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昨日兩市震蕩調(diào)整，行業(yè)板塊多數(shù)下跌。分析人士指出，在人民幣匯率升值預期、增量資金持續(xù)入場等因素提振下，市場有望維持一定的風險偏好，營造良好的賺錢效應，春季躁動漸入佳境。

人民幣匯率持續(xù)攀升

近期人民幣匯率表現(xiàn)搶眼，市場普遍預期，隨著人民幣走強，資本流入趨勢性增長，利好國內(nèi)的資產(chǎn)價格，股、債有望走出雙牛。

中信證券(25.560, 0.00, 0.00%)明明債券研究團隊表示，匯率與股市之間有聯(lián)動機制，匯率是股市的領先指標，一方面有二者面對的影響因素重疊部分較大的原因，另一方面，一致的風險情緒也會對股匯產(chǎn)生影響，增加聯(lián)動性。從人民幣匯率與上證50、中證500以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的相關性上來看，人民幣匯率與中證500以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的相關性更強，反映出中小企業(yè)受到基本面以及風險情緒因素的影響更明顯。

在本輪反彈行情中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)尤為強勢，周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是刷新了33個月新高。

隨著人民幣匯率升值預期升溫，A股哪些板塊有望受益？

首先，國盛證券策略研究指出，從周度視角來看，北向資金自去年10月以來已累計14周凈流入，持續(xù)流入周數(shù)創(chuàng)下新高。伴隨著外部事件明朗化以及我國經(jīng)濟預期轉暖，近期人民幣企穩(wěn)走勢有望得到延續(xù)，繼續(xù)利好外資增持A股。從北向資金持倉看，其對A股中的核心資產(chǎn)青睞有加，各細分領域龍頭有望強者恒強。

其次，市場人士認為，人民幣升值主題有望成為未來市場關注的熱點，造紙、航空、出境游等板塊有望受益。

A股上漲態(tài)勢將延續(xù)

在2019年年底時，由于受經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖、政策預期改善的正面預期影響，市場普遍認為春季攻勢將會發(fā)生在周期板塊。而對于科技板塊，由于去年三、四季度漲幅較大，市場對其預期一般。但是，2020年1月份上半月科技股表現(xiàn)強勢，遠超市場預期。

同時，主題投資持續(xù)活躍，網(wǎng)絡經(jīng)濟概念成為跨年炒作主題，龍頭股星期六(27.470, 0.00, 0.00%)的表現(xiàn)不斷超出市場想象。特斯拉概念表現(xiàn)也是當仁不讓，產(chǎn)生了諸如旭升股份(50.500, 0.00,0.00%)、威唐工業(yè)(23.840, 0.00, 0.00%)等強勢股。

招商證券(18.750, 0.00, 0.00%)策略分析師張夏（金麒麟分析師）表示，歷史上來看，主題投資行情需至少具備以下一個以上的前提：一是流動性充裕，伴隨成長股行情；二是科技上行周期帶來新興產(chǎn)業(yè)的戴維斯雙擊；三是政策、事件多發(fā)引發(fā)的題材炒作。

張夏認為，當前以上三大前提均具備，因此市場展現(xiàn)出了濃烈的主題投資氛圍，后續(xù)演繹節(jié)奏將主要取決于居民資金入市節(jié)奏和監(jiān)管因素。

“本輪行情演繹的背后存在基本面及政策面的利好支撐，并且站在當前時點看，上述的邏輯正在不斷加強，事情正在悄悄變好。”國信證券(13.010, 0.00, 0.00%)策略分析師燕翔表示，一是基本面上，本輪行情離不開經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)，從最新公布的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇的預期仍在延續(xù)。二是政策面上，新年伊始央行釋放政策紅包，最新數(shù)據(jù)顯示全面通脹風險降低，無礙貨幣政策進一步寬松。

關注三主線機會

滬指站穩(wěn)3100點，春季攻勢如火如荼，在此背景下，投資者該如何布局？

長城證券(13.590, 0.00, 0.00%)策略分析師汪毅表示，建議關注三主線：首先，把握“科技創(chuàng)新”主線，重點關注5G產(chǎn)業(yè)鏈、電子（半導體、光學、無線耳機）、計算機（醫(yī)療信息化、國產(chǎn)替代、信息安全）、新能源汽車、傳媒等細分方向，以及龍頭券商。其次，建議關注部分景氣相對較高的周期子行業(yè)，例如建材（水泥）、化工等，以及低估值、高分紅的銀行、地產(chǎn)龍頭。最后，以外資為代表的長線資金始終偏好核心資產(chǎn)，關注核心資產(chǎn)的估值修復機會。

燕翔表示，科技板塊仍是后市行情主攻方向。一是自主可控與國產(chǎn)替代趨勢為國內(nèi)企業(yè)打開巨大市場空間，疊加國內(nèi)政策積極助力，科技板塊將迎來發(fā)展良機；二是從基本面看，科技企業(yè)盈利已經(jīng)出現(xiàn)改善，行業(yè)未來向上彈性空間巨大。從短期來看，周期板塊“估值回歸”行情仍有望繼續(xù)，低估值的順周期板塊同樣存在一定交易性機會。

張夏建議，春季攻勢以TMT為主攻方向，中長期資金建議布局低估值，推薦地產(chǎn)、建筑和汽車板塊。第一，科技周期硬件先行，2020年一季度5G建設和5G相關設備將會再度迎來明顯改善以及業(yè)績落地，業(yè)績將會加速釋放。在流動性改善而科技趨勢明確的環(huán)境下，部分投資者還會優(yōu)先選擇空間更大的計算機和傳媒行業(yè)。第二，關注先進制造業(yè)中的軍工、機械與TMT、新能源相關的設備。軍工作為典型滯漲板塊，流動性改善、風險偏好提升以及未來改革預期使得軍工板塊大概率反彈。2020年TMT、新能源等領域將會迎來新設備投資和更新的需求改善。第三，預計1月新增社融難以大幅回升，地產(chǎn)和基建投資難以形成共振，因此，低估值板塊更看好地產(chǎn)、建筑和汽車。

渤海證券策略研究表示，建議關注5G后周期等有望通過業(yè)績的確定性釋放而進一步上漲的強勢板塊，以及傳媒、新能源汽車中上游產(chǎn)業(yè)鏈等年內(nèi)有望迎來業(yè)績拐點的板塊。