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　　央行發(fā)布《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出 資源價格扭曲夸大人民幣升值壓力

　　中國人民銀行2月21日發(fā)布的《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》，劍指我國資源價格扭曲是導致國際收支失衡，以及給人民幣匯率帶來升值壓力的主要原因。

　　央行指出，受計劃經(jīng)濟體制的影響，我國資源價格水平長期偏低，這不僅導致了資源浪費和粗放型經(jīng)濟增長，而且還導致了高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品的出口，擴大了貿(mào)易順差，夸大了人民幣升值的壓力。

　　2005年，我國貿(mào)易順差高達1018.8億美元，為2004年全年319.8億美元的3倍多。與此同時，2005年全年的FDI（外商直接投資）為603.25億美元。

　　央行報告分析，由于國內(nèi)的資源價格被人為地壓低，多數(shù)資源價格低于國外水平，使得我國出口產(chǎn)品的成本顯得很“低”。出口產(chǎn)品的價格水平始終保持在全球較低的水平，刺激了出口的快速增長，導致貿(mào)易順差擴大，帶來結(jié)匯壓力和人民幣升值的預期，國際投機資本也會因此迅速流入，造成資本項目順差，最終帶來國際收支失衡和人民幣匯率上升的壓力。

　　資源價格扭曲帶來的國際收支失衡還導致了M2的較快增長。2005年，貨幣供應量增速基本呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。廣義貨幣供應量M2增速于3月達到全年最低水平14%，之后穩(wěn)步上升，11月增速達到18.3%，是全年最高水平。M2增長較快主要是因為國際收支不平衡加劇外匯占款快速增加，居民和企業(yè)通過結(jié)匯獲得大量人民幣資金轉(zhuǎn)化為銀行存款。

　　與此同時，金融體系外匯資產(chǎn)增長較快也導致了存差逐年擴大。1995年之前，我國金融機構(gòu)一直呈現(xiàn)“貸差”。1995年，我國金融機構(gòu)開始從貸差轉(zhuǎn)為存差。此后，存差不斷擴大，貸存比逐步下降。2005年末金融機構(gòu)存差達到9.2萬億元，占存款余額的32%。分地區(qū)看，目前全國各省份均出現(xiàn)存差。

　　央行指出，近幾年來我國國際收支持續(xù)呈現(xiàn)雙順差，企業(yè)、居民將獲得的大量外匯轉(zhuǎn)換為人民幣存款，這體現(xiàn)在銀行概覽上就是資產(chǎn)方的外匯資產(chǎn)增加、負債方的人民幣存款增加。由于是以非貸款的形式向居民和企業(yè)部門提供資金，因此存差擴大，貸存比下降。

　　分析資源價格長期偏低給我國經(jīng)濟帶來的種種不利影響，央行呼吁，下一步有必要在更大程度上發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，切實建立起反映市場供求、資源稀缺程度以及污染損失成本的價格形成機制。

　　清華大學中國和世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵指出，提高資源價格這種收縮性的改革，應該在經(jīng)濟狀態(tài)比較好的時候?qū)嵤?。我們實際上已經(jīng)錯過一次機會，因為2004年和2005年宏觀經(jīng)濟形勢很好。

　　根據(jù)李稻葵的分析，最好在兩年半之內(nèi)完成提價的過程，因為兩年半之內(nèi)中國經(jīng)濟還是不錯的。如果到2008年左右，經(jīng)濟增長率回到6%或者是7%，資源提價對中國經(jīng)濟的影響要比現(xiàn)在調(diào)整來得大。

　　此前，國家發(fā)展和改革委員會在“全國資源價格改革研討會”上表示，要從五個方面推進資源性產(chǎn)品價格改革，即全面推進水價改革、積極推進電價改革、完善石油天然氣定價機制、全面實現(xiàn)煤炭價格市場化、完善土地價格形成機制。

　　目前，水價改革已經(jīng)穩(wěn)步實施，天然氣出廠價格改革方案順利出臺，煤電、煤熱價格聯(lián)動機制也已初步建立。