存款利率來(lái)吸收存款，而大的銀行如四大行資金相對(duì)富裕，但考慮到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，如果同業(yè)存款利率太低導(dǎo)致存款流失，就要考慮市場(chǎng)份額下降對(duì)銀行的后續(xù)影響了?！彼€表示，銀行內(nèi)部傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核導(dǎo)向也制約了負(fù)債利率的合理化。
張金鰲認(rèn)為：“在利率市場(chǎng)化的背景下，繼續(xù)以存款數(shù)量論英雄，不計(jì)成本拉存款，將導(dǎo)致增量資金的成本較快上升并可能超出增量資金的收益，損害銀行的經(jīng)營(yíng)效益?！?

前述國(guó)有銀行人士則表示：“國(guó)有銀行現(xiàn)在也已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，現(xiàn)在屬于流動(dòng)性過(guò)剩階段，雖然同業(yè)存款利率沒有降下來(lái)，但我們已經(jīng)在控制客戶的進(jìn)入了?！薄盎蛟S在利率市場(chǎng)化、銀行負(fù)債成本居高不下的大背景下，銀行間新的‘利率同盟’在不久的將來(lái)會(huì)再次達(dá)成?！?