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繼２００３年５月底美國(guó)率先走出經(jīng)濟(jì)低谷，轉(zhuǎn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后；日本經(jīng)濟(jì)也隨后擺脫了長(zhǎng)達(dá)１０年的衰退，進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)振興；去年８月，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也甩掉了以往停滯不前的疲軟局面，開(kāi)始轉(zhuǎn)向復(fù)蘇。然而，由于內(nèi)外兩方面因素的制約，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)相比，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)總是慢了半拍。比如，２００４年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為３．０％，日本達(dá)１．７％，同期，歐元區(qū)ＧＤＰ增長(zhǎng)率只有０．５％，既落后于日本，更不及美國(guó)。
不過(guò)，從２００４年４月開(kāi)始，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭有所加快。誠(chéng)然，在其前進(jìn)的途中，依然還存在著不少溝溝坎坎。
德國(guó)經(jīng)濟(jì)率先進(jìn)入復(fù)蘇
作為歐元區(qū)第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的德國(guó)經(jīng)濟(jì)，它的走勢(shì)，對(duì)歐元區(qū)甚至整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)的消長(zhǎng)變化影響極大。從某種意義上講，只要德國(guó)經(jīng)濟(jì)還深陷在泥潭之中，那么，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)便難有多大指望。相反，若德國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，則歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)就會(huì)加快增長(zhǎng)步伐。
前不久，國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）和多家德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)表報(bào)告強(qiáng)調(diào)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向振興。盡管在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)模和幅度上仍看法不一，然而，這些機(jī)構(gòu)和組織在德國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)興上的認(rèn)識(shí)還是比較一致的。正如德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)克勞斯·齊默爾曼所指出，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的“蕭條已經(jīng)過(guò)去，復(fù)蘇的時(shí)刻業(yè)已到來(lái)”。繼二季度德國(guó)ＧＤＰ增長(zhǎng)０．５％比一季度（０．４％）增加０．１個(gè)百分點(diǎn)后，齊默爾曼便上調(diào)了德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)今年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)，從原來(lái)的１．４％調(diào)高至１．８％，２００５年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)２．５％。
ＩＭＦ也將德國(guó)２００４年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從原來(lái)的０．２％調(diào)高到１．８％，預(yù)計(jì)明年的增長(zhǎng)幅度有可能達(dá)到２％。
德國(guó)多家研究機(jī)構(gòu)和國(guó)際貨幣基金組織都認(rèn)為，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度所以加快，首先得益于出口的大幅上升。根據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，２００４年德國(guó)出口將達(dá)到８．３％，漢堡世界經(jīng)濟(jì)檔案館預(yù)測(cè)的這個(gè)數(shù)字則為８．７％。
鑒于國(guó)際石油價(jià)格對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)影響較大，油價(jià)上升勢(shì)必對(duì)２００５年的德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。當(dāng)然，倘若石油價(jià)格走低，則對(duì)明年的德國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)“福音”。
有鑒于此，德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)油價(jià)變動(dòng)將對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響作出了比較客觀的預(yù)測(cè)：若２００４年國(guó)際原油市場(chǎng)的平均價(jià)格維持在每桶３０美元的水平，那么，德國(guó)經(jīng)濟(jì)將不會(huì)受到多大影響；但明年的平均石油價(jià)格若上漲到每桶３５美元，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將減弱到１．１％至１．２％；若國(guó)際原油價(jià)格每桶漲到４５美元以上，２００５年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為０．４％，搞不好，就會(huì)重新陷入經(jīng)濟(jì)衰退。
歐洲企業(yè)獲利強(qiáng)勁
除了出口勢(shì)頭強(qiáng)勁，促使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)危為安外，從歐元區(qū)內(nèi)部來(lái)看，歐洲公司贏利的增加，也為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入了新的活力。
種種跡象表明，歐洲公司繼２００４年第一季度之后，第二季度獲取的利潤(rùn)可能再度出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，因?yàn)楣臼芑萦诔杀鞠鳒p措施和世界經(jīng)濟(jì)的明顯改善。
歐洲市場(chǎng)研究公司ＪＣＦ預(yù)期，ＤＪＳＴＯＸＸ ６００指數(shù)成分股的２００４年每股盈余將增長(zhǎng)２４％左右，而２００４年年初時(shí)預(yù)測(cè)的這個(gè)數(shù)字為１６％。歐元區(qū)績(jī)優(yōu)股指標(biāo)ＤＪ ＥＵＲＯ ＳＴＸＸ５０指數(shù)成分股份第二季度獲利預(yù)期從３月底以來(lái)已上升了１６％—１７％。這顯示歐元區(qū)第一季度公司獲利十分強(qiáng)勁。在此情況下，歐洲的研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率將從一季度的２．２％加速到２．３％。歐洲央行也表示，今年春季關(guān)于該地區(qū)２００４年增長(zhǎng)１．７％的預(yù)測(cè)有些偏低。
歐元區(qū)其他國(guó)家 紛紛調(diào)高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)
受德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，地區(qū)出口強(qiáng)勁和歐洲企業(yè)獲利上升的積極影響，歐元區(qū)其他大國(guó)也紛紛調(diào)高了原先預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)字。
最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，作為歐元區(qū)第二大國(guó)——法國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)：６月份零售銷售額年比上升６．９％；６月份貿(mào)易赤字縮窄至３．０４億歐元；５月份工業(yè)產(chǎn)值比較４月份增長(zhǎng)０．６％。由于數(shù)據(jù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，因而，法國(guó)把該國(guó)第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率調(diào)高至０．８％，明顯高于預(yù)期。
鑒于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，歐元區(qū)第三大國(guó)——意大利以及西班牙和比利時(shí)均把２００４年的ＧＤＰ增長(zhǎng)率調(diào)高，明顯強(qiáng)于預(yù)期。
在各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)利好的基礎(chǔ)上，整個(gè)歐元區(qū)也調(diào)高了該組織的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（ＯＥＣＤ）對(duì)歐元區(qū)２００４年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率作出了新的調(diào)整，預(yù)計(jì)今年歐元區(qū)ＧＤＰ增長(zhǎng)率接近２％，２００５年將達(dá)到２．５％。
通脹、失業(yè)、財(cái)政赤字：經(jīng)濟(jì)隱憂依然存在
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好，絕非表明它沒(méi)有任何隱患，事實(shí)上，目前整個(gè)歐元區(qū)及其相關(guān)國(guó)家，仍然存在不少經(jīng)濟(jì)隱憂。
其一，潛藏著通貨膨脹的巨大威脅。歐洲中央銀行早就為歐元區(qū)的通貨規(guī)定了目標(biāo)范圍：消費(fèi)價(jià)格上漲若超過(guò)２％，表明該地區(qū)的通貨膨脹出現(xiàn)抬頭。２００４年３月歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格上漲率為１．６％，按照歐洲中央銀行貨幣目標(biāo)區(qū)的設(shè)定，尚屬于可控制的范圍；５月消費(fèi)價(jià)格上漲了２％，已經(jīng)接近歐洲央行貨幣目標(biāo)區(qū)的范圍；６月消費(fèi)價(jià)格上漲幅度達(dá)到２．４％；７月消費(fèi)價(jià)格上漲幅度又達(dá)２．３％，均已連續(xù)突破歐洲央行目標(biāo)區(qū)范圍。若不及早采取措施加以調(diào)控，歐元區(qū)的通貨膨脹將對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。
其二，失業(yè)率依然居高不下。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，絲毫沒(méi)有使就業(yè)情況呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。實(shí)際上，失業(yè)率高企，失業(yè)人數(shù)增加，仍是歐元區(qū)的一大經(jīng)濟(jì)隱患。統(tǒng)計(jì)數(shù)字表示，７月德國(guó)的失業(yè)率為１０．６％，高于６月的１０．５％；６月法國(guó)的失業(yè)率（９．９％）比５月（９．８％）高出０．１個(gè)百分點(diǎn)；６月歐元區(qū)的失業(yè)率同５月一樣，高達(dá)９．０％。歐元區(qū)失業(yè)率降不下來(lái)表明，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒(méi)有從根本上得以好轉(zhuǎn)。
其三，歐元區(qū)大國(guó)財(cái)政赤字的攀升，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不利。目前歐元區(qū)存在的經(jīng)濟(jì)隱憂，除了以上方面外，主要大國(guó)明顯超出歐盟規(guī)定的財(cái)政赤字上限，既低于３％，也對(duì)整個(gè)歐元區(qū)乃至歐盟經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大威脅。
德國(guó)從２００２年起，已經(jīng)連續(xù)兩年其財(cái)政赤字高于歐盟規(guī)定的３％上限；法國(guó)則從２００１年開(kāi)始連續(xù)三年尚未完成低于３％的預(yù)期目標(biāo)；其他歐元區(qū)國(guó)家，例如，意大利和葡萄牙，它們的財(cái)政赤字均已突破歐盟設(shè)定的３％上限。
其四，歐元升值不利于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。８月１０日美聯(lián)儲(chǔ)升息后，雖然在很短時(shí)間內(nèi)，美元對(duì)歐元升值，但過(guò)不了多久，歐元對(duì)美元又重新變得堅(jiān)挺起來(lái)。例如，僅在８月１３日，美元對(duì)歐元比率就下跌至１：１．２３７４的四個(gè)月以來(lái)的新低。而歐元對(duì)美元匯率的上升，將對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的商品與勞務(wù)出口產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回升帶來(lái)不小的壓力。