周四，歐央行[微博]行長(zhǎng)德拉吉宣布，2015年3月起每月購買600億歐元債券，持續(xù)到2016年9月。QE細(xì)節(jié)繁多，華爾街見聞網(wǎng)站對(duì)要點(diǎn)進(jìn)行了整理，總共六點(diǎn)。
1. 歐央行宣布，從2015年3月起，每月將購買600億歐元債券，包括成員國國債和機(jī)構(gòu)債券。
進(jìn)一步說明：購債量與經(jīng)濟(jì)體規(guī)模大體成正比。這意味著，德國、法國、意大利是QE的最大買家。如果按照2016年9月結(jié)束計(jì)算，歐央行購債總規(guī)模將達(dá)到1.14萬億歐元。
2. 歐央行宣布，資產(chǎn)購買將持續(xù)到2016年9月，但實(shí)際上是“開放的”。
進(jìn)一步說明：歐央行強(qiáng)調(diào)，如果有需要將會(huì)持續(xù)購債，直到通脹改善。若歐元區(qū)通脹回升到接近2%，則將停止購債。
3. QE的風(fēng)險(xiǎn)主要由歐元區(qū)各國央行承擔(dān)，但歐洲機(jī)構(gòu)債券部分是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的。
進(jìn)一步說明：QE計(jì)劃中，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的債券占比為20%。歐洲機(jī)構(gòu)債券占資產(chǎn)購買總額的12%。歐央行認(rèn)為，通過控制資產(chǎn)購買的全部設(shè)計(jì)、協(xié)調(diào)資產(chǎn)購買，歐央行維護(hù)了歐元區(qū)貨幣政策的單一性。不過，市場(chǎng)人士可能不太同意歐央行這種說法。
4. 盡管歐央行沒有降息，但對(duì)TLTRO的定價(jià)做出調(diào)整，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。
進(jìn)一步說明：此前，TLTRO定價(jià)比主要回購利率高10個(gè)基點(diǎn)，本次刪除了10個(gè)基點(diǎn)的溢價(jià)。這相當(dāng)于額外刺激，進(jìn)一步降低銀行融資成本。
5. 資產(chǎn)購買對(duì)象主要是投資級(jí)別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國際貨幣基金組織[微博]調(diào)控計(jì)劃的國家。
進(jìn)一步說明：這表明，只要希臘、塞浦路斯、葡萄牙參與某些調(diào)控計(jì)劃項(xiàng)目，這幾個(gè)國家發(fā)行的債券就可以納入QE購買范圍內(nèi)。財(cái)經(jīng)博客Marctomarket網(wǎng)站認(rèn)為，這微妙地表明，“三駕馬車”已成為過去。這也是歐洲法院和歐盟理事會(huì)傳達(dá)出的信號(hào)。
6. QE計(jì)劃下，每只債券的購買不得超過該債券發(fā)行規(guī)模的25%；對(duì)于同一發(fā)行者，購買量不得超過該發(fā)行者債務(wù)總規(guī)模的33%。
進(jìn)一步說明：這也是為什么德拉吉暗示，在7月沖銷結(jié)束后，QE項(xiàng)目中可包括購買希臘債券。
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