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國際市場上永遠都有劇目在上演，原油市場的幃幕漸漸落下，銅市的對決還在激烈展開，接下來的，很可能是一場“黃金大戲”。在全球?qū)ι唐菲谪泝r格大幅上揚所帶來的通脹擔(dān)憂下，具有獨立保值天性的黃金無疑是繼石油之后，游資下一個最好的炒作題材
　　25歲的小張本來不懂期貨也不懂黃金，受不了一個炒金朋友的勸說和利誘，在兩個月前借了2萬元，一頭扎入了“海外炒金”行列。
　　記者近日給他打電話詢問戰(zhàn)績，他笑著說，“反正是賺了”，只要看到盤面上黃金價格不斷閃著紅字就說明賺了。
　　由于對炒金幾乎一竅不通，他并未參與具體操作，而是讓朋友代勞。
　　如小張這樣對黃金市場幾乎一竅不通的人，也隨大流進入炒金隊伍的并不少，“海外炒金”漸成潮流。
　　伴隨著價格的直線上揚，整個國際黃金市場開始出現(xiàn)此前原油期貨和期銅市場的“瘋狂氣息”。
　　黃金一向與美元走勢呈負(fù)相關(guān)的走勢，但從今年4月開始，美元與黃金比翼齊飛。
　　黃金價格在時隔18年后，重新突破每盎司500美元關(guān)口，紐約商品交易所（COMEX）二月期金一度于12月12日創(chuàng)下1981年以來的新高544.5美元/盎司，并大有逼平1980年創(chuàng)下的873美元/盎司這一歷史紀(jì)錄的氣勢。
　　很多國外知名機構(gòu)的分析師更是大肆鼓噪，預(yù)測在5年時間內(nèi)黃金價格將上揚到1980年的水平，并可能上探1000美元的天價。

　　與此相輔相成，國際基金在黃金期貨的持倉不斷猛增，COMEX的基金多頭持倉在短短一個月內(nèi)增加了一倍，達33萬手。

　　跟著“瘋狂”的還有包括小張在內(nèi)的、日漸龐大的中國海外炒金隊伍，由于不滿足國內(nèi)的實金交易，很多中國投資者繞開不允許海外投資的政策限制，踏上了一條又一條灰色通道，期望在黃金價格沖高的路程中搭上一段順風(fēng)車。
　　一位資深期貨分析師告訴《財經(jīng)時報》，中國赴海外市場投資的資金已無法估量，但不會低于上千萬人民幣；赴海外市場投資的人數(shù)近年來也急劇上漲，估計已達到上百萬人次。
　　熱錢的伎倆
　　游資踏入油市好比“大象腳踏入洗臉盆”。
　　金市更是如此。
　　經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的分析師路易告訴《財經(jīng)時報》，與大量赴海外炒金的人數(shù)同樣值得關(guān)注的一個數(shù)據(jù)，就是黃金市場上的炒作成分已達60%。
　　“錢比貨多”是不爭的事實。據(jù)他估計，現(xiàn)在每天在國際市場上游弋以尋找目標(biāo)的游資大概有1-3萬億美元。
　　與游資相比，蜂擁至國際市場上去炒作黃金的中國人對游戲規(guī)則并不熟悉，這很容易讓新手們買個“最高價”，成為游資手下獵物。
　　游資的意圖昭然若揭。2005年以來的金價震蕩上行格局中，基金行為直接主導(dǎo)黃金價格，基金持倉規(guī)模的變化直接影響黃金市場價格的上下波動。
　　市場出現(xiàn)的各種“題材”都會被基金當(dāng)作做多的支撐理由，比如，黃金供應(yīng)減少、央行拋售壓力，并宣稱中國已替代印度成為黃金傳統(tǒng)需求的國家等。
　　國內(nèi)專家開始考慮很多國際投資機構(gòu)分析師的“商業(yè)利益背景”。這些分析師對黃金的高調(diào)預(yù)測說不定就是“一種戰(zhàn)術(shù)”，不排除這些機構(gòu)為拉高價格獲得盈利、利用中國黃金市場機制的缺失，而給眾多莽撞的中國資本設(shè)下又一個圈套。
　　如同中國在其他大宗商品國際市場上的境遇一樣，國際基金“老套的伎倆”很有可能重演。
　　究本探源，基金才是黃金上漲的發(fā)動機。
　　誰是市場的主導(dǎo)
　　赴海外投資的上千萬資本希望自己能獲得一頓“免費的午餐”，但鉆入基金設(shè)下的“圈套”并非不可能。
　　一旦陷入“圈套”，由于其并不合法的通道，最后只能“自食苦果”，這種現(xiàn)象在中國與國際市場的接軌過程中，屢見不鮮。
　　在北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任劉山恩看來，中國資本可能陷入劣勢的最關(guān)鍵原因在于沒有掌握定價權(quán)。
　　掌握定價權(quán)的前提是要具備一個完善的黃金交易市場。
　　但這并非易事，由于中國黃金市場從其誕生那天開始，就不是市場化的產(chǎn)物。目前已經(jīng)完成的黃金市場化改革只是完成了從“配售”方式到“市場交易”方式的轉(zhuǎn)變，相比于國外完善的黃金交易市場而言，目前的改革只能說完成了3%。
　　由于現(xiàn)在活躍在中國黃金市場上的改革派，多是出于各自利益在市場博弈，而缺乏主導(dǎo)完善黃金市場化機制的力量。黃金交易市場剩下的97%的問題如何解決，對于中國而言，至今幾乎還無任何眉目。
　　神秘的做市商定價體系
　　每個市場都有自己的定價形成機制，黃金市場也不例外
　　倫敦是世界上第一個黃金市場建立之地。倫敦黃金市場（下稱“倫敦金市”）交易量一度占世界黃金交易量的80%，其有兩個特點：一是具備黃金定價制度，第二就是它已成為黃金結(jié)算中心。
　　倫敦金市每天進行兩次黃金定價，商討指定一個能夠促使當(dāng)時供求關(guān)系平衡的適當(dāng)價格，該價格是觀察黃金市場趨勢的主要依據(jù)，也是最有代表性的世界黃金行市。
　　價格決定后，通過全球幾大通訊社的傳播，幾分鐘內(nèi)黃金價格就可傳至世界各地，各黃金市場隨之參照倫敦金價進行交易。
　　北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任劉山恩曾前往倫敦黃金市場參觀。
　　當(dāng)時，倫敦交易所的工作人員曾自豪地說，“世界黃金的價格就是在我們這里形成?！?br>　　這句話讓劉山恩至今無法忘懷。
　　不過，劉山恩告訴《財經(jīng)時報》，盡管參觀了“世界黃金定價中心”，也聽了很全面的介紹。但最后的結(jié)果是，只知道這個市場最后生成的價格是世界黃金價格，卻并不知道這個價格怎樣形成。
　　究其原因，是作為參觀者的他，無法了解價格形成中最關(guān)鍵的一環(huán)——做市商的定價機制。
　　劉山恩告訴《財經(jīng)時報》，倫敦黃金市場有五大黃金做市商，它們的定價機制通常是保密的。
　　由于黃金做市商的特殊市場位置，它們非常清楚市場中究竟什么力量在做多、有多少份額、究竟什么力量在做空、有多少份額，從此意義上看，被公認(rèn)為最公正、透明的世界黃金定價中心的說法只是相對的。