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本月，拋儲(chǔ)政策落地，滑準(zhǔn)稅配額也陸續(xù)發(fā)放，鄭棉主連卻大幅拉漲并創(chuàng)下近三年新高，當(dāng)前市場(chǎng)格局究竟處于何種地位，接下來(lái)的8月棉價(jià)價(jià)格又將走向何方？

首先我們回顧本月棉花現(xiàn)貨價(jià)格，如表1、圖一，本月新疆地區(qū)皮棉價(jià)格大漲，漲1500-1600元/噸，目前3128B機(jī)采棉18000-18150元/噸，手采棉18250-18350元/噸；內(nèi)地地區(qū)皮棉價(jià)格漲1450-1600元/噸，目前3128B機(jī)采棉18100-18300元/噸，手采棉18300-18500元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)3128棉花均價(jià)為18184元/噸，較6月底漲幅9.36%；較去年同期價(jià)格高5566元/噸，漲幅44.1%；較2019年價(jià)格高3659元，差值25.19%。

表1 2020年7月棉花市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格統(tǒng)計(jì)

圖一 2019-2021年國(guó)內(nèi)3128棉價(jià)價(jià)格走勢(shì)

8月屬棉紡產(chǎn)業(yè)淡季，為何價(jià)格依舊上漲？配額與儲(chǔ)備政策的落地，市場(chǎng)短期供應(yīng)屬于增加，為何價(jià)格還能如此大漲？

如表2所示，USDA月度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)棉花供求中下調(diào)了進(jìn)口量，導(dǎo)致期末庫(kù)存下調(diào)，其他保持不變，市場(chǎng)供需略有收緊，整體格局屬支撐市場(chǎng)；同步回顧2020年度7月、USDA下調(diào)了中國(guó)棉花期初庫(kù)存和期末庫(kù)存，那時(shí)候的棉價(jià)呈回溫略有上漲趨勢(shì)；2019年7月USDA增加了中國(guó)棉花期初庫(kù)存，下調(diào)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)，期末庫(kù)存呈現(xiàn)增加狀態(tài)，2019年7月的棉價(jià)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。從數(shù)據(jù)分析，7月中國(guó)棉花供需格局屬于略有收緊狀態(tài)，引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格上漲。

表2 USDA中國(guó)棉花供求月度預(yù)測(cè)

其次，從7月落地的儲(chǔ)備棉與滑準(zhǔn)稅來(lái)說(shuō)，2021年我過(guò)儲(chǔ)備棉計(jì)劃輪出60萬(wàn)噸，輪出時(shí)間7月5日-9月30日工作日期間，其中熔斷政策改為輪出期間，當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)連續(xù)3個(gè)工作日累計(jì)跌幅超過(guò)500元/噸時(shí)，下個(gè)工作日起暫停交易；當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)連續(xù)3個(gè)工作日累計(jì)不再下跌時(shí)，下個(gè)工作日重新啟動(dòng)交易。政策從當(dāng)初內(nèi)外棉價(jià)差超800元/噸停止輪出改為跌幅3個(gè)工作日超500元/噸停止輪出的托底政策；另外，如圖二所示，儲(chǔ)備棉自拋售起，每日成交百分百，儲(chǔ)備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷(xiāo)售底價(jià)從第一周15501元/噸上漲至目前的16171元/噸，儲(chǔ)備棉的成交和輪出標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷(xiāo)售底價(jià)情況顯示市場(chǎng)對(duì)棉花需求積極性較高，造成負(fù)面影響并不是很大。

而關(guān)于滑準(zhǔn)稅配額，本年度我國(guó)棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額數(shù)量為70萬(wàn)噸，全部為非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額。其中，40萬(wàn)噸限定用于加工貿(mào)易方式進(jìn)口；30萬(wàn)噸不限定貿(mào)易方式，數(shù)量遠(yuǎn)低于市場(chǎng)最初預(yù)估的200萬(wàn)噸。其次，本次配額發(fā)放基本至7月底才有企業(yè)收到通知、打印、試用配額；且據(jù)市場(chǎng)消息，此次配額發(fā)放屬于分批發(fā)放，對(duì)市場(chǎng)未造成較大沖擊。

圖二2021年中央儲(chǔ)備棉輪出成交統(tǒng)計(jì)

另外從下游需求端來(lái)看（如圖三、圖四所示），7月，紗線產(chǎn)銷(xiāo)率為 93.4%，環(huán)比減少 1.7個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存 12.9天，環(huán)比增加 1.2天，同比減少11.5 天；布的產(chǎn)銷(xiāo)率為84.9%，環(huán)比減少0.05個(gè)百分點(diǎn)，同比減少1.3個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存為39.5天，環(huán)比增加 0.9天，同比減少3.0天。整體格局好于同期，環(huán)比稍有弱化，但因產(chǎn)銷(xiāo)相對(duì)較好，導(dǎo)致需求相對(duì)較旺盛。需求暫未弱化，支撐市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行。

圖三2018-2021年紗線、坯布庫(kù)存天數(shù)走勢(shì)

圖四2018-2021年紗線、坯布產(chǎn)銷(xiāo)率走勢(shì)

本月市場(chǎng)因下游紡企高開(kāi)機(jī)、低庫(kù)存保持了原料需求，市場(chǎng)供應(yīng)基本穩(wěn)定，供需良好的格局托底并穩(wěn)定棉價(jià)。短期來(lái)看，下游換季訂單即將來(lái)臨，市場(chǎng)需求走弱趨勢(shì)不明顯，故未來(lái)8月棉價(jià)上漲通道依舊打開(kāi)。另外新棉即將上市，搶收預(yù)期讓棉價(jià)沖高力度依舊存在，目前關(guān)注下游訂單維持力度以及國(guó)內(nèi)疫情情況，8月棉花供需格局預(yù)計(jì)仍保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，棉價(jià)重心回調(diào)空間有限。