國(guó)際大宗商品的走勢(shì)將如何“蛇行”?
來源：新.華.網(wǎng)
作者：新.華.網(wǎng)
時(shí)間：2013-02-17 09:15:38
春節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)際油市走強(qiáng)，影響市場(chǎng)對(duì)蛇年大宗商品表現(xiàn)的預(yù)期：在世界經(jīng)濟(jì)預(yù)增等宏觀背景下，國(guó)際原油價(jià)格是否將持續(xù)攀升？隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響日益顯著，工業(yè)品能否從中國(guó)轉(zhuǎn)型中受益？而農(nóng)產(chǎn)品在供給端氣候變化和需求端消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，蛇年能否繼續(xù)堅(jiān)挺？
世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：原油價(jià)格能否持續(xù)攀升？
數(shù)據(jù)顯示，從今年１月１５日到２月１４日期間，布倫特油價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)７％；紐約ＷＴＩ油價(jià)累計(jì)漲幅為４．３２％。與２０１２年相比，今年來國(guó)際油價(jià)面臨的環(huán)境最大不同是：市場(chǎng)普遍預(yù)期２０１３年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將好于上一年。
投資者通常將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)視作石油需求上升的依據(jù)，隨著經(jīng)濟(jì)的改善，在忽視其他條件下，消費(fèi)者面對(duì)更高油價(jià)的可能性增大。“２０１３年預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)３．６％，這一預(yù)估對(duì)工業(yè)類大宗商品價(jià)格的走勢(shì)相當(dāng)正面。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的分析指出。
但原油市場(chǎng)本身的供需形勢(shì)并不如宏觀預(yù)期的好。“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)帶來原油需求的增加，但未來原油的供應(yīng)也會(huì)有很大的改善，從更長(zhǎng)的時(shí)間來看，國(guó)際原油市場(chǎng)的基本面很可能出現(xiàn)較為穩(wěn)定的情況。”投行高盛在２０１３年商品展望報(bào)告中指出。
德意志銀行的研究也認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，預(yù)期國(guó)際油價(jià)會(huì)走牛，但美國(guó)原油產(chǎn)量的上升將是關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
中銀國(guó)際期貨分析則認(rèn)為，受供應(yīng)增長(zhǎng)的影響，原油的供需形勢(shì)將逐漸從供不應(yīng)求向供求平衡轉(zhuǎn)變。“由于價(jià)格高企，歐佩克國(guó)家的供應(yīng)保持穩(wěn)定的可能性較大，而包括美國(guó)頁巖油氣、巴西沿海油田開采、加拿大油砂項(xiàng)目推進(jìn)以及俄羅斯產(chǎn)量等非歐佩克市場(chǎng)供應(yīng)的增長(zhǎng)值得期待，從基本面來看，新一年原油市場(chǎng)緊張的局勢(shì)很可能已難再現(xiàn)。”分析師劉浚認(rèn)為。
“中國(guó)需求”突起：工業(yè)品能否受益其中？
“大宗商品周期的更替通常始于需求端的轉(zhuǎn)變。作為本輪周期的推動(dòng)者，中國(guó)需求對(duì)于全球商品周期的最終走勢(shì)起到重要作用。”中金公司的分析指出，“中國(guó)消費(fèi)”對(duì)商品需求的影響主要體現(xiàn)在需求強(qiáng)度和需求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。
尤其是中國(guó)建筑業(yè)，據(jù)標(biāo)準(zhǔn)銀行估計(jì)，２０１２年中國(guó)建筑業(yè)占中國(guó)銅需求的５６％、鋁需求的３３％以及鋼材需求的４９％，而且全球銅、鋁、鋼材以及一般大宗商品的前景在很大程度上取決于建筑業(yè)。
工業(yè)金屬方面，在過去數(shù)年國(guó)內(nèi)的工業(yè)化進(jìn)程中，社會(huì)對(duì)設(shè)備、廠房、基礎(chǔ)設(shè)施需求的大幅增加，催生了包括鐵礦石、銅等商品價(jià)格的漲勢(shì)。分析人士指出，隨著這一進(jìn)程的放緩，工業(yè)類商品的需求盡管依然增長(zhǎng)，但增速無疑將逐步放緩。相對(duì)而言，大多投行更為看好銅的表現(xiàn)。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速，以及西方經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于穩(wěn)定的狀況，對(duì)有色金屬價(jià)格會(huì)帶來略微正面的作用，特別是在上半年，尤其是對(duì)于銅和鉛的品種。”德意志銀行的分析預(yù)計(jì)。
隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入的提高，珠寶首飾對(duì)黃金的需求無疑將繼續(xù)上升。“黃金需求的收入效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)影響都較大，其中收入效應(yīng)的影響大于價(jià)格效應(yīng)，如果持續(xù)上漲的話，人們?cè)谝欢ǔ潭壬线€會(huì)繼續(xù)購(gòu)買黃金首飾，特別是中國(guó)和印度的收入增長(zhǎng)仍較為強(qiáng)勁。”標(biāo)準(zhǔn)銀行商品交易策略部負(fù)責(zé)人魏文德表示。
消費(fèi)升級(jí)利好：豆類更強(qiáng)勢(shì)？
生意社總編劉心田認(rèn)為，２０１２年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的漲幅明顯，在消費(fèi)升級(jí)的基本狀況下，農(nóng)產(chǎn)品無疑將受到較強(qiáng)的支撐，蛇年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍將逐年走高。
分析師指出，需求強(qiáng)度將延續(xù)下降趨勢(shì)，主要原因是食品需求的逐漸飽和，但經(jīng)濟(jì)作物將好于糧食。中金公司預(yù)計(jì)，未來的狀況很可能是大豆表現(xiàn)好于玉米，玉米表現(xiàn)則好于稻谷。
另外，荷蘭合作銀行的分析也指出隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)肉蛋禽的消費(fèi)增加，這對(duì)背后的飼料和蛋白需求提出了更多需求。
最近一個(gè)多月時(shí)間里，巴西南部、阿根廷大豆種植區(qū)降水稀少、土壤干燥，各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值，因此，美國(guó)大豆的出口與剩余量再度吸引了市場(chǎng)眼球。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（ＵＳＤＡ）在１月份供需報(bào)告中預(yù)測(cè)２０１２／２０１３年度美豆出口量為３６６１萬噸。截至１月底，美豆出口銷售量累計(jì)達(dá)到３３４０．２４萬噸，完成年度出口計(jì)劃的９１．２４％。剩余３２０萬噸的出口量，在未來７個(gè)月內(nèi)完成，平均每月出口４６萬噸，即每個(gè)月出口８船便能超額完成年度出口計(jì)劃。未來可能上調(diào)美豆出口數(shù)據(jù)，導(dǎo)致庫(kù)存繼續(xù)被調(diào)減，從而形成國(guó)際大豆市場(chǎng)的偏強(qiáng)格局。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：原油價(jià)格能否持續(xù)攀升？
數(shù)據(jù)顯示，從今年１月１５日到２月１４日期間，布倫特油價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)７％；紐約ＷＴＩ油價(jià)累計(jì)漲幅為４．３２％。與２０１２年相比，今年來國(guó)際油價(jià)面臨的環(huán)境最大不同是：市場(chǎng)普遍預(yù)期２０１３年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將好于上一年。
投資者通常將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)視作石油需求上升的依據(jù)，隨著經(jīng)濟(jì)的改善，在忽視其他條件下，消費(fèi)者面對(duì)更高油價(jià)的可能性增大。“２０１３年預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)３．６％，這一預(yù)估對(duì)工業(yè)類大宗商品價(jià)格的走勢(shì)相當(dāng)正面。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的分析指出。
但原油市場(chǎng)本身的供需形勢(shì)并不如宏觀預(yù)期的好。“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)帶來原油需求的增加，但未來原油的供應(yīng)也會(huì)有很大的改善，從更長(zhǎng)的時(shí)間來看，國(guó)際原油市場(chǎng)的基本面很可能出現(xiàn)較為穩(wěn)定的情況。”投行高盛在２０１３年商品展望報(bào)告中指出。
德意志銀行的研究也認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，預(yù)期國(guó)際油價(jià)會(huì)走牛，但美國(guó)原油產(chǎn)量的上升將是關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
中銀國(guó)際期貨分析則認(rèn)為，受供應(yīng)增長(zhǎng)的影響，原油的供需形勢(shì)將逐漸從供不應(yīng)求向供求平衡轉(zhuǎn)變。“由于價(jià)格高企，歐佩克國(guó)家的供應(yīng)保持穩(wěn)定的可能性較大，而包括美國(guó)頁巖油氣、巴西沿海油田開采、加拿大油砂項(xiàng)目推進(jìn)以及俄羅斯產(chǎn)量等非歐佩克市場(chǎng)供應(yīng)的增長(zhǎng)值得期待，從基本面來看，新一年原油市場(chǎng)緊張的局勢(shì)很可能已難再現(xiàn)。”分析師劉浚認(rèn)為。
“中國(guó)需求”突起：工業(yè)品能否受益其中？
“大宗商品周期的更替通常始于需求端的轉(zhuǎn)變。作為本輪周期的推動(dòng)者，中國(guó)需求對(duì)于全球商品周期的最終走勢(shì)起到重要作用。”中金公司的分析指出，“中國(guó)消費(fèi)”對(duì)商品需求的影響主要體現(xiàn)在需求強(qiáng)度和需求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。
尤其是中國(guó)建筑業(yè)，據(jù)標(biāo)準(zhǔn)銀行估計(jì)，２０１２年中國(guó)建筑業(yè)占中國(guó)銅需求的５６％、鋁需求的３３％以及鋼材需求的４９％，而且全球銅、鋁、鋼材以及一般大宗商品的前景在很大程度上取決于建筑業(yè)。
工業(yè)金屬方面，在過去數(shù)年國(guó)內(nèi)的工業(yè)化進(jìn)程中，社會(huì)對(duì)設(shè)備、廠房、基礎(chǔ)設(shè)施需求的大幅增加，催生了包括鐵礦石、銅等商品價(jià)格的漲勢(shì)。分析人士指出，隨著這一進(jìn)程的放緩，工業(yè)類商品的需求盡管依然增長(zhǎng)，但增速無疑將逐步放緩。相對(duì)而言，大多投行更為看好銅的表現(xiàn)。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速，以及西方經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于穩(wěn)定的狀況，對(duì)有色金屬價(jià)格會(huì)帶來略微正面的作用，特別是在上半年，尤其是對(duì)于銅和鉛的品種。”德意志銀行的分析預(yù)計(jì)。
隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入的提高，珠寶首飾對(duì)黃金的需求無疑將繼續(xù)上升。“黃金需求的收入效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)影響都較大，其中收入效應(yīng)的影響大于價(jià)格效應(yīng)，如果持續(xù)上漲的話，人們?cè)谝欢ǔ潭壬线€會(huì)繼續(xù)購(gòu)買黃金首飾，特別是中國(guó)和印度的收入增長(zhǎng)仍較為強(qiáng)勁。”標(biāo)準(zhǔn)銀行商品交易策略部負(fù)責(zé)人魏文德表示。
消費(fèi)升級(jí)利好：豆類更強(qiáng)勢(shì)？
生意社總編劉心田認(rèn)為，２０１２年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的漲幅明顯，在消費(fèi)升級(jí)的基本狀況下，農(nóng)產(chǎn)品無疑將受到較強(qiáng)的支撐，蛇年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍將逐年走高。
分析師指出，需求強(qiáng)度將延續(xù)下降趨勢(shì)，主要原因是食品需求的逐漸飽和，但經(jīng)濟(jì)作物將好于糧食。中金公司預(yù)計(jì)，未來的狀況很可能是大豆表現(xiàn)好于玉米，玉米表現(xiàn)則好于稻谷。
另外，荷蘭合作銀行的分析也指出隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)肉蛋禽的消費(fèi)增加，這對(duì)背后的飼料和蛋白需求提出了更多需求。
最近一個(gè)多月時(shí)間里，巴西南部、阿根廷大豆種植區(qū)降水稀少、土壤干燥，各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值，因此，美國(guó)大豆的出口與剩余量再度吸引了市場(chǎng)眼球。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（ＵＳＤＡ）在１月份供需報(bào)告中預(yù)測(cè)２０１２／２０１３年度美豆出口量為３６６１萬噸。截至１月底，美豆出口銷售量累計(jì)達(dá)到３３４０．２４萬噸，完成年度出口計(jì)劃的９１．２４％。剩余３２０萬噸的出口量，在未來７個(gè)月內(nèi)完成，平均每月出口４６萬噸，即每個(gè)月出口８船便能超額完成年度出口計(jì)劃。未來可能上調(diào)美豆出口數(shù)據(jù)，導(dǎo)致庫(kù)存繼續(xù)被調(diào)減，從而形成國(guó)際大豆市場(chǎng)的偏強(qiáng)格局。
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