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美元一點(diǎn)也不給全球央行官員面子。上周初，本來正開始緩步走強(qiáng)的美元，突然掉頭向下。
具有諷剌意味的是，全球各央行官員和商業(yè)銀行人士以及金融監(jiān)管官員正在濟(jì)濟(jì)一堂，高談闊論全球經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)成長以及美國赤字不斷擴(kuò)大的問題。在這次為期兩天的國際清算銀行會(huì)議，各國央行官員已討論了國際貨幣市場匯率波動(dòng)問題，一些官員警告稱，美元若進(jìn)一步貶值，將促使各央行降低外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)比重。
據(jù)國際貨幣基金會(huì)（ＩＭＦ）公布的數(shù)據(jù)顯示，２００３年歐元在官方外匯儲(chǔ)備中所占的比例自１９９９年的１３．５％上升至１９．７％；美元仍處于主導(dǎo)地位，但所占比例由６４．９％下滑至６３．８％。
不過，作為美元的決策者，美國財(cái)政部好像無視美元的跌勢，美國財(cái)長斯諾１０日明確表示，他在７日沒有再次強(qiáng)調(diào)“由市場決定美元走勢”，并不表明“美國政府在這一問題上的立場有所變化”。他同時(shí)表示，美元的價(jià)值應(yīng)該由美國經(jīng)濟(jì)的基本面來決定。
考慮到美國目前巨額的經(jīng)常項(xiàng)目和財(cái)政“雙赤字”，外匯市場將斯諾的這一表態(tài)理解為美國政府在今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)仍將聽任美元走軟。１１日，美元兌歐元一改上周反彈走勢，跌至１１．３１５６，這也是近兩周來最大的單日跌幅。
最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，美國去年１１月的經(jīng)常項(xiàng)目赤字高達(dá)５４０億美元，雖然略低于１０月的５５５億美元，但仍是有史以來的第三單月峰值。美聯(lián)儲(chǔ)的一位委員指出，在存在巨額經(jīng)常項(xiàng)目赤字的情況下，外國投資者增大向美國投資的可能性不大，其結(jié)果將是美元匯率維持在目前的低水平運(yùn)行。
對(duì)于中國而言，美元的疲軟走勢，使得長期以來一直為人關(guān)注的人民幣升值問題更加凸顯。由于人民幣實(shí)行的匯率制度實(shí)際釘住美元，因此，隨著美元的大幅貶值，人民幣兌西方其他主要貨幣的匯率也出現(xiàn)了一定幅度的低估。西方一些國家，尤其是美國曾多次要求中國放棄現(xiàn)行的匯率制度，改用浮動(dòng)匯率。
不過，據(jù)中國外匯管理局局長郭樹清在此次巴塞爾央行行長會(huì)上的講話，中國央行將推進(jìn)各方面改革，包括市場體制改革、金融體制改革、銀行業(yè)改革，以及利率和匯率體制改革，但目前尚無時(shí)間表。
溫家寶總理在去年年底出席中歐領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議時(shí)曾表示，中國的外匯改革方向是實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。實(shí)行人民幣彈性機(jī)制必須考慮以下幾個(gè)因素：一是中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，市場經(jīng)濟(jì)體系完善，金融體系健全；二是要有科學(xué)的方案，以保證中國經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展；三是要考慮對(duì)周邊國家的影響，中國對(duì)周邊國家負(fù)責(zé)，對(duì)世界負(fù)責(zé)。溫總理同時(shí)也表示，外匯體制改革并沒有設(shè)定具體的時(shí)間表。
不過已有跡象表明，人民幣匯率機(jī)制改革的機(jī)會(huì)正在悄然來臨。
首先，從全球范圍來看，世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走好為人民幣浮動(dòng)匯率提供了良好的外部大環(huán)境。人民幣目前無法實(shí)行完全自由浮動(dòng)匯率制，其中一個(gè)重要原因在于，中國金融體系的脆弱性。但是，這并不意味著匯率必須盯得過死。做出適當(dāng)?shù)母?dòng)安排還是必要的。
歐洲央行行長特里謝日前在出席十國集團(tuán)以及主要新興經(jīng)濟(jì)體央行行長會(huì)議時(shí)表示，雖然存在著能源價(jià)格上漲和美元繼續(xù)貶值的危險(xiǎn)，２００５年全球經(jīng)濟(jì)仍有望以４％左右的速度增長。他的這一判斷得到了國際貨幣基金組織總裁拉托的贊同。實(shí)際上，對(duì)人民幣匯率機(jī)制變革而言，這可能是個(gè)難得的機(jī)會(huì)。
其次，從美國的利率政策來看，美聯(lián)儲(chǔ)今年繼續(xù)加息的可能性極大。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)去年１２月１４日會(huì)議記錄顯示，貨幣政策委員會(huì)的成員們認(rèn)為，即使經(jīng)過去年下半年的連續(xù)５次升息，美國當(dāng)前仍面臨著通貨膨脹的危險(xiǎn)。會(huì)議記錄暗示，為抑制物價(jià)上漲，今年還將再度加息。
美國利率的提升將使美元資產(chǎn)的收益率增加，市場對(duì)美元資產(chǎn)的需求量進(jìn)一步擴(kuò)大，這將有助于熱錢流出中國，為人民幣匯率改革創(chuàng)造有利的小環(huán)境。
來自香港的數(shù)據(jù)顯示，作為資金流動(dòng)風(fēng)向標(biāo)的香港銀行同業(yè)拆息近期持續(xù)走高，１個(gè)月期香港同業(yè)拆借利率已從前兩個(gè)月的接近于零回升至０．２８％的水平，這表明確實(shí)有外資開始流出香港。雖然中國的外匯儲(chǔ)備仍在繼續(xù)高攀。