外資行發(fā)聲：降息無法阻止中國經(jīng)濟(jì)放緩
來源：華爾街見聞
作者：華爾街見聞
時間：2014-11-25 08:45:35
周五晚間中國意外降息，分析師表示，降息不會扭轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟(jì)放緩、信貸緊縮的趨勢。此次降息屬于微調(diào)，而非貨幣政策轉(zhuǎn)向。
受降息消息推動，國內(nèi)和海外股市上漲。但押注中國將推出全面貨幣刺激的投資者們可能要失望了。
在一系列有針對性的刺激措施后，中國的實際借貸成本并沒有被降低。最新的降息被認(rèn)為是央行寬松政策的加強。中國政府高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉表示，
這真的不是貨幣政策的轉(zhuǎn)向，所以很難有翻天覆地的反應(yīng)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，降息將降低房貸者以及高評級公司的借貸成本，但不能改變投資和產(chǎn)出的放緩局面。
央行數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個月，總體信貸增長較去年同期減少1.27萬億元人民幣。分析師曾討論，信貸增長的下降是因為央行正控制債務(wù)、公司借款者需求降低，還是金融機(jī)構(gòu)對壞債感到擔(dān)憂？
不管信貸增長放緩是出于什么原因，幾乎沒有跡象表明中國央行準(zhǔn)備施壓銀行發(fā)放貸款。美銀美林股票策略師David Cui表示，
考慮到中國政府關(guān)注長期結(jié)構(gòu)性問題的既定目標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)增長方面，我們認(rèn)為政策可能仍落后于形勢。
銀行對下調(diào)貸款利率的不情愿可能進(jìn)一步削弱降息的影響。中國央行的貸款基準(zhǔn)利率對銀行沒有強制性。
中國央行在降息的同時，還將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍，這意味著各家銀行執(zhí)行利率時最高可上浮20%。
這可能導(dǎo)致存款利率基本不變。以一年期存款利率為例，基準(zhǔn)利率由3%下調(diào)至2.75%。不過，將2.75%的利率擴(kuò)大1.2倍后，利率為3.3%，與此前3.3%(將3.0%的利率擴(kuò)大至1.1倍)的利率相符。
既然銀行融資的成本沒有降低，銀行有理由保持高貸款利率，試圖保持利潤率。
降息后，規(guī)模較小的銀行已經(jīng)率先利用了新的自由存款利率。而分析師表示，大銀行最終可能會效仿小銀行的做法，這意味著有效存款利率大體保持不變。
中國銀行一位客戶經(jīng)理向英國《金融時報》表示，
我行將按照央行的新標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整存款利率。但目前尚未決定將上調(diào)還是下調(diào)利率。目前我們將暫時繼續(xù)使用舊標(biāo)準(zhǔn)。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
受降息消息推動，國內(nèi)和海外股市上漲。但押注中國將推出全面貨幣刺激的投資者們可能要失望了。
在一系列有針對性的刺激措施后，中國的實際借貸成本并沒有被降低。最新的降息被認(rèn)為是央行寬松政策的加強。中國政府高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉表示，
這真的不是貨幣政策的轉(zhuǎn)向，所以很難有翻天覆地的反應(yīng)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，降息將降低房貸者以及高評級公司的借貸成本，但不能改變投資和產(chǎn)出的放緩局面。
央行數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個月，總體信貸增長較去年同期減少1.27萬億元人民幣。分析師曾討論，信貸增長的下降是因為央行正控制債務(wù)、公司借款者需求降低，還是金融機(jī)構(gòu)對壞債感到擔(dān)憂？
不管信貸增長放緩是出于什么原因，幾乎沒有跡象表明中國央行準(zhǔn)備施壓銀行發(fā)放貸款。美銀美林股票策略師David Cui表示，
考慮到中國政府關(guān)注長期結(jié)構(gòu)性問題的既定目標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)增長方面，我們認(rèn)為政策可能仍落后于形勢。
銀行對下調(diào)貸款利率的不情愿可能進(jìn)一步削弱降息的影響。中國央行的貸款基準(zhǔn)利率對銀行沒有強制性。
中國央行在降息的同時，還將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍，這意味著各家銀行執(zhí)行利率時最高可上浮20%。
這可能導(dǎo)致存款利率基本不變。以一年期存款利率為例，基準(zhǔn)利率由3%下調(diào)至2.75%。不過，將2.75%的利率擴(kuò)大1.2倍后，利率為3.3%，與此前3.3%(將3.0%的利率擴(kuò)大至1.1倍)的利率相符。
既然銀行融資的成本沒有降低，銀行有理由保持高貸款利率，試圖保持利潤率。
降息后，規(guī)模較小的銀行已經(jīng)率先利用了新的自由存款利率。而分析師表示，大銀行最終可能會效仿小銀行的做法，這意味著有效存款利率大體保持不變。
中國銀行一位客戶經(jīng)理向英國《金融時報》表示，
我行將按照央行的新標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整存款利率。但目前尚未決定將上調(diào)還是下調(diào)利率。目前我們將暫時繼續(xù)使用舊標(biāo)準(zhǔn)。
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