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　　1月24日，國家發(fā)改委對(duì)外公布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)國家物資儲(chǔ)備系統(tǒng)投資管理的通知》（以下簡稱《通知》），規(guī)定嚴(yán)禁國儲(chǔ)系統(tǒng)各級(jí)行政事業(yè)單位以儲(chǔ)備資金等從事期貨交易、金融風(fēng)險(xiǎn)投資和境外投資。

　　“雖然《通知》中沒有明確說為何忽然要限制國儲(chǔ)系統(tǒng)的投資活動(dòng)，但很明顯這同國儲(chǔ)銅事件有關(guān)聯(lián)。”一位期銅業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析說。而據(jù)記者觀察，這一《通知》是在國儲(chǔ)交割了其在上海期貨交易所所建空頭頭寸后出臺(tái)的。1月20日，國儲(chǔ)順利完成了滬銅1月合約兩萬噸空頭頭寸的交割。

　　另據(jù)記者了解，自從國儲(chǔ)銅事件發(fā)生以后，期銅業(yè)內(nèi)就有傳聞稱，國儲(chǔ)銅事件可能促使管理層考慮改組國儲(chǔ)局，可能的方案是新設(shè)一個(gè)投資機(jī)構(gòu)來替代國儲(chǔ)局的部分職能。有市場(chǎng)消息人士稱，新機(jī)構(gòu)“可能類似新加坡的淡馬錫”，很可能執(zhí)行中國政府對(duì)商品庫存和其他投資的長期計(jì)劃。而此時(shí)《通知》的出臺(tái)似乎進(jìn)一步印證了這一傳聞。

國儲(chǔ)“保值”職能旁落？

　　早在國儲(chǔ)銅事件初期，國家物資儲(chǔ)備局一位官員就曾表示，作為國儲(chǔ)銅事件主角的劉其兵是屬于另外一個(gè)單位的，這個(gè)單位叫國家物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)中心，和國儲(chǔ)沒有任何隸屬關(guān)系。國儲(chǔ)物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)中心對(duì)外則宣稱“發(fā)改委所屬全民所有制事業(yè)單位；是具有事業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體；實(shí)行自收自支、自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的企業(yè)管理制度”。

　　國儲(chǔ)物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)中心既然屬于全民所有制事業(yè)單位，顯然屬于《通知》所規(guī)定的“嚴(yán)禁從事期貨交易、金融風(fēng)險(xiǎn)投資和境外投資”的限制范圍。

　　按照《通知》的規(guī)定，國儲(chǔ)物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)中心此后的投資行為將受到嚴(yán)格的限制，那么其現(xiàn)在的某些職能勢(shì)必要尋找一個(gè)新的機(jī)構(gòu)接替執(zhí)行了。

　　對(duì)此，國儲(chǔ)局負(fù)責(zé)新聞發(fā)布的一位人士也稱：“國儲(chǔ)局是行政管理部門，并不直接參與市場(chǎng)。銅這樣的生產(chǎn)資料的進(jìn)口，是由國家調(diào)節(jié)的事情，我們只是管理儲(chǔ)備。”她說，“我們主要管理生產(chǎn)資料的戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，國家建設(shè)也需要建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備來調(diào)節(jié)，現(xiàn)在叫調(diào)控?，F(xiàn)在的儲(chǔ)備專業(yè)化了，不同的物資由不同的部門負(fù)責(zé)，各個(gè)儲(chǔ)備物資管理部門之間也沒有必然的聯(lián)系?！?br>
　　按照這一說法，國儲(chǔ)局顯然不能再通過直接參與市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備物資的“保值”。

　　而據(jù)很多期貨業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，《通知》出臺(tái)的目的并非放棄利用市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“平抑物價(jià)”和“保值”的職能，更有可能是，通過成立一個(gè)專門的投資機(jī)構(gòu)而非國儲(chǔ)來實(shí)現(xiàn)這一職能。

國儲(chǔ)“興風(fēng)作浪”成為歷史

　　據(jù)一些銅現(xiàn)貨商反映，過去國儲(chǔ)經(jīng)常會(huì)以“換庫”的名義在市場(chǎng)上做謀求盈利的投資活動(dòng)。

　　從國儲(chǔ)近兩年的期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的操作來看，的確如同一些海外的投資基金一樣，能夠影響市場(chǎng)的走勢(shì)。2004年5、6、7三個(gè)月國儲(chǔ)向國內(nèi)期貨市場(chǎng)拋出了4至5萬噸銅，從這時(shí)起，滬銅和倫銅期貨市場(chǎng)的價(jià)格便發(fā)生了扭曲，價(jià)格出現(xiàn)倒掛，兩地價(jià)差從正常的10.4左右降至9.3至9.5附近，這種價(jià)格扭曲意味著國內(nèi)無法從國外進(jìn)口銅。

　　“其實(shí)銅根本就沒有換庫的必要，只要儲(chǔ)存銅的倉庫條件足夠好，放了再久的銅也同樣能夠作為戰(zhàn)略物資使用。只有在期貨市場(chǎng)上，對(duì)于交割的銅的要求比較高，存放時(shí)間過久的銅不能參與期貨交割，但這并不是說這些銅就不能使用了?！币晃滑F(xiàn)貨商對(duì)此分析說。

　　2004年8月份國儲(chǔ)又向LME（倫敦金屬交易所）的交割倉庫運(yùn)出了約3萬噸銅，而這次國儲(chǔ)在國際市場(chǎng)上拋銅又被國際基金盯上，由于中國是貧銅國，每月需要進(jìn)口約10噸銅，而國儲(chǔ)卻又運(yùn)出銅，隨即LME期銅價(jià)漲到了當(dāng)時(shí)的最高3100多美元/噸。

　　由于國儲(chǔ)拋出了這些銅，又必須補(bǔ)上庫存，于是又開始在國內(nèi)期貨市場(chǎng)上買入銅。當(dāng)時(shí)其在中糧的席位上買入了約3萬噸的2004年12月合約。由于當(dāng)時(shí)上海期交所的庫存根本就不到3萬噸，在現(xiàn)貨市場(chǎng)極其緊缺銅的情況下，國儲(chǔ)還要補(bǔ)庫，當(dāng)時(shí)引來了很多現(xiàn)貨商的不滿，在很多現(xiàn)貨商同國儲(chǔ)交涉后，國儲(chǔ)最后便放棄了接貨。但其對(duì)市場(chǎng)造成的影響卻非常大，國內(nèi)期貨市場(chǎng)沒有國際大資金的入足，國儲(chǔ)便能很容易地讓市場(chǎng)跟著它的操作走，當(dāng)時(shí)其3萬噸多頭又讓滬銅市場(chǎng)站上了3萬元人民幣/噸的高點(diǎn)（國儲(chǔ)建倉時(shí)的成本大約在2.6萬元/噸），國儲(chǔ)盈利頗豐。

　　而在國際市場(chǎng)上，國儲(chǔ)這一投資大鱷更是成為了一個(gè)“聚焦點(diǎn)”。2005年11月，國儲(chǔ)在LME約20萬噸空頭頭寸遭遇國際基金逼空，國際銅價(jià)被逼至4400美元/噸的歷史天價(jià)，直接導(dǎo)致了國儲(chǔ)銅事件的發(fā)端。

　　“不論在國內(nèi)還是在國外的期貨市場(chǎng)，國儲(chǔ)在期銅市場(chǎng)上一直屬于能夠影響到市場(chǎng)走勢(shì)的投資大鱷?！币晃黄谪浫耸空f道，但這種局面顯然將隨著《通知》的出臺(tái)而成為歷史。除了《通知》第一條中的規(guī)定國儲(chǔ)不可以從事期貨交易，其第二條中還明確規(guī)定“事業(yè)單位使用自有資金進(jìn)行投資，必須申請(qǐng)投資項(xiàng)目立項(xiàng)和投資支出預(yù)算，嚴(yán)格履行投資申報(bào)審批程序。100萬元以下項(xiàng)目要報(bào)省局批準(zhǔn)后報(bào)總局備案；100萬元以上項(xiàng)目由省局審核同意后報(bào)總局批準(zhǔn)?！边@說明國儲(chǔ)也同樣不可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上影響市場(chǎng)。