美股道指首次收于16000點以上 油價大漲
來源：第.一.財.經(jīng).日.報
作者：第.一.財.經(jīng).日.報
時間：2013-11-22 08:37:03
美聯(lián)儲縮減QE倒計時："未來數(shù)月"仍有可能
如果你還在幻想美聯(lián)儲可能短期內不會開始縮減QE(量化寬松)規(guī)模的話，最新的FOMC(美國聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀要會給你當頭一棒。
美聯(lián)儲于北京時間周四凌晨發(fā)布的10月FOMC會議紀要顯示，在10月29~30日的議息會議上，美聯(lián)儲仍然預計在“未來數(shù)月”開始縮減目前每月850億美元的購債計劃。這令市場對12月可能開始縮減QE規(guī)模的預期再度升溫。但美聯(lián)儲官員們也廣泛討論了如何在QE結束后將短期利率在很長時間內維持在低水平的各種方法。
紀要發(fā)布后，美國10年期國債收益率大幅上行至兩個月內高點。美元指數(shù)上漲，黃金跳水。
QE何時收縮？
關于縮減QE規(guī)模的時機，紀要顯示，與會者們討論了美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃。他們普遍認為，如果勞動力市場的數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲預期的“就業(yè)市場狀況持續(xù)改善”的展望一致，那么這將保證在“未來數(shù)月”內縮減QE規(guī)模。
這令12月開始縮減QE規(guī)模的預期再度升溫。多數(shù)分析師此前一度預期美聯(lián)儲很可能會在12月18日結束的下一次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議上開始討論縮減QE規(guī)模。但受美國政府部分停擺的影響，加上10月非農就業(yè)報告影響，不少機構紛紛下調美國第四季度經(jīng)濟預測，并預計美聯(lián)儲因此會將縮減QE規(guī)模的計劃推遲到明年1月或3月。目前的預期共識更多集中在3月，但包括摩根大通在內的一些機構預計1月可能性更大。
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德稱，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所好轉，GDP也已經(jīng)有所上調，若11月就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，將會增加12月縮減QE規(guī)模的概率，QE還是一如既往地有效。
美聯(lián)儲自2008年12月以來一直維持短期利率在近零水準。美聯(lián)儲目前每月購買850億美元的國債和抵押貸款支持證券(MBS)(450億美元長期國債、400億美元MBS)以壓低長期借款成本，意在促進經(jīng)濟成長和就業(yè)。
美聯(lián)儲寬松貨幣政策的主要任務就是讓市場相信美聯(lián)儲將會長期保持低利率，而較低的利率可以促進投資和壓低借貸成本。
紀要稱，與會者們還討論了設定簡單準則來自動調整QE額度的可能性。例如引入單一變量，如失業(yè)率、就業(yè)人數(shù)等作為標準，自動調整QE額度。一些與會者對此表示贊同；另一些與會者認為，此政策不太可能產(chǎn)生預期效果。
美聯(lián)儲一直強調，何時開始縮減QE將完全取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。但也有與會者提出，可以采取更簡單的方法，例如明確剩余購債總額或開始縮減QE的具體日程。該方法的好處在于，增強了與公眾之間的溝通，有助于市場將美聯(lián)儲的購債計劃與聯(lián)邦基金利率和聯(lián)儲的整體貨幣政策區(qū)分開來。然而，明確剩余購債總額或具體日程等方法違背了“資產(chǎn)購買進程不是預先設定的，購債速度取決于美聯(lián)儲經(jīng)濟展望”的原則。
雖然近期數(shù)據(jù)表明，美國今年下半年的經(jīng)濟增長可能弱于許多委員此前預期，但與會者們普遍繼續(xù)預期經(jīng)濟活動步伐將加快。此前令經(jīng)濟復蘇放緩的一些阻力逐步減輕，將支持中期增長加速。這些阻力包括：家庭去杠桿、一些家庭和企業(yè)信貸條件緊縮、財政緊縮等。
縮國債還是MBS？
縮減QE規(guī)模是美聯(lián)儲貨幣政策正?；^程的第一步，主要原因是經(jīng)濟前景改善因而不再需要非常規(guī)貨幣政策刺激，而且曠日持久的QE可能造成潛在通脹風險。
縮減QE可以包括縮減國債和MBS兩種證券。一些與會者表示，同時大致等量削減兩類證券的購買速度比較合理，也易于與公眾溝通。另一些與會者認為，削減美國國債的購買速度可以快于削減MBS證券的購買速度，目的是繼續(xù)給房地產(chǎn)部門的復蘇提供支持。還有一位與會者認為，首先削減MBS證券的購買速度，有利于緩解信貸配置的扭曲。
一些分析師預計，縮減QE的過程可能會持續(xù)8至9個月，之后美聯(lián)儲將完全終止QE。但這同樣取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
低利率仍將維持
鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)將短期利率降至接近零的水平，在較長時間內維持低利率的承諾成為美聯(lián)儲提振經(jīng)濟的重要工具之一。因此，美聯(lián)儲一直希望讓公眾和投資者相信，即便在結束QE計劃后，美聯(lián)儲在很長一段時間仍然不會加息。
美聯(lián)儲目前的前瞻指引是，只要通脹不超過2.5%，在失業(yè)率降至6.5%以下之前，就不會將近零的短期利率提高。
紀要顯示，美聯(lián)儲想要強調的一點是，即便是失業(yè)率跌至6.5%下方也不急于提高利率。
美聯(lián)儲主席伯南克周二發(fā)表講話稱，購債結束后利率將在相當長的時間內維持近零水準，或許要持續(xù)到失業(yè)率降至6.5%下方之后很久。
與會者討論了聯(lián)儲向市場表明短期利率將維持在低位的各種方式，如強調委員會對聯(lián)邦基金利率的前瞻指引。一些經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲應降低這一門檻來對就業(yè)市場提供更多支持。但該提議未獲得大量支持。
另外，大多與會者認為，降低央行支付給銀行的超額存款準備金率(IOER)，是未來某一階段可以考慮采取的行動。美聯(lián)儲向銀行存放在央行處的資金支付0.25%的利率，下調該利率可以鼓勵放貸。盡管此舉通常被認為成效較小，但給市場傳達了聯(lián)儲維持低利率的意愿。（.第.一.財.經(jīng).日.報 .嚴.婷）
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
如果你還在幻想美聯(lián)儲可能短期內不會開始縮減QE(量化寬松)規(guī)模的話，最新的FOMC(美國聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀要會給你當頭一棒。
美聯(lián)儲于北京時間周四凌晨發(fā)布的10月FOMC會議紀要顯示，在10月29~30日的議息會議上，美聯(lián)儲仍然預計在“未來數(shù)月”開始縮減目前每月850億美元的購債計劃。這令市場對12月可能開始縮減QE規(guī)模的預期再度升溫。但美聯(lián)儲官員們也廣泛討論了如何在QE結束后將短期利率在很長時間內維持在低水平的各種方法。
紀要發(fā)布后，美國10年期國債收益率大幅上行至兩個月內高點。美元指數(shù)上漲，黃金跳水。
QE何時收縮？
關于縮減QE規(guī)模的時機，紀要顯示，與會者們討論了美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃。他們普遍認為，如果勞動力市場的數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲預期的“就業(yè)市場狀況持續(xù)改善”的展望一致，那么這將保證在“未來數(shù)月”內縮減QE規(guī)模。
這令12月開始縮減QE規(guī)模的預期再度升溫。多數(shù)分析師此前一度預期美聯(lián)儲很可能會在12月18日結束的下一次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議上開始討論縮減QE規(guī)模。但受美國政府部分停擺的影響，加上10月非農就業(yè)報告影響，不少機構紛紛下調美國第四季度經(jīng)濟預測，并預計美聯(lián)儲因此會將縮減QE規(guī)模的計劃推遲到明年1月或3月。目前的預期共識更多集中在3月，但包括摩根大通在內的一些機構預計1月可能性更大。
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德稱，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所好轉，GDP也已經(jīng)有所上調，若11月就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，將會增加12月縮減QE規(guī)模的概率，QE還是一如既往地有效。
美聯(lián)儲自2008年12月以來一直維持短期利率在近零水準。美聯(lián)儲目前每月購買850億美元的國債和抵押貸款支持證券(MBS)(450億美元長期國債、400億美元MBS)以壓低長期借款成本，意在促進經(jīng)濟成長和就業(yè)。
美聯(lián)儲寬松貨幣政策的主要任務就是讓市場相信美聯(lián)儲將會長期保持低利率，而較低的利率可以促進投資和壓低借貸成本。
紀要稱，與會者們還討論了設定簡單準則來自動調整QE額度的可能性。例如引入單一變量，如失業(yè)率、就業(yè)人數(shù)等作為標準，自動調整QE額度。一些與會者對此表示贊同；另一些與會者認為，此政策不太可能產(chǎn)生預期效果。
美聯(lián)儲一直強調，何時開始縮減QE將完全取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。但也有與會者提出，可以采取更簡單的方法，例如明確剩余購債總額或開始縮減QE的具體日程。該方法的好處在于，增強了與公眾之間的溝通，有助于市場將美聯(lián)儲的購債計劃與聯(lián)邦基金利率和聯(lián)儲的整體貨幣政策區(qū)分開來。然而，明確剩余購債總額或具體日程等方法違背了“資產(chǎn)購買進程不是預先設定的，購債速度取決于美聯(lián)儲經(jīng)濟展望”的原則。
雖然近期數(shù)據(jù)表明，美國今年下半年的經(jīng)濟增長可能弱于許多委員此前預期，但與會者們普遍繼續(xù)預期經(jīng)濟活動步伐將加快。此前令經(jīng)濟復蘇放緩的一些阻力逐步減輕，將支持中期增長加速。這些阻力包括：家庭去杠桿、一些家庭和企業(yè)信貸條件緊縮、財政緊縮等。
縮國債還是MBS？
縮減QE規(guī)模是美聯(lián)儲貨幣政策正?；^程的第一步，主要原因是經(jīng)濟前景改善因而不再需要非常規(guī)貨幣政策刺激，而且曠日持久的QE可能造成潛在通脹風險。
縮減QE可以包括縮減國債和MBS兩種證券。一些與會者表示，同時大致等量削減兩類證券的購買速度比較合理，也易于與公眾溝通。另一些與會者認為，削減美國國債的購買速度可以快于削減MBS證券的購買速度，目的是繼續(xù)給房地產(chǎn)部門的復蘇提供支持。還有一位與會者認為，首先削減MBS證券的購買速度，有利于緩解信貸配置的扭曲。
一些分析師預計，縮減QE的過程可能會持續(xù)8至9個月，之后美聯(lián)儲將完全終止QE。但這同樣取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
低利率仍將維持
鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)將短期利率降至接近零的水平，在較長時間內維持低利率的承諾成為美聯(lián)儲提振經(jīng)濟的重要工具之一。因此，美聯(lián)儲一直希望讓公眾和投資者相信，即便在結束QE計劃后，美聯(lián)儲在很長一段時間仍然不會加息。
美聯(lián)儲目前的前瞻指引是，只要通脹不超過2.5%，在失業(yè)率降至6.5%以下之前，就不會將近零的短期利率提高。
紀要顯示，美聯(lián)儲想要強調的一點是，即便是失業(yè)率跌至6.5%下方也不急于提高利率。
美聯(lián)儲主席伯南克周二發(fā)表講話稱，購債結束后利率將在相當長的時間內維持近零水準，或許要持續(xù)到失業(yè)率降至6.5%下方之后很久。
與會者討論了聯(lián)儲向市場表明短期利率將維持在低位的各種方式，如強調委員會對聯(lián)邦基金利率的前瞻指引。一些經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲應降低這一門檻來對就業(yè)市場提供更多支持。但該提議未獲得大量支持。
另外，大多與會者認為，降低央行支付給銀行的超額存款準備金率(IOER)，是未來某一階段可以考慮采取的行動。美聯(lián)儲向銀行存放在央行處的資金支付0.25%的利率，下調該利率可以鼓勵放貸。盡管此舉通常被認為成效較小，但給市場傳達了聯(lián)儲維持低利率的意愿。（.第.一.財.經(jīng).日.報 .嚴.婷）
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
友情鏈接：
中國繭絲綢交易市場
官方微博
官方微博
中國繭絲綢交易市場
官方微信
官方微信
金蠶網(wǎng)官方微信
?2000- All Rights Reserved 金蠶網(wǎng) 版權所有 浙ICP備11033945號-1 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證：浙B2-20210325 隱私策略 - 法律聲明服務條款
訪問量：今日74229總計243095962
