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　　3月18日，在孟買舉行的第16屆亞洲合作會議上，印度總理辛格表示，政府正在考慮放寬本國貨幣和外幣在經(jīng)常性項(xiàng)目下的兌換限制，讓盧比完全自由兌換其它貨幣。3月21日，印度儲備銀行宣布由前副行長塔拉普爾牽頭成立專門委員會，來負(fù)責(zé)制訂促使盧比最終能夠完全自由兌換的框架時間表。按計劃，這個委員會將從5月1日正式開始運(yùn)作，并于7月31日之前提交可行性報告，以促使盧比最終全面“解禁”。



　　開放盧比 水到渠成

　　早在1997年，印度就成立了一個專門委員會來考察研究資本項(xiàng)目自由兌換的可行性。然而，東南亞國家在金融危機(jī)中的慘痛教訓(xùn)迫使印度政府對放開資本項(xiàng)目下的盧比自由兌換持保守態(tài)度，將這一計劃一推再推。如今，時機(jī)似乎已經(jīng)成熟。

　　首先，過去10年來，印度的外債狀況有了顯著改善。目前，短期債務(wù)在整個外債中的比例僅為6.7%，而在1997年3月，這一比例為7.2%。與此同時，印度的外匯儲備目前已經(jīng)位居亞洲第5位，達(dá)到1440億美元，比整個外債總額還要多200億美元。強(qiáng)大的外匯儲備為盧比自由兌換政策的實(shí)施提供了必要的資金保障。

　　其次，過去幾年來，印度的國內(nèi)生產(chǎn)總值一直保持了7%到8%的增長速度。而自2004年8月以來，通貨膨脹率已經(jīng)從超過8%下降到目前的4—5%。同時，到3月底本財年結(jié)束，聯(lián)邦財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例可望縮小到4.1%，而在2003財年，這一比例為5.9%。

　　不僅如此，印度金融系統(tǒng)的狀況也有了明顯改善。不良貸款占整個貸款總額的比例從10年前的13%減低至目前的5.2%。此外，印度股市今年的表現(xiàn)位列亞洲第二，僅次于日本。2005年，外國各類基金投入印度股市的資本高達(dá)107億美元，致使孟買Sensex指數(shù)去年一路上漲了42%。今年伊始，海外資金投資印度股市的資本就已經(jīng)突破了34億美元。

　　“解禁”盧比 吸引外資

　　目前印國內(nèi)落后的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)越來越成為經(jīng)濟(jì)增長的瓶頸，加快吸引外資是印度急于推動盧比完全自由兌換的最主要原因。

　　長期以來，由于港口、道路、發(fā)電廠等基礎(chǔ)設(shè)施匱乏，同時有3億人口每天的生活費(fèi)用不足1美元，印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和出口受到嚴(yán)重阻礙。辛格表示，在未來幾年內(nèi)，印度經(jīng)濟(jì)有望以每年10%的速度增長。因?yàn)槟壳坝《葍π钜颜糋DP的29%，投資占GDP的比重為31%，這兩個指標(biāo)可以支撐印度經(jīng)濟(jì)保持高速增長。當(dāng)然，如果要連續(xù)5年保持8%的經(jīng)濟(jì)增長速度，仍需要1.5萬億美元的投資，其中700億美元應(yīng)當(dāng)來自外商直接投資。印度計劃在今年吸引外商直接投資100億美元。因此，允許資本項(xiàng)目可自由兌換無疑相當(dāng)重要。但直到現(xiàn)在發(fā)展情況地并不能令人滿意，種種限制使國外金融機(jī)構(gòu)在投資印度時猶豫不前。

　　計劃中的完全“解禁”將主要作用在國際間金融投資領(lǐng)域。目前印度政府規(guī)定，印度企業(yè)到國外購買資產(chǎn)，或者外國企業(yè)前來投資、購買證券等，都要經(jīng)由政府儲備銀行審批，一些外部短期投資行為受到的限制更加嚴(yán)格。如外國機(jī)構(gòu)投資購買印度政府債券的最高限額為20億美元，不允許外資進(jìn)入零售業(yè)等等。而一旦實(shí)現(xiàn)盧比的完全自由兌換后，這些限制都將應(yīng)聲而解。因此預(yù)計外資的規(guī)模將會大幅增加。

　　有人歡迎有人反對

　　放寬外匯管制將消除印度融入全球經(jīng)濟(jì)的一大障礙，為印度企業(yè)和個人投資海外帶來更大的靈活性；同時也將增強(qiáng)國際投資者、外資企業(yè)和移居海外的印度人的信心，讓他們相信，在印度投資可以隨時兌現(xiàn)他們的收益。因此，印度政府將放寬本國貨幣和外幣在資本項(xiàng)目下的兌換限制的決定一經(jīng)出臺，就受到了國內(nèi)商界的普遍歡迎。

　　然而，開放資本項(xiàng)目后，無法再進(jìn)行有效管制，印度可能會面臨外資突然撤出、盧比匯率波動加大等問題，同時還可能導(dǎo)致匯率波動加劇，稍有不慎便會引發(fā)金融危機(jī)。這都要考驗(yàn)印度政府的風(fēng)險應(yīng)對能力，制定風(fēng)險防御規(guī)則的水平。印度國大黨的執(zhí)政盟友印度共產(chǎn)黨則干脆反對這項(xiàng)政策，他們批評當(dāng)前印度經(jīng)濟(jì)“遠(yuǎn)沒有政府描繪的那樣樂觀”。印度前中央銀行行長也表示，在徹底放開盧比資本賬戶的兌換限制之前，印度政府還需要謹(jǐn)慎地考慮周全并做好一切準(zhǔn)備工作。

　　信息來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊