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　　央行發(fā)布《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出 資源價(jià)格扭曲夸大人民幣升值壓力

　　中國(guó)人民銀行2月21日發(fā)布的《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，劍指我國(guó)資源價(jià)格扭曲是導(dǎo)致國(guó)際收支失衡，以及給人民幣匯率帶來(lái)升值壓力的主要原因。

　　央行指出，受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國(guó)資源價(jià)格水平長(zhǎng)期偏低，這不僅導(dǎo)致了資源浪費(fèi)和粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且還導(dǎo)致了高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品的出口，擴(kuò)大了貿(mào)易順差，夸大了人民幣升值的壓力。

　　2005年，我國(guó)貿(mào)易順差高達(dá)1018.8億美元，為2004年全年319.8億美元的3倍多。與此同時(shí)，2005年全年的FDI（外商直接投資）為603.25億美元。

　　央行報(bào)告分析，由于國(guó)內(nèi)的資源價(jià)格被人為地壓低，多數(shù)資源價(jià)格低于國(guó)外水平，使得我國(guó)出口產(chǎn)品的成本顯得很“低”。出口產(chǎn)品的價(jià)格水平始終保持在全球較低的水平，刺激了出口的快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致貿(mào)易順差擴(kuò)大，帶來(lái)結(jié)匯壓力和人民幣升值的預(yù)期，國(guó)際投機(jī)資本也會(huì)因此迅速流入，造成資本項(xiàng)目順差，最終帶來(lái)國(guó)際收支失衡和人民幣匯率上升的壓力。

　　資源價(jià)格扭曲帶來(lái)的國(guó)際收支失衡還導(dǎo)致了M2的較快增長(zhǎng)。2005年，貨幣供應(yīng)量增速基本呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。廣義貨幣供應(yīng)量M2增速于3月達(dá)到全年最低水平14%，之后穩(wěn)步上升，11月增速達(dá)到18.3%，是全年最高水平。M2增長(zhǎng)較快主要是因?yàn)閲?guó)際收支不平衡加劇外匯占款快速增加，居民和企業(yè)通過(guò)結(jié)匯獲得大量人民幣資金轉(zhuǎn)化為銀行存款。

　　與此同時(shí)，金融體系外匯資產(chǎn)增長(zhǎng)較快也導(dǎo)致了存差逐年擴(kuò)大。1995年之前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)一直呈現(xiàn)“貸差”。1995年，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始從貸差轉(zhuǎn)為存差。此后，存差不斷擴(kuò)大，貸存比逐步下降。2005年末金融機(jī)構(gòu)存差達(dá)到9.2萬(wàn)億元，占存款余額的32%。分地區(qū)看，目前全國(guó)各省份均出現(xiàn)存差。

　　央行指出，近幾年來(lái)我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)呈現(xiàn)雙順差，企業(yè)、居民將獲得的大量外匯轉(zhuǎn)換為人民幣存款，這體現(xiàn)在銀行概覽上就是資產(chǎn)方的外匯資產(chǎn)增加、負(fù)債方的人民幣存款增加。由于是以非貸款的形式向居民和企業(yè)部門(mén)提供資金，因此存差擴(kuò)大，貸存比下降。

　　分析資源價(jià)格長(zhǎng)期偏低給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的種種不利影響，央行呼吁，下一步有必要在更大程度上發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，切實(shí)建立起反映市場(chǎng)供求、資源稀缺程度以及污染損失成本的價(jià)格形成機(jī)制。

　　清華大學(xué)中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵指出，提高資源價(jià)格這種收縮性的改革，應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)狀態(tài)比較好的時(shí)候?qū)嵤?。我們?shí)際上已經(jīng)錯(cuò)過(guò)一次機(jī)會(huì)，因?yàn)?004年和2005年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很好。

　　根據(jù)李稻葵的分析，最好在兩年半之內(nèi)完成提價(jià)的過(guò)程，因?yàn)閮赡臧胫畠?nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是不錯(cuò)的。如果到2008年左右，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率回到6%或者是7%，資源提價(jià)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響要比現(xiàn)在調(diào)整來(lái)得大。

　　此前，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)在“全國(guó)資源價(jià)格改革研討會(huì)”上表示，要從五個(gè)方面推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，即全面推進(jìn)水價(jià)改革、積極推進(jìn)電價(jià)改革、完善石油天然氣定價(jià)機(jī)制、全面實(shí)現(xiàn)煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化、完善土地價(jià)格形成機(jī)制。

　　目前，水價(jià)改革已經(jīng)穩(wěn)步實(shí)施，天然氣出廠價(jià)格改革方案順利出臺(tái)，煤電、煤熱價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制也已初步建立。