第一部分 國內(nèi)外棉花市場基本數(shù)據(jù)摘要
一、一周數(shù)據(jù)總覽
主要商品及棉花價格
本周，CRB大宗商品價格指數(shù)微幅上漲，周五收盤報143.69，周內(nèi)累計上漲0.64。主要受益于黃金價格大幅上漲，本周黃金12合約期價較上周五大幅上漲66美元/盎司，原油較上周五微幅下跌0.91美元/桶。農(nóng)產(chǎn)品較上周五漲跌互現(xiàn)，除ICE期棉較上周五上漲2.49美分/磅外，美豆及美玉米較上周均出現(xiàn)不同幅度的下跌。主流外棉資源本周集體止跌反彈，國內(nèi)棉紗價格指數(shù)持弱，較上周五持續(xù)下跌。
現(xiàn)貨方面，本周因疆內(nèi)開展全民檢測，疆內(nèi)地州多實行封閉或半封閉措施，棉花出疆汽運受阻，內(nèi)地庫現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)，此外，因出疆鐵路棚車運費下浮幅度上調(diào)，出疆運費上漲，較多的棉商上調(diào)內(nèi)地庫的基差。7月27日-7月31日儲備棉輪出第五周，合計上市儲備棉資源4.22萬噸，總成交4.22萬噸，成交率100%。平均成交價格11608元/噸，較前一周上漲33元/噸。從7月1日輪出開始，儲備棉輪出合計上市儲備棉資源18.92萬噸，總成交18.92萬噸，企業(yè)競拍熱情高漲，每日上市資源成交率均在100%，表明下游市場對于性價比較高的棉花購買意愿較強。
下游市場方面，當前下游棉花原料庫存低，雖有一定剛需支撐，但下游仍呈繼續(xù)積弱態(tài)勢，仍陸續(xù)有紡企、織廠減停產(chǎn)，下游成品出貨緩慢，成品庫存仍繼續(xù)累積，成品價格仍有下跌，棉紗端局部讓價幅度較大。下游中間貿(mào)易商委托代加工庫存也繼續(xù)累積，庫存壓力繼續(xù)增加。
鄭棉市場，鄭棉09合約周內(nèi)表現(xiàn)為先揚后抑，周五收盤報收12010元/噸，較上周五價格維持不變，持倉減少2.2萬手至26.2萬手，資金持續(xù)離場，移倉換月至01合約，01合約周內(nèi)持倉增加2.5萬手，至15.3萬手。09合約周內(nèi)成交量累計達137.1萬手，較上周大幅減少49.5萬手，交投轉(zhuǎn)弱。
第二部分 國內(nèi)市場基本情況
1、紡織主流原料走勢
原料價格方面，滌綸價格企穩(wěn)維持不變，黏膠及棉紗價格較上周五持續(xù)下跌，本周棉花現(xiàn)貨價格較上周五微幅上漲20元/噸，鄭棉09合約較上周五企穩(wěn)維持不變。
2、棉紗價格走勢
7月31日，紗線市場除氣流紡紗及人棉紗價格企穩(wěn)不變外，其余棉紗價格持續(xù)下跌，且替代品滌綸價格較上周五繼續(xù)下滑。
7月31日，進口紗美元計價價格較上周五漲跌互現(xiàn)，整體變化幅度不大。
7月31日，以人民幣計價的外紗價格除印紗線持穩(wěn)不變外，其余均較上周五集體下跌，因印紗原材料價格上漲，及人民幣升值。
7月31日內(nèi)外價差在379元/噸，上周五價差數(shù)據(jù)是316元/噸，價差有所擴大。
3、國內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價與國際棉花價格指數(shù)(含稅)對比
7月31日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)CCI3128報12319元/噸；FC IndexM報69.62美分/磅，折1%關(guān)稅下價格12176元/噸，折滑準稅下13859元/噸?，F(xiàn)貨價格指數(shù)和滑準稅下外棉價格比，價差-1540元/噸，上周五為-1474元/噸。和1%關(guān)稅下價格相比差143元/噸?，F(xiàn)貨價格指數(shù)與滑準稅下價差微幅擴大。
7月31日，主力合約2009收盤報12010元/噸，與FC Index M(滑準稅)價差-1849元/噸，上周五為-1763元/噸，其與1%關(guān)稅下的FC Index M價差-166元/噸。鄭棉與滑準稅下價差有所擴大。
截至7月31日，ICE主力合約12月收盤價63.19美分/磅，折合盤面價9738元/噸，與鄭棉2009合約價差2271元/噸；以10美分的貿(mào)易升貼水算，折合人民幣價格12617元/噸，與鄭棉2009合約盤面價差(鄭棉-ICE棉)-607元/噸。
第三部分鄭棉市場分析
1、鄭棉倉單和有效預報情況
截至7月31日，鄭棉注冊倉單為18014張(77.5萬噸)，有效預報1607張(6.9萬噸)，倉單及有效預報總量為84.4萬噸，上周五為87.8萬噸減少3.4萬噸，倉單總量持續(xù)減少，盤面壓力有所釋放。
2、鄭棉期現(xiàn)價差分析
截至7月31日，鄭棉期貨價格與CCI3128B指數(shù)價差為-309元/噸，上周五為-289元/噸，期現(xiàn)價差進一步擴大。
3、鄭棉價格分析
宏觀方面，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP按年率計算下滑32.9%，創(chuàng)上世紀40年代以來最大降幅，主要原因是新冠肺炎疫情遏制了美國個人消費支出。并且美國的疫情人數(shù)仍在快速上升中，且出現(xiàn)動物間傳染的現(xiàn)象，對于美國第三季度的GDP恢復產(chǎn)生不利影響。另外美國上周初請失業(yè)金人數(shù)錄得增加143萬人，連續(xù)第二周增長。疊加新一輪的經(jīng)濟刺激法案仍未達成，目前美國經(jīng)濟面臨重大挑戰(zhàn)，這在一定程度上打壓市場人氣。近期美聯(lián)儲公布的最新利率決議，將基準利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，將超額準備金率維持在0.1%不變，將貼現(xiàn)利率維持在0.25%不變，符合市場預期。同時表示受新冠病毒困擾的經(jīng)濟前景并不樂觀，美聯(lián)儲將維持當前的低利率水平，直至從新冠病毒的影響中復蘇。全球維持超低利率環(huán)境，以及對沖風險的需求日益增長，都將令黃金在更長的時間內(nèi)受到市場青睞，本周COMEX黃金和上期所黃金期貨價格雙雙創(chuàng)下歷史新高，也體現(xiàn)出市場避險情緒較濃厚。
從供應端的角度來看，受益于季風季降水提前，印巴棉花播種加快。截至7月23日，印度棉花播種面積1180.50萬公頃，同比增加8%。印度棉花公司(CCI)準備在即將開始的2020/21年度將大量出口庫存棉花，持續(xù)關(guān)注其對于國際棉價的影響。美國棉區(qū)，近期的颶風Hanna已經(jīng)結(jié)束，因得州南部當前處于吐絮期，大量的降雨使得棉株浸泡在洪中，導致顏色級下降，但對產(chǎn)量影響小。國內(nèi)新疆南疆棉區(qū)陰雨天氣持續(xù)，階段性積溫減少，同時光照減少，對棉花生長不利，未來仍需關(guān)注8月氣象條件。
國內(nèi)方面，純棉紗市場淡季下交投清淡，走貨困難，價格方面陰跌主導，無論是氣流紡、常規(guī)紗、還是精梳純棉紗都有降價優(yōu)惠走貨的現(xiàn)象，紡企庫存依舊處于高位，紡企庫存壓力持續(xù)增大。因訂單難尋，紡企減產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象較為普遍，整體綜合開機仍在下調(diào)，后市高溫天氣不少紡企也有放假計劃。淡季行情下織廠放假增加，整體開機率下滑，目前開機水平在43.3%附近，因織廠停產(chǎn)現(xiàn)象增加，現(xiàn)在織廠累積速度有所減緩，平均庫存水平在33.6天左右。目前織廠采購以隨用隨買、小幅采購為主。
本周，CRB大宗商品價格指數(shù)微幅上漲，周五收盤報143.69，周內(nèi)累計上漲0.64。國內(nèi)文華商品指數(shù)一路走高，連續(xù)6周維持上漲態(tài)勢，周五盤終報收146.46，周內(nèi)累計上漲1.10，關(guān)注上方150一線整數(shù)關(guān)口。ICE期棉主力12合約，周五收盤報62.73美分/磅，期價周內(nèi)累計上漲2.49美分/磅。鄭棉09合約周內(nèi)表現(xiàn)為先揚后抑，周五收盤報收12010元/噸，較上周五價格維持不變，持倉減少2.2萬手至26.2萬手。
綜合來看，下游紡企棉花原料庫存低，有一定剛需，但下游積弱態(tài)勢未改，仍有紡企、織廠減停產(chǎn)，成品走貨也更加緩慢，局部讓價成交幅度較大，下游中間貿(mào)易商委托代加工的商業(yè)庫存壓力也繼續(xù)加大。趨近9月交割月，目前所剩倉單多為性價比較低的品質(zhì)高升水棉花，銷售相對緩慢，可能存在交割壓力。預計短期棉價維系弱勢。從長周期的角度看，目前全球維持超低利率環(huán)境，且低利率的狀態(tài)會維持較長時間，超級寬松貨幣政策，使得美元持續(xù)走弱，這對以美元計價的的大宗商品形成支撐。其次國內(nèi)方面，由于北疆軋花廠生產(chǎn)線增加，新棉上市時或有籽棉搶收、軋花廠惜售現(xiàn)象，都將對棉價形成有力支撐。建議長線抄底資金耐心等待時機，已入倉位可適當留守。
本周鄭棉09合約周內(nèi)表現(xiàn)為先揚后抑，周五收盤報收12010元/噸，較上周五價格維持不變，持倉減少2.2萬手至26.2萬手，資金持續(xù)離場，移倉換月至01合約，01合約周內(nèi)持倉增加2.5萬手，至15.3萬手。從技術(shù)面來看，MACD綠柱微幅放量。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉有向下發(fā)散的跡象，技術(shù)指標處于弱勢。
第四部分國際市場分析
1、美棉出口動態(tài)
7.17-7.23一周本年度美國陸地棉簽約銷售26921噸，較前一周和近四周平均簽約量驟增；陸地棉裝運72756噸，較前周裝運量增加18%，較近四周平均裝運量增加8%，其中中國及越南依舊是美棉裝運的主力軍，本周美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。
截至7月23日，CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示基金凈多頭頭寸為20988手，此前一周的數(shù)據(jù)為22252手；基金凈多頭持倉有所減少，較上周減少1264手，多頭氛圍有所減弱。
2、ICE期棉分析
本周ICE期棉主力12合約，周五收盤報62.73美分/磅，期價周內(nèi)累計上漲2.49美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD綠柱縮量。DIFF和DEA拐頭向上有擬合金叉的跡象，KDJ指標擬合金叉向上發(fā)散，技術(shù)指標轉(zhuǎn)強。
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