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為了準(zhǔn)確把握宏觀調(diào)控下城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄意愿及個(gè)人投資傾向，日前，人行重慶營業(yè)管理部開展了三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查，調(diào)查顯示——
時(shí)至目前，本輪宏觀調(diào)控已取得明顯成效，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之軌正進(jìn)入關(guān)鍵階段。為了準(zhǔn)確把握宏觀調(diào)控下城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄意愿及個(gè)人投資傾向，日前，人行重慶營業(yè)管理部開展了三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查。調(diào)查顯示：
投資意愿減弱，儲(chǔ)蓄顯現(xiàn)“定期化”
———名義收入增加，心態(tài)并不樂觀。居民名義收入明顯提高，家庭月收入在2000元以下的中低收入家庭占比為54.5%，同比下降14.7個(gè)百分點(diǎn)；本季度人均收入在200元和500元的占比為85%，同比下降了5.75個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)顯示，1-7月人均可支配收入達(dá)到5504元，同比增長(zhǎng)了16%。但是，居民的收入心態(tài)并不樂觀。居民對(duì)未來增收的預(yù)期信心不強(qiáng)，感覺未來收入變化“難以預(yù)計(jì)”的占11.25%。由于受物價(jià)上漲影響，特別是日常生活資料，如食品的價(jià)格上漲影響(其漲幅達(dá)14.2%)，致使貨幣購買力下降。因此，名義收入的增加，并未讓居民感覺“安心”，反而導(dǎo)致了感受收入和實(shí)際收入發(fā)生異向。
———物價(jià)漲勢(shì)依舊，居民承受力漸弱。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，居民對(duì)物價(jià)變化表現(xiàn)出十分“擔(dān)心”的心態(tài)。居民物價(jià)上漲預(yù)期雖有所降低，但仍然強(qiáng)烈，有42%的居民預(yù)期物價(jià)會(huì)上漲。從重慶市的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)看，今年1-7月，CPI同比呈明顯的持續(xù)加速上漲勢(shì)頭，1月份上漲0.4%，7月份竟達(dá)到4.6%，從而一再?zèng)_擊居民對(duì)物價(jià)上漲承受能力的底線。
———儲(chǔ)蓄心態(tài)穩(wěn)定，儲(chǔ)蓄“定期化”顯現(xiàn)。據(jù)調(diào)查，居民的儲(chǔ)蓄心態(tài)穩(wěn)定，儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)、儲(chǔ)蓄意愿和儲(chǔ)蓄資產(chǎn)偏好都相對(duì)穩(wěn)定。但是，居民的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)“定期化”苗頭開始顯現(xiàn)。調(diào)查中，儲(chǔ)蓄種類為活期的居民占75.25%，環(huán)比下降7.8個(gè)百分點(diǎn)，而選擇其他各類定期存款的居民占比均有不同程度的增加。
對(duì)于居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)的變化，從居民以“得利息”為儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的變動(dòng)和對(duì)當(dāng)前利率水平的判斷中可見一斑。以“得利息”為儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的居民占比連續(xù)3個(gè)季度出現(xiàn)上升，較去年四季度上升了61.47%。選擇1年以上定期存款的居民中，有75%認(rèn)為當(dāng)前利率水平適度；以“得利息”為儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的居民中，有40%選擇了定期存款，較總體平均高出15.25個(gè)百分點(diǎn)。
———市場(chǎng)低迷，投資意愿減退。調(diào)查顯示，居民的投資心態(tài)在當(dāng)前市場(chǎng)低迷情況下表現(xiàn)出“信心”缺乏，其投資偏向“實(shí)物化”以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)保值。本季居民的收入支配中，愿意購買各種有價(jià)證券、保險(xiǎn)進(jìn)行投資的占比出現(xiàn)連續(xù)第2個(gè)季度的下降，為28.75%，低于選擇消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的占比。
從居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，雖然物價(jià)的上漲幅度已高于1年期儲(chǔ)蓄存款的名義利率，實(shí)際利率已持續(xù)呈負(fù)數(shù)狀態(tài)，然而在總體收入水平低、消費(fèi)結(jié)構(gòu)矛盾和股市不景氣的情況下，儲(chǔ)蓄依然是居民的首選，占70.25%的家庭主要金融資產(chǎn)為儲(chǔ)蓄存款。資本市場(chǎng)的不景氣，使得以股票、基金為主要金融資產(chǎn)的居民占比較上季下降了3.1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)反映，個(gè)人資產(chǎn)主要為房產(chǎn)、燃油等實(shí)物資產(chǎn)。可見，居民除如前所述增加定期儲(chǔ)蓄以降低物價(jià)上漲導(dǎo)致的資產(chǎn)縮水外，還通過貨幣資產(chǎn)的實(shí)物化來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值。
宏觀形勢(shì)影響居民投資行為
由于經(jīng)濟(jì)局部過熱和糧食流通體制改革而引發(fā)的此輪物價(jià)上漲，已持續(xù)了近一年時(shí)間，而宏觀調(diào)控取得的成效，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一些不穩(wěn)定的發(fā)展勢(shì)頭得到有效引導(dǎo)和治理。
在此情況下，物價(jià)的上漲勢(shì)頭不減，且直逼5%的居民心理承受底線，加上前期各調(diào)控部門出臺(tái)的政策，特別是行政性調(diào)控政策的過于集中使用，使得調(diào)控效能尚未完全釋放，更因央行是否加息等走向不明，致使微觀主體感覺宏觀經(jīng)濟(jì)未來走勢(shì)撲朔迷離。
對(duì)于當(dāng)前居民消費(fèi)意愿的增強(qiáng)，也不能片面地認(rèn)為是消費(fèi)的啟動(dòng)。比如，居民在食品方面的人均支出為1723.84元，同比增長(zhǎng)13.9%，與食品價(jià)格的上漲幅度14.2%相當(dāng)，但居民的食品消費(fèi)量并未增加，未能真正拉動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)。購房也如此，雖然同比增長(zhǎng)40.2%，但其中主要是由于中高收入階層的投資行為所致，而非社會(huì)消費(fèi)需求的真正拉動(dòng)。
鑒于以上分析，當(dāng)前宏觀調(diào)控亟需致力于關(guān)注居民心態(tài)的變化，盡快穩(wěn)定“民心”：
一是繼續(xù)推進(jìn)稅費(fèi)改革和加大社會(huì)財(cái)富再分配力度。在經(jīng)歷“一部分人先富起來”后，應(yīng)通過財(cái)稅政策加強(qiáng)社會(huì)財(cái)富的轉(zhuǎn)移支付，特別是加大對(duì)農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入階層的政策傾斜，致力于共同富裕的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，讓居民真正“心安理得”。
二是加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾的治理和商品流通環(huán)節(jié)的整治，穩(wěn)定物價(jià)和居民預(yù)期，消除居民的“擔(dān)心”。
三是關(guān)注居民收入支配行為的變化，加強(qiáng)對(duì)居民儲(chǔ)蓄“定期化”走勢(shì)和影響的監(jiān)測(cè)。
四是加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)性和一致性，及時(shí)消除和解決此前部分調(diào)控行為帶來的負(fù)面影響；要強(qiáng)化政策的傳導(dǎo)機(jī)制，真正做到疏堵并舉，適時(shí)適度，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康發(fā)展，恢復(fù)市場(chǎng)活力和投資者的信心。