據(jù)市場(chǎng)觀(guān)察網(wǎng)站，根據(jù)頂級(jí)投行的預(yù)測(cè)，2016年歐洲股市將會(huì)成為最好的投資，而不是美國(guó)股市或是新興市場(chǎng)股市。
2015年，希臘債務(wù)危機(jī)的傷痛，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及大宗商品價(jià)格急劇的下跌讓歐洲股市失色不少，但歐洲股市2015年的表現(xiàn)仍?xún)?yōu)于美國(guó)股市和新興市場(chǎng)股市。分析師表示，這個(gè)趨勢(shì)2016年還會(huì)繼續(xù)。
德意志銀行的策略師在一份評(píng)注中寫(xiě)道：“我們認(rèn)為，在更加強(qiáng)勁的每股收益增幅，更加引人的估價(jià)以及外匯的支持下，歐洲股市在2016年有能力超越美國(guó)股市?！?br>
策略師們表示：“歐洲出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，我們還未對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)行重新評(píng)估(銀行，建筑材料和人事機(jī)構(gòu))，而美元的進(jìn)一步走強(qiáng)也會(huì)給歐洲特定的行業(yè)帶來(lái)利好(科技，制藥和航空)。正是歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及美元走強(qiáng)給行業(yè)帶來(lái)的利好讓我們2016年看好歐洲股市。這些行業(yè)的股票還未完全反映出歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)改善?！?br>
隨著2015年即將劃上句號(hào)，下面我們來(lái)看看2016年關(guān)于歐洲股市你需要知道的五件事。
前景展望：2016年對(duì)歐洲股市保持增持
2015年，歐洲股市的表現(xiàn)超過(guò)了其它股市，Stoxx歐洲600指數(shù)上漲了近8%。而標(biāo)普500指數(shù)才上漲了0.9%，MSCI亞太指數(shù)則下跌了4.4%，巴西的Bovespa指數(shù)更是暴跌了13%。
巴克萊銀行稱(chēng)，追逐風(fēng)險(xiǎn)的胃納受到了普遍的壓制，投資者對(duì)未來(lái)的信心仍不足。但隨著收益將高于預(yù)期，而歐洲央行也可能會(huì)推行更多的寬松措施，這會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)信貸增長(zhǎng)，增強(qiáng)消費(fèi)者信心并促進(jìn)開(kāi)支，歐洲股市仍可能會(huì)給投資者帶來(lái)兩位數(shù)的回報(bào)率。
各銀行預(yù)期2016年泛歐基準(zhǔn)指數(shù)Stoxx歐洲600指數(shù)可能會(huì)上漲12%。由于英國(guó)對(duì)大宗商品領(lǐng)域的依賴(lài)較大，并且大宗商品領(lǐng)域受到了嚴(yán)重打擊，預(yù)期2016年英國(guó)股市的表現(xiàn)要遜色于歐洲。
一些美國(guó)策略師認(rèn)為，由于歐美央行政策存在分歧——美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮和歐央行的寬松措施——可能會(huì)讓美元走強(qiáng)，損害在國(guó)外運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的美國(guó)公司的利潤(rùn)，市場(chǎng)整體的情緒是在2016年減持美國(guó)公司股票。
盈利帶來(lái)拯救
在大多數(shù)對(duì)2016年歐洲經(jīng)濟(jì)的預(yù)期中，一個(gè)共同的特征是對(duì)盈利前景預(yù)期樂(lè)觀(guān)。分析師對(duì)歐元區(qū)內(nèi)的公司具有最高的預(yù)期。他們預(yù)測(cè)，如果歐洲央行不出所料地采取進(jìn)一步寬松措施，那么歐元區(qū)的公司將會(huì)從歐元匯率下跌中獲益。此外，歐元區(qū)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速也會(huì)促進(jìn)利潤(rùn)升高，讓公司盈利成為歐洲股市上漲的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。
JP摩根策略師表示：“今年，歐元區(qū)公司盈利的表現(xiàn)超過(guò)了美國(guó)公司，這是五年來(lái)第一次。我們的觀(guān)點(diǎn)是，明年歐元區(qū)公司的盈利和美國(guó)公司的盈利差距仍將存在。”
至于Stoxx600指數(shù)，JP摩根預(yù)計(jì)整體每股收益增長(zhǎng)率為7.2%，德意志銀行預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率為9%。高盛預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率為8%。
巴克萊預(yù)期歐洲股市的每股收益會(huì)增長(zhǎng)11%。巴克萊分析師表示：“對(duì)那些認(rèn)為我們預(yù)期不現(xiàn)實(shí)的人來(lái)說(shuō)，我們需要指出的，排除石油和材料行業(yè)，歐股目前的每股收益率同比增長(zhǎng)14%?！?br>
巴克萊表示，過(guò)去每當(dāng)每股收益超出預(yù)期，歐洲股市通常都會(huì)產(chǎn)生正向回報(bào)。巴克萊列出了下面的圖表：
當(dāng)收益打敗市場(chǎng)共同預(yù)期時(shí)，股市都會(huì)出現(xiàn)上漲，實(shí)際每股收益增長(zhǎng)對(duì)預(yù)期每股收益增長(zhǎng)
然而，摩根士丹利卻對(duì)明年歐洲的盈利持相反的觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為明年歐洲的盈利將會(huì)暗淡無(wú)光。摩根士丹利預(yù)期MSCI歐洲指數(shù)的收益將會(huì)微漲1%。摩根士丹利預(yù)期，明年歐洲盈利前景黯淡的原因在于大宗商品在明年將會(huì)表現(xiàn)消沉，疲弱的歐元給歐洲帶來(lái)的好處也是有限的。
分析師稱(chēng)，2016年挑選股票時(shí)，投資者需要考慮的主題為疲弱的歐元，走強(qiáng)的美元，更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和上漲的消費(fèi)者信心。
考慮到這些因素，分析師列出了2016年最看好并值得投資的行業(yè)和公司.
金融：要玩轉(zhuǎn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)這個(gè)主題，金融行業(yè)無(wú)疑是最好的選擇。目前金融行業(yè)的股票相較于其它行業(yè)股票來(lái)說(shuō)顯得便宜。在金融行業(yè)中，尤值得一提的是銀行。隨著通脹預(yù)期的升高和經(jīng)濟(jì)的改善，歐元區(qū)更高的債券收益率將會(huì)讓銀行業(yè)獲益匪淺。
符合要求的銀行包括：德意志銀行、巴克萊、瑞士信貸
疲弱歐元的贏(yíng)家：通常來(lái)講，科技行業(yè)、制藥業(yè)和航空業(yè)對(duì)貨幣的波動(dòng)是最敏感的。因此，這三個(gè)行業(yè)會(huì)從強(qiáng)勁的美元和弱勢(shì)歐元的聯(lián)合中獲益。
這三個(gè)行業(yè)的潛力股包括：
消費(fèi)者信心：分析師表示，隨著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)占據(jù)主導(dǎo)地位，消費(fèi)者和家庭將會(huì)對(duì)未來(lái)感到更有信心，并會(huì)在數(shù)年的克制后開(kāi)始增加開(kāi)支。
這意味著投行們推薦的意見(jiàn)為，2016年的好投資是增持消費(fèi)相關(guān)行業(yè)股票，比如零售商、媒體公司和旅游公司。
玩轉(zhuǎn)消費(fèi)者主題的重要股票包括：
服裝零售商和Zara品牌持有人Inditex
時(shí)裝和服飾零售商Moncler
媒體巨頭
旅游運(yùn)營(yíng)商
歐元——即將出現(xiàn)均衡？
歐元持續(xù)的疲弱——尤其是歐元對(duì)美元的疲弱——將會(huì)是2016年的重要主題。
其中一個(gè)原因就是歐央行的寬松措施。這有可能給歐元區(qū)帶來(lái)大量便宜的資金。另一個(gè)原因是美國(guó)收緊的貨幣條件。外界預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在2016年至少進(jìn)行數(shù)次升息，這會(huì)使美元匯率走強(qiáng)。
這同時(shí)會(huì)給2016年帶來(lái)一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題：歐元和美元是否會(huì)達(dá)到均衡(匯率達(dá)到1:1)？今年三月份，在歐央行推出了量化寬松后，高盛曾表示歐元和美元之間的均衡可能于2015年9月份達(dá)到，隨后高盛又推遲了這一預(yù)測(cè)。高盛現(xiàn)在預(yù)期2016年底歐元和美元將會(huì)達(dá)到均衡，這個(gè)預(yù)期和其它很多銀行的預(yù)期是一致的，見(jiàn)下圖。
高盛分析師表示：“我們認(rèn)為，美國(guó)和其它主要央行之間的政策分歧將會(huì)是美元一個(gè)長(zhǎng)期的驅(qū)動(dòng)力。隨著美國(guó)達(dá)到了完全就業(yè)率，通脹率也朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)接近，歐央行和日本央行離他們的政策目標(biāo)還有很遠(yuǎn)的路要走。”
高盛稱(chēng)：在美聯(lián)儲(chǔ)收緊銀根的背景下，歐央行和日本央行的擴(kuò)張性貨幣政策將會(huì)讓歐元和日元在G10中成為美元強(qiáng)勢(shì)的——世界上流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣——最好注解。
兩個(gè)關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)股市在今年夏天出現(xiàn)了大幅下跌，歐元區(qū)差點(diǎn)出現(xiàn)分崩離析，大宗商品價(jià)格持續(xù)潰敗。 2015年可以說(shuō)是難以預(yù)測(cè)的一年，各種意料不到的事件和市場(chǎng)反應(yīng)讓投資者偏離了正常的軌道。
英國(guó)退出歐盟：英國(guó)首相大衛(wèi)-卡梅隆已經(jīng)承諾重新商議英國(guó)的歐盟成員條件，并將不遲于2017年年底舉行公投，決定是留在歐盟還是退出歐盟。然而，卡梅隆已經(jīng)為2016年夏天舉行公投做好了準(zhǔn)備，這讓2016年成為了對(duì)歐洲和英國(guó)未來(lái)關(guān)鍵的一年。
最近的調(diào)查顯示，英國(guó)支持退歐的人數(shù)有了大幅的增長(zhǎng)，這讓英鎊和英國(guó)公司在公投面前顯得很脆弱?？紤]到歐盟是英國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，退出歐盟可能會(huì)阻礙貿(mào)易，損害英國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，并讓英國(guó)進(jìn)入蕭條。
摩根士丹利表示，英國(guó)的中市值股最易受到公投結(jié)果的影響，因?yàn)檫@些公司對(duì)國(guó)內(nèi)和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)依賴(lài)性要更高，而國(guó)際性的大市值公司則能更好的應(yīng)對(duì)退歐風(fēng)暴。
JP摩根預(yù)計(jì)，如果公投結(jié)果是退出歐盟，那么英鎊兌美元的匯率可能從目前的1.5美元下跌到1.4美元。
升高的通脹率：在不足以持續(xù)的低通脹率水平后，歐洲的央行們幾乎投入了所有的一切，但這并沒(méi)有起到真正的效果。銀行們一致預(yù)計(jì)2016年消費(fèi)者價(jià)格水平仍然會(huì)緩慢上漲。
低通脹率意味著工資或是公司銷(xiāo)售額并不會(huì)出現(xiàn)太大漲幅，消費(fèi)者和企業(yè)可能會(huì)延遲采購(gòu)，這又會(huì)降緩總體的支出，因此，通常來(lái)講，低通脹率對(duì)經(jīng)濟(jì)是不健康的。更重要的是，極低的通脹率提升了退入通縮的風(fēng)險(xiǎn)，而通縮則能讓一個(gè)經(jīng)濟(jì)體墜入蕭條。
然而，市場(chǎng)觀(guān)察家認(rèn)為，2016年歐洲通脹率的上升可能比預(yù)期的要快很多。美國(guó)和英國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)緊張(供不應(yīng)求)，厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致食品價(jià)格上漲，石油價(jià)格反彈等因素都會(huì)成為導(dǎo)致通脹率更快上升的因素。
摩根士丹利分析師表示：“通脹率的快速上升會(huì)帶來(lái)這樣的擔(dān)憂(yōu)，央行們落后于形勢(shì)，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)央行流動(dòng)性的快速削減做出調(diào)節(jié)，這會(huì)給股市估價(jià)帶來(lái)下行的壓力?！?br>
當(dāng)股市估價(jià)處于低位時(shí)，投資者的避險(xiǎn)情緒最強(qiáng)，這表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)前景的擔(dān)憂(yōu)。然而，這個(gè)時(shí)候也被認(rèn)為是進(jìn)入股市，挑選被低估股票的最佳時(shí)候。
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