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新年伊始，美元突然展開了反彈走勢，至1月6日，美元兌歐元已連續(xù)五天上揚(yáng)，升至1.31價位，為一年多來最長的升值時段。美元前一次連漲五天是在2003年10月。
三因素成就美元上揚(yáng)
美元此次連續(xù)反彈，主要是由于三方面的利好匯聚在了一起。一是市場看好美國就業(yè)增長加速將促使美國利率更快上升，擴(kuò)大與歐元區(qū)的利差；二是技術(shù)性因素，即市場人士回補(bǔ)去年12月時形成的大量投機(jī)性美元空頭頭寸；三是美國公司債新債發(fā)行增加了對美元的需求。由于美國國債今年前景不佳，信用狀況較好、收益率較高的美國公司債極易受到投資者的追捧。一周以來，有多家評級較高的美國公司發(fā)行債券。這三個因素，有的尚不確定，如就業(yè)數(shù)據(jù)；有的轉(zhuǎn)瞬即逝，如預(yù)計(jì)公司債今年的發(fā)行仍偏少，再如，目前美元的頭寸已較為平衡。這些都預(yù)示著美元的此次反彈很可能并非逆轉(zhuǎn)之勢，而是暫時的。
美聯(lián)儲會議記錄利多美元
1月4日公布的美聯(lián)儲（ＦＥＤ）去年12月14日會議記錄明確顯示，ＦＥＤ將繼續(xù)升息步伐，公開市場委員會 （ＦＯＭＣ） 對相對較高的能源價格導(dǎo)致通脹壓力上升、美元疲軟以及金融市場高流動性表現(xiàn)出關(guān)切。該會議記錄稱“即使采取了升息行動，當(dāng)前實(shí)質(zhì)基金利率水平仍低于維持通脹穩(wěn)定和產(chǎn)出處于潛力水準(zhǔn)所需要達(dá)到的目標(biāo)”。表明以前ＦＥＤ確實(shí)將非農(nóng)就業(yè)報(bào)告視作判斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的主要指標(biāo)。我們不能排除歐元兌美元匯率進(jìn)一步修正至1.30附近的可能性，但這并不意味著美元走勢將有任何根本性改變，因?yàn)榛久嬉蛩貨]有發(fā)生任何變化。
非農(nóng)就業(yè)報(bào)告存變數(shù)
若定于1月7日公布的美國去年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告較預(yù)期為佳，可能會短暫提振美元。目前市場對該數(shù)據(jù)預(yù)期十分強(qiáng)勁，增強(qiáng)了美聯(lián)儲可能繼續(xù)穩(wěn)步升息的預(yù)期。但對于疲弱多時的美元而言，就業(yè)數(shù)據(jù)的影響有限。就業(yè)數(shù)據(jù)曾是影響美聯(lián)儲決策和其他市場的最重要數(shù)據(jù)，但打壓美元的最重要因素仍是美國的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，而目前該數(shù)據(jù)的狀況依然足以說服投資者拋售美元。如果就業(yè)數(shù)據(jù)像預(yù)期的那樣強(qiáng)勁，美元的長期結(jié)構(gòu)性跌勢可能出現(xiàn)短暫修正。但在美國財(cái)政部1月18日公布美國資產(chǎn)流動數(shù)據(jù)后，美元仍會恢復(fù)跌勢。預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將顯示去年11月美國資產(chǎn)凈流入低于500億美元，不足以彌補(bǔ)其龐大的月度經(jīng)常項(xiàng)目赤字。
另一方面，就業(yè)數(shù)據(jù)的波動性很高，可預(yù)測性較低，一旦到時公布的非農(nóng)就業(yè)人口增幅不足10萬人，美元將受到打壓。