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　　從19.9%到18.6%再到16.3%,用曲線將今年4月到6月份金融機構人民幣貸款余額的增長速度連接起來，可以看出，今年二季度人民幣貸款增速從“居高不下”轉向“逐月收縮”，貸款總量已被中央銀行認定為“適度”。并且，從4月到6月份廣義貨幣M2同比增長從19.1%下降到17.5%,最后回落到16.2%,增長幅度已完全處于中央銀行年初制定的17%左右的調控目標內這一現(xiàn)象，可以得出結論：金融宏觀調控效果明顯，各項指標已處安全區(qū)域，已是不爭的事實。


　　信貸過熱所折射的投資過熱，引發(fā)了此輪力度頗大的宏觀調控。而過熱有可能帶來的大量不良資產(chǎn)的形成和經(jīng)濟增長速度的大幅波動，使金融調控當局未雨綢繆，頻頻出招，緊盯上面幾個關鍵的數(shù)據(jù)。適度從緊，成為其時央行貨幣政策的取向。采取有針對性的調控措施，適度控制貨幣信貸增長，完善貨幣政策傳導機制，實現(xiàn)年初確定的貨幣信貸調控目標，即廣義貨幣M2和狹義貨幣M1增長17%左右，全部金融機構新增人民幣貸款在2.6萬億元左右，央行為此殫精竭慮。


　　而當形勢“轉危為安”時，如何防止急剎車，避免大起大落，在讓金融調控當局重新選擇和考慮政策措施的同時，也讓所有人對已經(jīng)持續(xù)一段時間的宏觀調控實現(xiàn)預期目標，充滿了期待。


　　盡管經(jīng)濟運行中的突出矛盾和問題還沒有得到根本的解決，宏觀調控工作仍然任重道遠，但是包括許多政府官員在內的大多數(shù)人的觀點認為，如果“降溫”已成事實，意味著今年經(jīng)濟可以“軟著陸”。在目前宏觀調控的效果已非常明顯，宏觀調控已到了適宜用“溫火”的時候。


　　如果認可這樣的觀點，那么更為猛烈的調控措施如加息，的確可以緩行了。繼續(xù)加強監(jiān)測和觀察，研究運用其他貨幣政策工具組合進行預調和微調的最優(yōu)策略，將會是央行下一步工作的著重點。


　　如果認可這樣的觀點，如何防止調控過后“舊病復發(fā)”，應當會納入央行的視野。堅持不動搖地進行宏觀調控，在加強總量調控的同時，著力推進結構調整、體制改革和增長方式轉變，加快金融市場建設，提高貨幣政策傳導效率，將是央行今后的著力點。


　　如果認可這樣的觀點，避免因調控的力度和節(jié)奏過大傷了經(jīng)濟發(fā)展的“元氣”，挫傷發(fā)展經(jīng)濟的積極性，就該引起足夠的重視。此次調控出臺措施密集，力度較大，由于滯后效應，到目前為止還有一些政策的效應沒有完全顯現(xiàn)出來，調控是需要加力還是減力，有待進一步觀察。避免周期效應和政策效應的疊加，在調控措施的運用上抑揚有致，全面準確地理解中央加強宏觀調控的真正內涵，正在成為實現(xiàn)宏觀調控預期目標的焦點話題。