12月22日，國(guó)內(nèi)期市開(kāi)盤(pán)，熱卷(4846, 173.00, 3.70%)、螺紋漲逾4%，菜粕、豆粕(3328, 92.00,2.84%)漲逾3%；橡膠(14555, -415.00, -2.77%)、原油跌逾2%。
寶城期貨黑色研究員涂偉華認(rèn)為，當(dāng)前黑色系價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲邏輯源于宏觀偏多氛圍和良好基本面。據(jù)他介紹，宏觀層面上，美元指數(shù)走弱驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格集體上行，而周末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議態(tài)度較為溫和，“不急轉(zhuǎn)彎”降低了之前市場(chǎng)對(duì)明年政策緊縮的擔(dān)心，另外，上周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月地產(chǎn)和基建數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋼鐵下游景氣度依然較高。
“黑色系商品價(jià)格大幅上漲，一方面是受宏觀及中長(zhǎng)期終端需求預(yù)期向好帶動(dòng)，另一方面是受短期庫(kù)存維持去化、需求同比韌性較強(qiáng)驅(qū)動(dòng)?！蹦先A期貨分析師王澤勇表示。
從基本面來(lái)看，黑色系需求強(qiáng)韌性下各品種延續(xù)良好供需格局。涂偉華告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，具體來(lái)看，成材周度表觀需求量保持高位，需求韌性超預(yù)期，庫(kù)存壓力不斷減少，加上市場(chǎng)對(duì)明年終端需求存樂(lè)觀預(yù)期，現(xiàn)實(shí)不弱與樂(lè)觀預(yù)期下成材期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)袂上漲。同時(shí)，成材上行使鋼廠利潤(rùn)改善，因而鐵水產(chǎn)量保持高位，鋼廠對(duì)原料需求強(qiáng)勁，疊加品種自身供應(yīng)端利好，原料端價(jià)格同樣強(qiáng)勢(shì)上行，而原料走強(qiáng)同樣在成本端給予成材價(jià)格以支撐。
就螺紋鋼(4532, 153.00, 3.49%)（4597， 218.00， 4.98%）而言，涂偉華認(rèn)為供需雙降情況下庫(kù)存拐點(diǎn)遲遲未出現(xiàn)，在成本強(qiáng)支撐和需求樂(lè)觀預(yù)期驅(qū)動(dòng)下期價(jià)會(huì)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，后期重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存變化情況?！奥菁y鋼價(jià)格得益于需求韌性，周度表需環(huán)比雖降，但高于往年同期。而期價(jià)走強(qiáng)也刺激投機(jī)需求，終端采購(gòu)量同樣保持高位，相對(duì)利空的因素是水泥數(shù)據(jù)延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，顯示淡季特征仍在?！彼忉?zhuān)瑫r(shí)，螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比近兩周降幅較為明顯，多因利潤(rùn)收縮后鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種所致，供應(yīng)減量同樣助推價(jià)格走強(qiáng)，且低利潤(rùn)下成本支撐增強(qiáng)。
南華期貨分析師王澤勇也提到，短期螺紋利潤(rùn)處于偏低預(yù)期，同時(shí)鋼廠淡季檢修較多，疊加9月份杭州穿水螺紋檢查，螺紋產(chǎn)量持續(xù)下滑，截至目前，距年中高點(diǎn)累計(jì)下滑約13%。而需求韌性依舊較強(qiáng)，同比增量仍較為明顯，高位庫(kù)存持續(xù)下滑至歷史同期附近，隨著庫(kù)存的快速下滑以及趕工需求的持續(xù)，部分地區(qū)貿(mào)易商投機(jī)情緒也有所升溫。中長(zhǎng)期來(lái)看，王澤勇表示貨幣增速維持相對(duì)較高，流動(dòng)性合理充裕，財(cái)政政策或?qū)⒃诮?jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下趨于正常。在銷(xiāo)售增速持續(xù)回暖，期房銷(xiāo)售占比不斷擴(kuò)大的基礎(chǔ)上房地產(chǎn)投資趕工韌性仍將持續(xù)，同時(shí)融資監(jiān)管也將促使房企加速對(duì)儲(chǔ)備土地的開(kāi)發(fā)建設(shè)，中期建材需求仍將維持較高增速。
“現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，基差小幅上行，利潤(rùn)偏弱供應(yīng)持續(xù)回落，終端趕工持續(xù)，庫(kù)存去化時(shí)間相對(duì)延長(zhǎng)，貿(mào)易商投機(jī)情緒有所升溫，供需總體維持偏緊格局，短期現(xiàn)貨價(jià)格仍有上行驅(qū)動(dòng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀及供需預(yù)期良好，在全球經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，先行指標(biāo)PMI不斷上行，國(guó)外鋼價(jià)也大幅拉漲，因此高位螺紋價(jià)格依然易漲難跌?！蓖鯘捎卤硎尽?/p>
對(duì)于黑色系整體而言，涂偉華認(rèn)為未來(lái)行情如何演變?nèi)孕栌^察中期需求樂(lè)觀預(yù)期能否證偽。2020年鋼材終端需求表現(xiàn)超強(qiáng)，線性外推之下市場(chǎng)一致認(rèn)為2021年春季需求強(qiáng)度也較為可觀，短期此預(yù)期無(wú)法證偽，因而鋼材價(jià)格仍會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。
官方微博
官方微信
