今年春節(jié)以來，在宏觀面預(yù)期不甚樂觀及產(chǎn)業(yè)面多環(huán)節(jié)高庫存共同作用下，PTA期貨價格自9000元/噸高位一路單邊下跌，下探7638元/噸后方才反彈。從持倉量和價格關(guān)系看，在3月下旬經(jīng)歷了一波猛烈增倉下跌行情之后，PTA期貨價格已經(jīng)企穩(wěn)。
原油市場方面，受國際能源署下調(diào)全球石油需求預(yù)測、非歐佩克原油日產(chǎn)量增加將超過全球石油需求增長等因素影響，上周國際油價呈現(xiàn)跌勢，其中Brent(布倫特)原油下跌1.61%，WTI原油下跌2.14%。
供需來看，PX(對二甲苯)是主導(dǎo)中短期PTA期貨行情的主要因素。“PTA上游原料PX在4月份亞洲合同落定后表現(xiàn)強勢，導(dǎo)致短期PTA與油價走勢出現(xiàn)背離。”南華期貨分析師胡曉東表示，作為PTA主要的成本來源，PX生產(chǎn)企業(yè)通過降價成功完成減庫存，后期PX繼續(xù)破位下跌的動能明顯減弱，PX的上漲為PTA提供了有效的成本支撐。數(shù)據(jù)顯示，韓國PX離岸價格從1434美元/噸反彈至1479美元/噸，漲幅3.14%，而同期PTA現(xiàn)貨從7800元/噸上漲至7890元/噸，漲幅1.15%。
此外，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，一季度我國出口大幅回升，同比增長18.4%，進口同比增速為8.4%，其中紡織服裝行業(yè)1月—2月份出口同比大幅增長69%，預(yù)計一季度出口同比增幅在50%以上。“出口回暖刺激織造業(yè)開工率在3月份中下旬大幅走高，上周滌絲產(chǎn)銷率亦回升至年內(nèi)高點。”胡曉東認為，織造企業(yè)目前庫存同比明顯偏低，后期企業(yè)補庫存的意愿上升，聚酯環(huán)節(jié)處于庫存下降周期。
另一方面，中短期內(nèi)原油價格延續(xù)跌勢或拖累PTA期貨價格二次探底。業(yè)內(nèi)人士分析認為，3月—4月份美國經(jīng)濟相對有走軟跡象，加之歐洲經(jīng)濟低迷、意大利大選等不確定性因素，發(fā)達國家經(jīng)濟體疲軟將繼續(xù)拖累油價走勢，而4月份原油需求淡季將進一步壓制油價走勢。
“短期內(nèi)PTA期貨價格依然受到來自于宏觀面不確定以及上游油價下跌的壓制。”胡曉東認為，受下游紡織服裝行業(yè)出口回暖、織造企業(yè)補庫存等積極因素刺激，后期PTA開工率將逐漸回升，4月份PTA期貨價格或維持底部寬幅震蕩走勢。
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