每天16:30出現(xiàn)奇怪現(xiàn)象 預(yù)測(cè)人民幣的方法失靈了(圖)
近來(lái)人民幣走勢(shì)進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的時(shí)期，遠(yuǎn)離了媒體頭條，就連國(guó)外媒體現(xiàn)在都說(shuō)，人民幣匯率成了“平靜綠洲”。不過(guò)在這種平靜下人民幣卻悄無(wú)聲息地發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，以下是華爾街情報(bào)梳理了近期人民幣市場(chǎng)的一些怪象：
1、人民幣表面上升值，實(shí)際卻在大貶值
中國(guó)央行正引導(dǎo)人民幣走高，但投資者似乎對(duì)此并不確信。
通常我們所說(shuō)的人民幣匯率大多是“人民幣對(duì)美元匯率”，“人民幣對(duì)美元匯率”近來(lái)確實(shí)處于平靜狀態(tài)。然而，若觀察人民幣對(duì)其它主要對(duì)手貨幣的表現(xiàn)，截然相反的走勢(shì)卻呈現(xiàn)在眼前。
美元指數(shù)4月以來(lái)累計(jì)下跌了2.8%，同期人民幣累計(jì)兌美元微幅貶值近0.1%。放眼兌其它主要貿(mào)易伙伴貨幣，卻發(fā)現(xiàn)除了美元及與美元掛鉤的港元之外，人民幣無(wú)一例外均現(xiàn)疲態(tài)，兌韓元貶幅更是達(dá)到了7%。與此同時(shí)，CFETS人民幣指數(shù)在年內(nèi)的表現(xiàn)一蹶不振，達(dá)到了歷史低位，今年內(nèi)跌幅總計(jì)達(dá)到2.31%。
圖表來(lái)源：彭博
這可能是特朗普當(dāng)政后，中美達(dá)成的某種默契，中國(guó)開(kāi)始重新重視人民幣兌美元的穩(wěn)定。
2、波動(dòng)率降到兩年低點(diǎn)
數(shù)來(lái)數(shù)去，就會(huì)發(fā)現(xiàn)人民幣今年以來(lái)堪稱經(jīng)濟(jì)的晴雨表了，至少是反映市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的晴雨表。本月以來(lái)，人民幣對(duì)美元在外國(guó)投資者可以交易的離岸市場(chǎng)僅下跌0.1%。更能說(shuō)明問(wèn)題的是，以引申波幅衡量的離岸市場(chǎng)美元/人民幣波動(dòng)預(yù)期已降至近兩年低點(diǎn)。
3、國(guó)外分析師預(yù)測(cè)人民幣方法失靈
每天國(guó)際投行分析師會(huì)根據(jù)中國(guó)央行設(shè)定的人民幣匯率中間價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算當(dāng)日人民幣中間價(jià)。而近來(lái)，人民幣中間價(jià)預(yù)測(cè)模型失靈，4月以來(lái)中間價(jià)持續(xù)偏強(qiáng)，似乎中國(guó)央行切換了戰(zhàn)術(shù)。
自4月7日(中美領(lǐng)導(dǎo)人佛羅里達(dá)峰會(huì))開(kāi)始，每日人民幣中間價(jià)就比該行的預(yù)測(cè)模型偏強(qiáng)。作為觀察中國(guó)對(duì)人民幣走勢(shì)意向的最直接風(fēng)向標(biāo)，人民幣中間價(jià)近來(lái)的確透露出有意調(diào)高的傾向。
圖表來(lái)源：彭博
4、每天16:30
北京時(shí)間16:30人民幣會(huì)有一個(gè)在岸人民幣官方收盤(pán)價(jià)，次日凌晨5:00會(huì)有離岸、在岸人民幣的收盤(pán)價(jià)。而每天9:15中國(guó)央行公布的中間價(jià)會(huì)參照隔夜(16:30收盤(pán))的價(jià)格確定。
圖表來(lái)源：彭博
4月以來(lái)16:30分收盤(pán)價(jià)較當(dāng)日中間價(jià)貶值的情況更為常見(jiàn)。比較每日16:30在岸市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)與當(dāng)日中間價(jià)，4月以來(lái)一個(gè)半月內(nèi)，收盤(pán)價(jià)累計(jì)對(duì)中間價(jià)貶值2365點(diǎn)，超出今年頭三個(gè)月累計(jì)貶值幅度1801點(diǎn)。
從人民幣中間價(jià)與在岸市場(chǎng)人民幣匯率之差擴(kuò)大可以看出，在岸市場(chǎng)投資者并不完全確信人民幣將保持強(qiáng)勢(shì)。
人民幣中間價(jià)反映出央行強(qiáng)烈傾向，致使離岸市場(chǎng)參與者更加看好人民幣，有意防止股市與匯市間的相互感染。
當(dāng)然，各方看空人民幣的聲音并沒(méi)有因?yàn)槿嗣駧沤诘钠椒€(wěn)和強(qiáng)勢(shì)而消失，多方從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)人民幣匯率可能逐步面臨方向性選擇。
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