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美聯(lián)儲(chǔ)升息一個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)對(duì)它的下一步動(dòng)作十分關(guān)注。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)升息決策是受?chē)?guó)際油價(jià)等暫時(shí)因素所驅(qū)動(dòng)，并非美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)真的“過(guò)熱”。另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，升息是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察一年之后做出的一個(gè)慎重選擇，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)升息的因素不僅是國(guó)際
油價(jià)的上漲，還有美國(guó)通貨膨脹壓力和美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“負(fù)實(shí)際利率”環(huán)境。因此，美聯(lián)儲(chǔ)上月升息實(shí)際上是向市場(chǎng)發(fā)出明確信號(hào)：必須面對(duì)利率不斷提高的現(xiàn)實(shí)。
最近，紐約一家經(jīng)濟(jì)媒體就未來(lái)半年或一年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策走向，對(duì)華爾街最大投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了調(diào)查。大部分專(zhuān)家肯定地說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)升息政策已成定局。他們的一個(gè)最新依據(jù)是，格林斯潘不久前在國(guó)會(huì)就經(jīng)濟(jì)政策作證時(shí)，強(qiáng)調(diào)６月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減弱是“暫時(shí)的”，這表明他對(duì)目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然信心充足。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們據(jù)此相信，美聯(lián)儲(chǔ)采取一種“有節(jié)制”的升息政策已不可避免。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行最大的客戶——華爾街２２家著名投資銀行中，有１８家投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，今年底，美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)利率可能提高至２％，也就是說(shuō)，在８月１０日的美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議上，聯(lián)邦基金利率將從目前的１．２５％被上調(diào)至１．５％，而下半年的另兩次會(huì)議將把這一利率再提高０．５％。雷曼兄弟公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里斯說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)一旦選擇了升息政策，就沒(méi)有什么力量能輕易改變它的選擇，格林斯潘認(rèn)為金融市場(chǎng)目前已對(duì)升息作好了充分的心理準(zhǔn)備，這就表明這種政策會(huì)繼續(xù)下去。巴克萊資產(chǎn)管理公司、德意志銀行證券、高盛公司和ＪＰ摩根證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，今年年底前，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將聯(lián)邦基金利率提高至２．２５％；美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期稍微低一些，大約為１．７５％。
高盛公司資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克維說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)試圖使目前的聯(lián)邦基金利率回到“中性”水平，所謂“中性利率”，也就是這一利率水平不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的刺激或抑制效用，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)這一“中性利率”在３％－４．５％之間。高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還預(yù)期，上調(diào)利率的主要依據(jù)是目前正在明顯增強(qiáng)的通貨膨脹壓力。
對(duì)于２００５年利率走勢(shì)，ＪＰ摩根資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家格拉斯曼的看法是，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)達(dá)到了充分就業(yè)水平，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)考慮將利率控制在“中性”水平上，如果目前的通貨膨脹率為１．５％－２％，那么“中性”利率水平應(yīng)當(dāng)在３．５％－４％之間。格拉斯曼認(rèn)為，２００５年底美國(guó)利率將上升到４．２５％。不過(guò)，華爾街其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，準(zhǔn)確判斷美利率中期走勢(shì)還需要獲得更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，他們根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的推測(cè)是，２００５年底的利率水平大約在２％－５％這個(gè)廣泛的區(qū)間波動(dòng)。不過(guò)，幾乎所有接受調(diào)查的華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家都確信，今年下半年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)至少兩次上調(diào)利率。
目前，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家還有一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)，這就是持續(xù)上漲的國(guó)際油價(jià)。紐約匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里斯說(shuō)，由于股市下滑和油價(jià)持續(xù)走高，市場(chǎng)在某種程度上更擔(dān)心６月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減弱還會(huì)在未來(lái)重演。７月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)下跌幅度接近４％，而７月最后一個(gè)交易日紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格直逼４４美元。因此，即使格林斯潘真的希望看到目標(biāo)利率回到“中性”水平，他也不能不考慮下半年國(guó)際油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。