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人民幣對(duì)美元年內(nèi)或破6 市場(chǎng)價(jià)持穩(wěn)定
來(lái)源：證.券.時(shí).報(bào)
作者：證.券.時(shí).報(bào)
時(shí)間：2013-09-26 08:56:43

  　　9月23日，中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.1475元，較前一交易日上升82個(gè)基點(diǎn)，升破6.15元關(guān)口，再次刷新匯改以來(lái)高點(diǎn)。這是9月份創(chuàng)下的第3個(gè)新高，也是年內(nèi)第26次刷新歷史紀(jì)錄。人民幣匯率持續(xù)升值的原因是什么？未來(lái)將如何運(yùn)行？對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生怎樣的影響？《世界的人民幣》作者、經(jīng)濟(jì)學(xué)者孫兆東做客時(shí)指出，人民幣升值的主要原因是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，對(duì)美元中間價(jià)年內(nèi)有可能破6，關(guān)鍵取決于美國(guó)量化寬松政策(QE)是否年內(nèi)開(kāi)始退出。
　　孫兆東認(rèn)為，人民幣匯率持續(xù)升值的內(nèi)因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，外因是QE等國(guó)際因素，但主要原因是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。人民幣對(duì)外是非國(guó)際貨幣，但它正成為國(guó)際貨幣，并將成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，同時(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是全球最高的，足以支撐貨幣的內(nèi)涵，因此獲得國(guó)際認(rèn)可持續(xù)升值。關(guān)于對(duì)內(nèi)貶值，主要是我們正經(jīng)歷一個(gè)貨幣資產(chǎn)化的歷史進(jìn)程，也存在貨幣結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
　　一些投資者認(rèn)為人民幣匯率持續(xù)升值不利于出口貿(mào)易，覺(jué)得有可能會(huì)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，孫兆東指出，任何事情都有兩面性，盡管人民幣匯率持續(xù)升值不利于出口企業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，但更有利于其技術(shù)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于提高競(jìng)爭(zhēng)力。他認(rèn)為，人民幣持續(xù)升值背景下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是有質(zhì)量的復(fù)蘇，會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)10到20年的第二次騰飛。
　　人民幣升值，不得不讓人關(guān)注人民幣的國(guó)際化。目前人民幣的國(guó)際化面臨最大的障礙是什么？成為國(guó)際化貨幣之后要防范哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 孫兆東表示，人民幣國(guó)際化最大的障礙還是來(lái)自于國(guó)際。國(guó)際貨幣主導(dǎo)國(guó)不愿看到人民幣的崛起，會(huì)千方百計(jì)地阻礙人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。另一方面，人民幣國(guó)際化后，要防范內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)或匯率危機(jī)。而近期大家關(guān)注的城鎮(zhèn)化和上海自貿(mào)區(qū)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的引擎，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)找到了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，這為人民幣持續(xù)升值奠定了基礎(chǔ)，都有利于人民幣的國(guó)際化。
　　對(duì)于未來(lái)人民幣的匯率走勢(shì)，孫兆東認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，人民幣對(duì)美元外的其他貨幣會(huì)保持長(zhǎng)期小幅升值，直至人民幣成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣。中短期看，人民幣對(duì)歐元和日元都將保持持續(xù)升值的態(tài)勢(shì)，這一特征比人民幣對(duì)美元更為明顯和確切，最終會(huì)回到一個(gè)均衡匯率。均衡匯率是一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是一個(gè)主要參考指標(biāo)?？傮w看，短期人民幣對(duì)美元匯率均衡范圍在5.9-6.2，而未來(lái)會(huì)伴隨新形勢(shì)尋求新的均衡區(qū)間。
　　就今年來(lái)說(shuō)，孫兆東認(rèn)為年內(nèi)破6是可能的，主要取決于QE是否年內(nèi)開(kāi)始退出。但要注意的是，伴隨美元指數(shù)的企穩(wěn)回升，特別是QE逐漸退出后，美元會(huì)有一個(gè)加速升值的時(shí)期。這一時(shí)期，對(duì)人民幣升值是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。



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