雖然我們可以追蹤全球政策的不確定性，但是其正在與全球市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知逐步脫鉤。
圖一：1999年-2017年期間，全球政策不確定性政策和恐怖波動(dòng)指數(shù)VIX之間的對(duì)比。其中綠色曲線為VIX波動(dòng)率指數(shù)變化情況；紅色曲線為全球不確定性政策變化情況的曲線。
而投資者可以跟隨全球“危機(jī)”事件和市場自滿情緒的相對(duì)水平（隨著“危機(jī)”爆發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)開始逐步崩潰）。從圖中可以發(fā)現(xiàn)，2017年以來，全球“危機(jī)”事件統(tǒng)計(jì)曲線與VIX波動(dòng)指數(shù)曲線之間出現(xiàn)背離（圖中紅色和綠色箭頭所示）。
圖二：2015年-2017年期間，全球“危機(jī)”統(tǒng)計(jì)與VIX波動(dòng)指數(shù)、股市WTF指數(shù)之間的對(duì)比情況。其中桔黃色曲線為VIX波動(dòng)率指數(shù)變化情況；黑色曲線為全球“危機(jī)”事件統(tǒng)計(jì)情況，藍(lán)色曲線為股市WTF指數(shù)變化情況。桔黃色線以下區(qū)間為WTF指數(shù)修正區(qū)間。
然而，全球地緣政治的緊張局勢會(huì)以多種不同形式表現(xiàn)，因此也非常難于衡量。其中一個(gè)評(píng)估地緣政治環(huán)境的辦法是由美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家開發(fā)的，一種基于新聞的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法。
圖三：1900年-2017年期間，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)變化情況。從2017年開始，風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)開始上升（圖表中紅色箭頭所示）。
其中重大的政治風(fēng)險(xiǎn)事件包括以下方面（從左至右）：
1904年，日俄戰(zhàn)爭爆發(fā)；
1912年，巴爾干半島戰(zhàn)爭爆發(fā)；
1914年，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)；
1917年，美國加入第一次世界大戰(zhàn)；
1935年，意大利入侵埃塞俄比亞；
1938年，希特勒威脅入侵捷克斯洛伐克；
1939年，第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)；
1941年，日本偷襲珍珠港；
1951年，美國進(jìn)行核武器測試（綠屋行動(dòng)）；
1963年，前蘇聯(lián)宣布重新恢復(fù)核武器測試；
1966年，六日戰(zhàn)爭之前的中東局勢緊張；
1972年，越南戰(zhàn)爭中的第一場戰(zhàn)役——廣治戰(zhàn)役；
1973年，中東地區(qū)贖罪日戰(zhàn)爭爆發(fā)；
1982年，馬島戰(zhàn)爭（福克蘭群島戰(zhàn)爭）爆發(fā)；
1983年，北約優(yōu)秀射手演習(xí)引發(fā)戰(zhàn)爭危機(jī)；
1991年，海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)；
2001年，911事件發(fā)生；
2014年，俄羅斯占領(lǐng)克里米亞。
以及對(duì)全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)近三十年來變化的分析。
圖四：1985年至2017年全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，其中重大的政治風(fēng)險(xiǎn)事件包括以下方面（從左至右）：
1986年，美國轟炸利比亞；
1990年，伊拉克入侵科威特；
1991年，海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)；
2001年，911事件發(fā)生；
2003年，英美對(duì)伊拉克發(fā)起軍事行動(dòng)；
2004年，馬德里炸彈襲擊事件；
2005年，倫敦炸彈爆炸案；
2006年，2006年跨大西洋航班恐怖襲擊陰謀；
2014年，俄羅斯占領(lǐng)克里米亞。
2014年，烏克蘭沖突，伊斯蘭國擴(kuò)張；
2015年，巴黎恐怖襲擊事件
說明：從1985年以來，有11篇來自美國、英國和加拿大報(bào)紙的文章，先后提及與地緣政治局勢緊張相關(guān)的話題。而從1900年開始的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，主要參照分析三家報(bào)紙的的文章，這三家報(bào)紙分別為《紐約時(shí)報(bào)》、《華爾街日報(bào)》和《金融時(shí)報(bào)》。以上兩個(gè)指數(shù)對(duì)報(bào)紙類型的選擇，暗示著其可以衡量所有英文主流媒體報(bào)道的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)新聞事件。
看到這些圖表反映的信息，投資者不僅要發(fā)笑，VIX波動(dòng)指數(shù)幾天前已經(jīng)被下降至9？
圖五：混合信號(hào)——在1990年-2017年期間，VIX波動(dòng)指數(shù)與全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)之間的對(duì)比。其中淺藍(lán)色曲線反映波動(dòng)率指數(shù)（月度平均），深藍(lán)色線曲線反映全球政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。
在1990年-2017年期間，發(fā)生的重大政治事件有以下方面（從左至右）：
1991年，海灣戰(zhàn)爭；
2001年，911事件發(fā)生；
2003年，英美對(duì)伊拉克發(fā)起軍事行動(dòng)；
2014年，伊斯蘭國擴(kuò)張；
2014年，俄羅斯占領(lǐng)克里米亞；
2015年，巴黎恐怖襲擊事件。
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