近期市場走勢波動較大，美元指數(shù)與有色金屬的負(fù)相關(guān)性減弱，經(jīng)常出現(xiàn)同漲同跌的景象。原油對下游能化品種的傳導(dǎo)性變差，比如PP合約，雖然下游處于淡季，需求又低，但是PP貨源多為隱性庫存，流動性相對緊張，導(dǎo)致PP近月合約出現(xiàn)巨量持倉。原油的下跌絲毫不影響PP、LLDPE等能化品種的強勢走勢。農(nóng)產(chǎn)品在天氣炒作結(jié)束后率先走弱，黑色品種的低庫存、緊平衡狀態(tài)使得資金博弈劇烈。總體而言，像往年一樣流暢的行情越來越少見。
原油價格自今年2月份創(chuàng)12年新低之后，一路反彈至6月初高點。如今已從6月初高點下滑了18%。雖然受加拿大和尼日利亞局部原油供給中斷的影響，全球原油供給過剩的情況有所緩解，但下半年這些影響供給的因素開始逐步淡化，加之原油庫存依然處在高位，原油在50美元/桶附近受阻回落。后市原油價格仍有下跌空間。
7月FOMC會議聲明整體中性，未改加息前瞻指引，美聯(lián)儲年內(nèi)加息一次的概率仍然較大。今年還剩下三次FOMC會議，分別是在9月20日、11月1日和12月13日，其中9月和12月會后均有新聞發(fā)布會。目前看，9月和12月加息的可能性較大，11月加息的可能性較低(無新聞發(fā)布會，而且與總統(tǒng)大選的時間太接近)。而在9月和12月之間，12月加息的概率大于9月。近期需要重點關(guān)注8月25日耶倫在Jackson Hole會議上的發(fā)言。
歐央行在21日的會議上按兵不動，但德拉吉表示在極端情況下將救助意大利銀行。日本將于29日舉行議息會議。從歐日英央行官員的發(fā)言表態(tài)上來看，各大經(jīng)濟體仍未排除進一步寬松的可能性，但是需要等待并觀察經(jīng)濟的運行狀況。
安倍27日在福岡公開發(fā)言時表示，正在準(zhǔn)備的經(jīng)濟刺激計劃規(guī)模高達28萬億日元，其中13萬億是財政措施，相關(guān)細(xì)節(jié)將在下周公布。
本周國內(nèi)政策會議以及官方媒體對于下半年經(jīng)濟和政策的展望較為密集。整體對于下半年中國經(jīng)濟的展望中壓力、擔(dān)憂較多，認(rèn)為經(jīng)濟仍有下行壓力。但從央行近期的表態(tài)來看，央行認(rèn)為接下來的政策重心應(yīng)放在財政政策上。目前對政策的定調(diào)仍然是“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，這或?qū)⒗鄧鴥?nèi)黑色品種走勢。
在貨幣政策已經(jīng)使用到極致，且對經(jīng)濟的提振作用越來越小之后，各大經(jīng)濟體可能轉(zhuǎn)為加大財政刺激力度，關(guān)注今年9月初的G20峰會上全球經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)動向。這些政策的改變或轉(zhuǎn)移將直接影響到大宗商品的走勢。
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