美國制造業(yè)PMI利好 美股周四收高
來源：第.一.財.經(jīng).日.報
作者：第.一.財.經(jīng).日.報
時間：2014-02-21 09:02:37
美聯(lián)儲將加息擺上臺面 寒冬難撼QE縮減步伐
美聯(lián)儲于北京時間周四凌晨公布的1月FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀(jì)要顯示，只要美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，其就將在今年余下時間里繼續(xù)穩(wěn)步縮減量化寬松(QE)購債規(guī)模。美聯(lián)儲還就何時加息問題展開辯論，部分與會者認(rèn)為有必要早于預(yù)期加息。
有必要提早加息？
會議紀(jì)要顯示，一些與會者提出，相對預(yù)期更快地上調(diào)聯(lián)邦基金利率可能是合適的。兩位與會者認(rèn)為有證據(jù)支持美聯(lián)儲于2014年下半年加息。還有與會者稱將威脅金融穩(wěn)定性的風(fēng)險作為考慮上調(diào)利率的因素。
不過，這種立場并非美聯(lián)儲FOMC的共識。美聯(lián)儲官員在去年12月的政策會議上提交的經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該等到2015年或之后再上調(diào)短期利率。
但值得注意的是，至少這一次的會議紀(jì)要顯示，在美聯(lián)儲將"零利率"維持多年后，首次加息的時間問題已經(jīng)開始進(jìn)入美聯(lián)儲FOMC的討論議程。
前瞻指引亟待修改
此外，會議紀(jì)要還顯示，隨著失業(yè)率下降，美聯(lián)儲將修改利率變動的前瞻指引。若失業(yè)率降至門檻值下方，修改后的前瞻性指引能提供美聯(lián)儲利率決策的信息。
美聯(lián)儲曾表示，只要通貨膨脹率維持在低位，在失業(yè)率跌破6.5%的門檻之前不會加息；實(shí)際美國失業(yè)率下滑速度快于預(yù)期，如今已降至6.6%，但美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍然不足以讓美聯(lián)儲立刻加息，因此這一門檻的指導(dǎo)意義已減弱。
不過對于前瞻指引應(yīng)采取何種形式，美聯(lián)儲官員似乎并未達(dá)成一致。一些與會者贊成延續(xù)當(dāng)前門檻值的方式，繼續(xù)使用定量指引，他們認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)下調(diào)失業(yè)率門檻；但另一些官員則提倡"定性方式"，提供給公眾額外的信息，告訴公眾哪些因素會影響美聯(lián)儲政策決定。
多位官員認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)影響其決策的因素包括金融系統(tǒng)穩(wěn)定性可能遭受的風(fēng)險。其他官員認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)只要通脹低于2%的政策目標(biāo)，該行愿意在更長時間內(nèi)維持低利率政策。
縮減QE步伐不變
美聯(lián)儲從去年12月開始縮減每月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模--資產(chǎn)購買意在壓低長期利率。美聯(lián)儲在今年1月會議結(jié)束后宣布將每月購債規(guī)模從750億美元進(jìn)一步縮減至650億美元。美聯(lián)儲從2012年9月份開始實(shí)施此輪購債計劃，目的在于壓低長期利率，并鼓勵消費(fèi)、企業(yè)招聘和投資。
不過，此后美國發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有些令人失望，盡管有很多問題似乎是寒冷天氣所致。
但美聯(lián)儲在1月會議上對放緩資產(chǎn)購買幾乎沒有任何疑慮。會議紀(jì)要顯示，只有兩位官員對放緩資產(chǎn)購買表示擔(dān)憂。多位與會者表示，鑒于經(jīng)濟(jì)前景未出現(xiàn)明顯變化，應(yīng)當(dāng)默認(rèn)繼續(xù)在每次FOMC會議上縮減100億美元購債規(guī)模。
這似乎表明，盡管近來美國經(jīng)濟(jì)的一系列數(shù)據(jù)較為疲弱，但美聯(lián)儲可能會在3月再次將資產(chǎn)購買規(guī)模縮減100億美元至550億美元。
會議紀(jì)要顯示，只要美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)繼續(xù)符合官員預(yù)期，那么美聯(lián)儲將在今年剩下時間里繼續(xù)穩(wěn)步縮減QE規(guī)模。
關(guān)于近期新興市場動蕩，美聯(lián)儲官員們認(rèn)為，近期市場動蕩沒有實(shí)質(zhì)性地影響新興市場國家的整體經(jīng)濟(jì)前景。目前來看，新興市場波動對美國經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)可能是溫和的。
不過，美聯(lián)儲官員指出如果新興市場動蕩持續(xù)，則可能給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來下行風(fēng)險。因?yàn)闋顩r總在變化，美聯(lián)儲將密切監(jiān)測新興市場。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
美聯(lián)儲于北京時間周四凌晨公布的1月FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀(jì)要顯示，只要美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，其就將在今年余下時間里繼續(xù)穩(wěn)步縮減量化寬松(QE)購債規(guī)模。美聯(lián)儲還就何時加息問題展開辯論，部分與會者認(rèn)為有必要早于預(yù)期加息。
有必要提早加息？
會議紀(jì)要顯示，一些與會者提出，相對預(yù)期更快地上調(diào)聯(lián)邦基金利率可能是合適的。兩位與會者認(rèn)為有證據(jù)支持美聯(lián)儲于2014年下半年加息。還有與會者稱將威脅金融穩(wěn)定性的風(fēng)險作為考慮上調(diào)利率的因素。
不過，這種立場并非美聯(lián)儲FOMC的共識。美聯(lián)儲官員在去年12月的政策會議上提交的經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該等到2015年或之后再上調(diào)短期利率。
但值得注意的是，至少這一次的會議紀(jì)要顯示，在美聯(lián)儲將"零利率"維持多年后，首次加息的時間問題已經(jīng)開始進(jìn)入美聯(lián)儲FOMC的討論議程。
前瞻指引亟待修改
此外，會議紀(jì)要還顯示，隨著失業(yè)率下降，美聯(lián)儲將修改利率變動的前瞻指引。若失業(yè)率降至門檻值下方，修改后的前瞻性指引能提供美聯(lián)儲利率決策的信息。
美聯(lián)儲曾表示，只要通貨膨脹率維持在低位，在失業(yè)率跌破6.5%的門檻之前不會加息；實(shí)際美國失業(yè)率下滑速度快于預(yù)期，如今已降至6.6%，但美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍然不足以讓美聯(lián)儲立刻加息，因此這一門檻的指導(dǎo)意義已減弱。
不過對于前瞻指引應(yīng)采取何種形式，美聯(lián)儲官員似乎并未達(dá)成一致。一些與會者贊成延續(xù)當(dāng)前門檻值的方式，繼續(xù)使用定量指引，他們認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)下調(diào)失業(yè)率門檻；但另一些官員則提倡"定性方式"，提供給公眾額外的信息，告訴公眾哪些因素會影響美聯(lián)儲政策決定。
多位官員認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)影響其決策的因素包括金融系統(tǒng)穩(wěn)定性可能遭受的風(fēng)險。其他官員認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)只要通脹低于2%的政策目標(biāo)，該行愿意在更長時間內(nèi)維持低利率政策。
縮減QE步伐不變
美聯(lián)儲從去年12月開始縮減每月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模--資產(chǎn)購買意在壓低長期利率。美聯(lián)儲在今年1月會議結(jié)束后宣布將每月購債規(guī)模從750億美元進(jìn)一步縮減至650億美元。美聯(lián)儲從2012年9月份開始實(shí)施此輪購債計劃，目的在于壓低長期利率，并鼓勵消費(fèi)、企業(yè)招聘和投資。
不過，此后美國發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有些令人失望，盡管有很多問題似乎是寒冷天氣所致。
但美聯(lián)儲在1月會議上對放緩資產(chǎn)購買幾乎沒有任何疑慮。會議紀(jì)要顯示，只有兩位官員對放緩資產(chǎn)購買表示擔(dān)憂。多位與會者表示，鑒于經(jīng)濟(jì)前景未出現(xiàn)明顯變化，應(yīng)當(dāng)默認(rèn)繼續(xù)在每次FOMC會議上縮減100億美元購債規(guī)模。
這似乎表明，盡管近來美國經(jīng)濟(jì)的一系列數(shù)據(jù)較為疲弱，但美聯(lián)儲可能會在3月再次將資產(chǎn)購買規(guī)模縮減100億美元至550億美元。
會議紀(jì)要顯示，只要美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)繼續(xù)符合官員預(yù)期，那么美聯(lián)儲將在今年剩下時間里繼續(xù)穩(wěn)步縮減QE規(guī)模。
關(guān)于近期新興市場動蕩，美聯(lián)儲官員們認(rèn)為，近期市場動蕩沒有實(shí)質(zhì)性地影響新興市場國家的整體經(jīng)濟(jì)前景。目前來看，新興市場波動對美國經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)可能是溫和的。
不過，美聯(lián)儲官員指出如果新興市場動蕩持續(xù)，則可能給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來下行風(fēng)險。因?yàn)闋顩r總在變化，美聯(lián)儲將密切監(jiān)測新興市場。
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