人民幣半年升值1.73% 下半年或由強轉(zhuǎn)弱
來源：新.華.0.8.網(wǎng)
作者：新.華.0.8.網(wǎng)
時間：2013-07-02 09:06:39
核心提示：截至2013年6月末，人民幣對美元匯率中間價累計升值1.73%。未來在內(nèi)外部因素共同作用下，人民幣對美元或?qū)崿F(xiàn)雙向波動，但中國經(jīng)濟仍然是人民幣匯率的決定因素。
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2013年半年已過，人民幣匯率在半年的時間里經(jīng)歷大漲，但近期人民幣升值預(yù)期減弱，升值幅度趨緩。截至2013年6月末，人民幣兌美元匯率中間價累計升值1.73%。未來在內(nèi)外部因素共同作用下，人民幣兌美元或?qū)崿F(xiàn)雙向波動，但中國經(jīng)濟仍然是人民幣匯率的決定因素。
縱觀半年走勢，人民幣兌美元匯率中間價在新年伊始就表現(xiàn)出了升值態(tài)勢，半年來每月都保持升值。其中，4月升值幅度達到0.77%，超過2012年全年漲幅。月份人民幣中間價漲跌幅人民幣即期匯率漲跌幅1月 0.09%↑ 0.18%↑2月 0.03%↑ 0.04%↓3月 0.14%↑ 0.17%↑4月 0.77%↑ 0.74%↑5月 0.67%↑ 0.50%↑6月 0.01%↑ 0.05%↓年度 1.73%↑ 1.51%↑
但隨著新增外匯占款下降資本外流跡象顯現(xiàn)、美聯(lián)儲退出量化寬松預(yù)期增強、銀行間流動性緊張加劇對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂，華爾街投行以及多家機構(gòu)一度建議投資者拋售人民幣。人民幣升值預(yù)期已經(jīng)逐漸減弱。6月人民幣兌美元中間價累計升值0.01%，創(chuàng)年內(nèi)最小單月升幅。
據(jù)中國金融信息網(wǎng)人民幣頻道統(tǒng)計，截至6月30日，2013年以來人民幣兌美元共21次刷新匯改以來新高。最新一次是在6月17日，人民幣兌美元升破6.16，報6.1598.
根據(jù)國際清算銀行(BIS)最新數(shù)據(jù)，2013年5月人民幣實際有效匯率指數(shù)為116.29，這是該指數(shù)連續(xù)八個月創(chuàng)歷史新高。
人民幣本輪的快速升值與經(jīng)濟基本面相背離的情況一直以來都令市場大為不解。
中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，人民幣匯率變動是相對美元價格的變化，特別是相對美元價格變化。與人民幣本身無關(guān)。
曹遠(yuǎn)征表示，2012年9月隨著美國推出新一輪量化寬松政策，美元進入貶值通道，即使非美貨幣貶值，但如果沒有美元貶值速度快也會表現(xiàn)為升值。人民幣在此之后升值速度加快。另一方面，中國的勞動生產(chǎn)率提高也進一步支撐人民幣升值。
曹遠(yuǎn)征進一步表示，在香港離岸人民幣市場(CNH)，人民幣完全自由兌換可以買賣的市場，與上海人民幣市場(CNY)這兩個完全不同定價機制的市場匯率走勢完全一樣。這表明人民幣已經(jīng)接近均衡匯率水平。目前人民幣兌美元貶值主要是由于美元價格發(fā)生變化，此外也是人民幣匯率回復(fù)均衡的調(diào)整。未來人民幣資本項目下進一步開放，均衡值會發(fā)生變化。此外，人民幣浮動區(qū)間是否放寬要考慮資本項目下開放的時間表。
花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高認(rèn)為，在美元升值的背景下，人民幣兌美元匯率不應(yīng)該再升值。華爾街集體叫賣人民幣，導(dǎo)致貶值預(yù)期出現(xiàn)，央行正好可以順勢而為，貶值的同時也可繼續(xù)擴大人民幣的浮動區(qū)間，加速推動人民幣匯率形成機制市場化的改革。
中國銀行2013年第三季度經(jīng)濟金融展望報告中指出，這一輪的人民幣快速升勢可能已接近尾聲。從國內(nèi)外的經(jīng)濟基本面觀察，人民幣已經(jīng)接近均衡匯率水平，隨著匯率改革的不斷深化，雙向波動將成為常態(tài)。綜合中國經(jīng)濟基本面考慮，預(yù)計下一階段人民幣兌美元匯率將由強轉(zhuǎn)弱，實現(xiàn)雙向波動。
交通銀行發(fā)布的《6月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測》預(yù)測，7月末人民幣兌美元匯率6.17-6.19？下半年在中國經(jīng)濟增速放緩和美聯(lián)儲即將退出量化寬松政策的背景下，資本流入將顯著放緩甚至流出，外匯占款增量顯著下降，人民幣面臨一定程度的貶值預(yù)期和壓力？鑒于持續(xù)貶值﹑以致形成貶值預(yù)期有導(dǎo)致資金大規(guī)模﹑迅速流出的危險，會對國內(nèi)金融體系造成沖擊，大幅貶值的可能性不大？再考慮到美國量化寬松政策退出的時間和程序仍存有不確定性，會導(dǎo)致資本流動的波動，預(yù)計下半年人民幣對美元匯率將呈雙向波動﹑基本穩(wěn)定的總體格局？
不過，無論是內(nèi)部還是外部因素影響，人民幣匯率的形成都不是單一因素作用的結(jié)果。最終還是要看中國經(jīng)濟的表現(xiàn)?！妒澜绲娜嗣駧拧纷髡?、經(jīng)濟學(xué)者孫兆東表示，美元加速升值前，人民幣不會出現(xiàn)雙向波動。盡管美國經(jīng)濟恢復(fù)增長，但其增長率遠(yuǎn)低于中國經(jīng)濟增長，特別是中國經(jīng)濟邁入新的有質(zhì)量的增長季，支撐下的人民幣將穩(wěn)步國際化，因此穩(wěn)中有升仍將是人民幣匯率的發(fā)展態(tài)勢。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2013年半年已過，人民幣匯率在半年的時間里經(jīng)歷大漲，但近期人民幣升值預(yù)期減弱，升值幅度趨緩。截至2013年6月末，人民幣兌美元匯率中間價累計升值1.73%。未來在內(nèi)外部因素共同作用下，人民幣兌美元或?qū)崿F(xiàn)雙向波動，但中國經(jīng)濟仍然是人民幣匯率的決定因素。
縱觀半年走勢，人民幣兌美元匯率中間價在新年伊始就表現(xiàn)出了升值態(tài)勢，半年來每月都保持升值。其中，4月升值幅度達到0.77%，超過2012年全年漲幅。月份人民幣中間價漲跌幅人民幣即期匯率漲跌幅1月 0.09%↑ 0.18%↑2月 0.03%↑ 0.04%↓3月 0.14%↑ 0.17%↑4月 0.77%↑ 0.74%↑5月 0.67%↑ 0.50%↑6月 0.01%↑ 0.05%↓年度 1.73%↑ 1.51%↑
但隨著新增外匯占款下降資本外流跡象顯現(xiàn)、美聯(lián)儲退出量化寬松預(yù)期增強、銀行間流動性緊張加劇對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂，華爾街投行以及多家機構(gòu)一度建議投資者拋售人民幣。人民幣升值預(yù)期已經(jīng)逐漸減弱。6月人民幣兌美元中間價累計升值0.01%，創(chuàng)年內(nèi)最小單月升幅。
據(jù)中國金融信息網(wǎng)人民幣頻道統(tǒng)計，截至6月30日，2013年以來人民幣兌美元共21次刷新匯改以來新高。最新一次是在6月17日，人民幣兌美元升破6.16，報6.1598.
根據(jù)國際清算銀行(BIS)最新數(shù)據(jù)，2013年5月人民幣實際有效匯率指數(shù)為116.29，這是該指數(shù)連續(xù)八個月創(chuàng)歷史新高。
人民幣本輪的快速升值與經(jīng)濟基本面相背離的情況一直以來都令市場大為不解。
中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，人民幣匯率變動是相對美元價格的變化，特別是相對美元價格變化。與人民幣本身無關(guān)。
曹遠(yuǎn)征表示，2012年9月隨著美國推出新一輪量化寬松政策，美元進入貶值通道，即使非美貨幣貶值，但如果沒有美元貶值速度快也會表現(xiàn)為升值。人民幣在此之后升值速度加快。另一方面，中國的勞動生產(chǎn)率提高也進一步支撐人民幣升值。
曹遠(yuǎn)征進一步表示，在香港離岸人民幣市場(CNH)，人民幣完全自由兌換可以買賣的市場，與上海人民幣市場(CNY)這兩個完全不同定價機制的市場匯率走勢完全一樣。這表明人民幣已經(jīng)接近均衡匯率水平。目前人民幣兌美元貶值主要是由于美元價格發(fā)生變化，此外也是人民幣匯率回復(fù)均衡的調(diào)整。未來人民幣資本項目下進一步開放，均衡值會發(fā)生變化。此外，人民幣浮動區(qū)間是否放寬要考慮資本項目下開放的時間表。
花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高認(rèn)為，在美元升值的背景下，人民幣兌美元匯率不應(yīng)該再升值。華爾街集體叫賣人民幣，導(dǎo)致貶值預(yù)期出現(xiàn)，央行正好可以順勢而為，貶值的同時也可繼續(xù)擴大人民幣的浮動區(qū)間，加速推動人民幣匯率形成機制市場化的改革。
中國銀行2013年第三季度經(jīng)濟金融展望報告中指出，這一輪的人民幣快速升勢可能已接近尾聲。從國內(nèi)外的經(jīng)濟基本面觀察，人民幣已經(jīng)接近均衡匯率水平，隨著匯率改革的不斷深化，雙向波動將成為常態(tài)。綜合中國經(jīng)濟基本面考慮，預(yù)計下一階段人民幣兌美元匯率將由強轉(zhuǎn)弱，實現(xiàn)雙向波動。
交通銀行發(fā)布的《6月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測》預(yù)測，7月末人民幣兌美元匯率6.17-6.19？下半年在中國經(jīng)濟增速放緩和美聯(lián)儲即將退出量化寬松政策的背景下，資本流入將顯著放緩甚至流出，外匯占款增量顯著下降，人民幣面臨一定程度的貶值預(yù)期和壓力？鑒于持續(xù)貶值﹑以致形成貶值預(yù)期有導(dǎo)致資金大規(guī)模﹑迅速流出的危險，會對國內(nèi)金融體系造成沖擊，大幅貶值的可能性不大？再考慮到美國量化寬松政策退出的時間和程序仍存有不確定性，會導(dǎo)致資本流動的波動，預(yù)計下半年人民幣對美元匯率將呈雙向波動﹑基本穩(wěn)定的總體格局？
不過，無論是內(nèi)部還是外部因素影響，人民幣匯率的形成都不是單一因素作用的結(jié)果。最終還是要看中國經(jīng)濟的表現(xiàn)?！妒澜绲娜嗣駧拧纷髡?、經(jīng)濟學(xué)者孫兆東表示，美元加速升值前，人民幣不會出現(xiàn)雙向波動。盡管美國經(jīng)濟恢復(fù)增長，但其增長率遠(yuǎn)低于中國經(jīng)濟增長，特別是中國經(jīng)濟邁入新的有質(zhì)量的增長季，支撐下的人民幣將穩(wěn)步國際化，因此穩(wěn)中有升仍將是人民幣匯率的發(fā)展態(tài)勢。
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