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　　如果說(shuō)，到上世紀(jì)90年代中后期，我國(guó)建成了龐大的工業(yè)生活資料供給體系，那么，以2006年為標(biāo)志，一個(gè)龐大的工業(yè)生產(chǎn)資料供給體系浮出了水面。供過(guò)于求的生產(chǎn)資料，壓著主要價(jià)格指數(shù)走軟。這意味著今年我國(guó)宏觀調(diào)控可能面臨新的選擇——為消化部分嚴(yán)重過(guò)剩的生產(chǎn)資料，在時(shí)隔七、八年后，再度啟動(dòng)擴(kuò)張性財(cái)政政策。

　　全年P(guān)PI可能負(fù)增長(zhǎng)

　　2003年至2005年，連續(xù)三年的固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)，大大提高了我國(guó)生產(chǎn)資料的供給能力，許多產(chǎn)業(yè)供給的擴(kuò)張遠(yuǎn)大于需求的增長(zhǎng)。這已經(jīng)牽動(dòng)流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)(PPI)跌入負(fù)增長(zhǎng)。2005年10月至12月，我國(guó)PPI分別下跌0.2％、1.9％和1.5％。 據(jù)專(zhuān)家分析，眼下或即將進(jìn)一步形成的傳導(dǎo)鏈條為:大部分生產(chǎn)資料供給繼續(xù)增加，牽引PPI繼續(xù)下探，相關(guān)企業(yè)效益更加惡化；新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，導(dǎo)致PPI持續(xù)下行，部分相關(guān)企業(yè)停產(chǎn)、破產(chǎn)、倒閉，在建項(xiàng)目緩建、停建，銀行不良資產(chǎn)增加。如不采取有效調(diào)控措施，任其循環(huán)往復(fù)，勢(shì)必干擾正在進(jìn)行的銀行改革，甚至危及我國(guó)金融安全。

　　PPI是衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的“溫度計(jì)”之一，也是反映物價(jià)總水平運(yùn)行趨勢(shì)的先行指標(biāo)。我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)提速前夕的2002年11月，就是這一指數(shù)率先由負(fù)轉(zhuǎn)正，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)滯后一個(gè)季度跟著由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　考慮到2005年上半年我國(guó)PPI累計(jì)漲幅為5.58％，今年上半年某些生產(chǎn)資料價(jià)格即便仍在高位運(yùn)行，甚至小幅“上竄”，由于同比“底部”較高和大部分生產(chǎn)資料價(jià)格向下，PPI將依然在0以下運(yùn)行，甚至全年都難改負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　上游商品價(jià)格下行必然向下游商品價(jià)格傳導(dǎo)。國(guó)家發(fā)改委宏觀院日前預(yù)測(cè)，今年CPI增幅只有1％左右。


　　煤炭?jī)r(jià)格牽動(dòng)全局


　　事實(shí)上，在生產(chǎn)資料系統(tǒng)中，眼下價(jià)格仍在高位運(yùn)行的只剩下有色金屬和能源類(lèi)商品。


　　專(zhuān)家分析，需求的增長(zhǎng)和投機(jī)的猖獗，引發(fā)2005年以來(lái)世界多數(shù)有色金屬價(jià)格大幅攀升。今年，其產(chǎn)能將逐漸趕上和超過(guò)需求，價(jià)格升勢(shì)將隨之減緩，有的品種價(jià)格甚至可能回軟。況且，有色金屬價(jià)格在PPI中權(quán)重較低，其價(jià)格即使維持高位，也不會(huì)影響PPI的運(yùn)行趨勢(shì)。

　　今年確定的價(jià)格上漲因素來(lái)源于油品類(lèi)商品。2006年，我國(guó)原油對(duì)外依存度可能會(huì)由上年的42.9％上升到44％。有權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年國(guó)際油價(jià)仍將高位運(yùn)行，平均每桶價(jià)格在55美元左右，而目前國(guó)內(nèi)油價(jià)每噸低于國(guó)際油價(jià)1000元以上。