經(jīng)濟(jì)“定調(diào)” 商品偏多“定向”
來(lái)源：中.國(guó).證.券.報(bào)
作者：中.國(guó).證.券.報(bào)
時(shí)間：2012-12-17 09:11:06
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議15日開(kāi)幕，開(kāi)始為下一年度“定調(diào)”，而這也是國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”。上周五(14日)，受會(huì)議積極信號(hào)鼓舞，國(guó)內(nèi)股市大漲創(chuàng)逾38個(gè)月最大單日漲幅，期市螺紋鋼期貨受益大漲2.82%，焦炭期貨漲2.35%。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將釋放政策利好，并將推動(dòng)鋼材期貨反彈，有利有色金屬價(jià)格反彈，并減輕黃金和白銀的下調(diào)壓力。
“調(diào)子”偏多商品
市場(chǎng)預(yù)期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將對(duì)新型城鎮(zhèn)化、減少流通環(huán)節(jié)成本、減輕稅負(fù)、擴(kuò)大財(cái)政赤字等方面做出重要決定。上周(10日至14日)，受益寬松政策預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好帶動(dòng)，商品期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)外政策環(huán)境仍存諸多不確定性因素，業(yè)內(nèi)人士對(duì)大宗商品近期走勢(shì)到底是反彈還是反轉(zhuǎn)并不能下結(jié)論。
文華財(cái)經(jīng)商品指數(shù)顯示，鋼材、焦炭以及油脂指數(shù)均有超過(guò)1%的漲幅，有色金屬指數(shù)小漲0.32%，整體來(lái)看工業(yè)品指數(shù)周漲0.74%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)周漲0.63%。具體品種方面，上期所螺紋鋼期貨價(jià)格延續(xù)前一周漲勢(shì)，大漲3.56%，主力合約最高探至3790元/噸，創(chuàng)下7月份以來(lái)的新高；焦炭連漲兩周，較前一周上漲3.37%。農(nóng)產(chǎn)品方面，大連商品交易所[]豆粕期貨主力合約較前一周漲1.71%。
“對(duì)商品可能是偏多的，但相對(duì)而言，受國(guó)內(nèi)因素影響更大的螺紋鋼、焦炭等利多影響更大。”國(guó)泰君安期貨[]研究所研究總監(jiān)陶金峰說(shuō)，短期商品反彈空間有限，長(zhǎng)期來(lái)看，要看有關(guān)新型城鎮(zhèn)化的具體落實(shí)情況，才能進(jìn)一步判斷對(duì)于商品影響有多大。
螺紋鋼上行有限
自12月以來(lái)，螺紋鋼主力合約累積漲幅近10%，在鋼材現(xiàn)貨“淡季”之際，期貨市場(chǎng)的“跳漲”行情備受關(guān)注。上周五(14日)，螺紋鋼主力合約大幅上漲近3%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算比上年同期增長(zhǎng)10.1%，比10月份增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一增速創(chuàng)下自今年4月份以來(lái)的新高，并回升至雙位數(shù)增長(zhǎng)，顯示四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸回暖。
金瑞期貨分析師周挺認(rèn)為，14日螺紋鋼的大漲仍是受到股市的強(qiáng)力提振。不過(guò)，期價(jià)上方面臨的壓力也越來(lái)越大，預(yù)計(jì)難以突破3800的整數(shù)關(guān)口。
“投資者情緒極有可能面臨調(diào)整，預(yù)計(jì)期限價(jià)差會(huì)有所修復(fù)。”周挺說(shuō)，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)又有轉(zhuǎn)弱跡象，現(xiàn)貨價(jià)并未跟隨期價(jià)上漲，13日和14日部分城市有小幅的下調(diào)，主要因終端需求再次縮量，目前上海三級(jí)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)與1305的差價(jià)已擴(kuò)大至近150元，顯示期價(jià)可能被高估。
陶金峰則認(rèn)為，螺紋RB1305在上周五突破3746元/噸的重要阻力，上行空間打開(kāi)，預(yù)計(jì)近期有望繼續(xù)上攻3800元/噸和3820元/噸的重要阻力，注意在3820元/噸附近可能有沖高遇阻回落的可能，多單謹(jǐn)慎持有，不宜過(guò)度追高。
“QE3.1”受冷落
除了國(guó)內(nèi)重要會(huì)議受關(guān)注外，上周美聯(lián)儲(chǔ)祭出QE3的“擴(kuò)容版”QE3.1也受市場(chǎng)矚目，但由于美國(guó)“財(cái)政懸崖”逼近，市場(chǎng)對(duì)這輪量化寬松似乎并不買賬，大宗商品如原油、黃金表現(xiàn)平平。
12日，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月增加購(gòu)買450億美元美國(guó)國(guó)債，代替到期的OT(扭轉(zhuǎn)操作)；保持QE3每月購(gòu)買MBS(抵押支持債券)資產(chǎn)400億美元規(guī)模不變。另外，只要失業(yè)率高于6.5%和通脹水平在2.5%以下，就將維持零利率政策。
但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，盡管黃金和原油市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求當(dāng)日走高，但次日交易漲幅回吐，紐約黃金單周小幅下跌0.5%，紐約原油和布蘭特原油周漲幅也分別達(dá)到0.8%和1.81%，金屬市場(chǎng)依舊維持弱勢(shì)，并未受到QE3.1影響。
為什么QE3.1推出后黃金不漲反跌？恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)研究中心分析師關(guān)威認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3.1的同時(shí)，也下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，這意味著未來(lái)全球?qū)?/span>大宗商品的需求將會(huì)削減，黃金隨同大宗商品價(jià)格下跌可以理解。
關(guān)威預(yù)計(jì)，未來(lái)兩個(gè)月黃金價(jià)格可能以震蕩為主，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3.1對(duì)美元沖擊較為明顯，這一點(diǎn)可以從外匯市場(chǎng)得到佐證，那么間接對(duì)于黃金形成了支撐。同時(shí)，歐債危機(jī)暫時(shí)進(jìn)入了平淡期，適當(dāng)緩解市場(chǎng)緊張情緒，這對(duì)于近年來(lái)更多體現(xiàn)商品屬性的黃金有一定的益處。
興業(yè)期貨分析師龍玲也表示，QE3.1推出這兩天是符合預(yù)期的，即便推出對(duì)貴金屬也只是短暫推動(dòng)，力度極為有限，甚至可能是做空機(jī)會(huì)。但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部特征明顯，市場(chǎng)預(yù)期需求可能復(fù)蘇，因此下行空間不會(huì)太大。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將釋放政策利好，并將推動(dòng)鋼材期貨反彈，有利有色金屬價(jià)格反彈，并減輕黃金和白銀的下調(diào)壓力。
“調(diào)子”偏多商品
市場(chǎng)預(yù)期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將對(duì)新型城鎮(zhèn)化、減少流通環(huán)節(jié)成本、減輕稅負(fù)、擴(kuò)大財(cái)政赤字等方面做出重要決定。上周(10日至14日)，受益寬松政策預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好帶動(dòng)，商品期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)外政策環(huán)境仍存諸多不確定性因素，業(yè)內(nèi)人士對(duì)大宗商品近期走勢(shì)到底是反彈還是反轉(zhuǎn)并不能下結(jié)論。
文華財(cái)經(jīng)商品指數(shù)顯示，鋼材、焦炭以及油脂指數(shù)均有超過(guò)1%的漲幅，有色金屬指數(shù)小漲0.32%，整體來(lái)看工業(yè)品指數(shù)周漲0.74%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)周漲0.63%。具體品種方面，上期所螺紋鋼期貨價(jià)格延續(xù)前一周漲勢(shì)，大漲3.56%，主力合約最高探至3790元/噸，創(chuàng)下7月份以來(lái)的新高；焦炭連漲兩周，較前一周上漲3.37%。農(nóng)產(chǎn)品方面，大連商品交易所[]豆粕期貨主力合約較前一周漲1.71%。
“對(duì)商品可能是偏多的，但相對(duì)而言，受國(guó)內(nèi)因素影響更大的螺紋鋼、焦炭等利多影響更大。”國(guó)泰君安期貨[]研究所研究總監(jiān)陶金峰說(shuō)，短期商品反彈空間有限，長(zhǎng)期來(lái)看，要看有關(guān)新型城鎮(zhèn)化的具體落實(shí)情況，才能進(jìn)一步判斷對(duì)于商品影響有多大。
螺紋鋼上行有限
自12月以來(lái)，螺紋鋼主力合約累積漲幅近10%，在鋼材現(xiàn)貨“淡季”之際，期貨市場(chǎng)的“跳漲”行情備受關(guān)注。上周五(14日)，螺紋鋼主力合約大幅上漲近3%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算比上年同期增長(zhǎng)10.1%，比10月份增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一增速創(chuàng)下自今年4月份以來(lái)的新高，并回升至雙位數(shù)增長(zhǎng)，顯示四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸回暖。
金瑞期貨分析師周挺認(rèn)為，14日螺紋鋼的大漲仍是受到股市的強(qiáng)力提振。不過(guò)，期價(jià)上方面臨的壓力也越來(lái)越大，預(yù)計(jì)難以突破3800的整數(shù)關(guān)口。
“投資者情緒極有可能面臨調(diào)整，預(yù)計(jì)期限價(jià)差會(huì)有所修復(fù)。”周挺說(shuō)，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)又有轉(zhuǎn)弱跡象，現(xiàn)貨價(jià)并未跟隨期價(jià)上漲，13日和14日部分城市有小幅的下調(diào)，主要因終端需求再次縮量，目前上海三級(jí)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)與1305的差價(jià)已擴(kuò)大至近150元，顯示期價(jià)可能被高估。
陶金峰則認(rèn)為，螺紋RB1305在上周五突破3746元/噸的重要阻力，上行空間打開(kāi)，預(yù)計(jì)近期有望繼續(xù)上攻3800元/噸和3820元/噸的重要阻力，注意在3820元/噸附近可能有沖高遇阻回落的可能，多單謹(jǐn)慎持有，不宜過(guò)度追高。
“QE3.1”受冷落
除了國(guó)內(nèi)重要會(huì)議受關(guān)注外，上周美聯(lián)儲(chǔ)祭出QE3的“擴(kuò)容版”QE3.1也受市場(chǎng)矚目，但由于美國(guó)“財(cái)政懸崖”逼近，市場(chǎng)對(duì)這輪量化寬松似乎并不買賬，大宗商品如原油、黃金表現(xiàn)平平。
12日，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月增加購(gòu)買450億美元美國(guó)國(guó)債，代替到期的OT(扭轉(zhuǎn)操作)；保持QE3每月購(gòu)買MBS(抵押支持債券)資產(chǎn)400億美元規(guī)模不變。另外，只要失業(yè)率高于6.5%和通脹水平在2.5%以下，就將維持零利率政策。
但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，盡管黃金和原油市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求當(dāng)日走高，但次日交易漲幅回吐，紐約黃金單周小幅下跌0.5%，紐約原油和布蘭特原油周漲幅也分別達(dá)到0.8%和1.81%，金屬市場(chǎng)依舊維持弱勢(shì)，并未受到QE3.1影響。
為什么QE3.1推出后黃金不漲反跌？恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)研究中心分析師關(guān)威認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3.1的同時(shí)，也下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，這意味著未來(lái)全球?qū)?/span>大宗商品的需求將會(huì)削減，黃金隨同大宗商品價(jià)格下跌可以理解。
關(guān)威預(yù)計(jì)，未來(lái)兩個(gè)月黃金價(jià)格可能以震蕩為主，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3.1對(duì)美元沖擊較為明顯，這一點(diǎn)可以從外匯市場(chǎng)得到佐證，那么間接對(duì)于黃金形成了支撐。同時(shí)，歐債危機(jī)暫時(shí)進(jìn)入了平淡期，適當(dāng)緩解市場(chǎng)緊張情緒，這對(duì)于近年來(lái)更多體現(xiàn)商品屬性的黃金有一定的益處。
興業(yè)期貨分析師龍玲也表示，QE3.1推出這兩天是符合預(yù)期的，即便推出對(duì)貴金屬也只是短暫推動(dòng)，力度極為有限，甚至可能是做空機(jī)會(huì)。但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部特征明顯，市場(chǎng)預(yù)期需求可能復(fù)蘇，因此下行空間不會(huì)太大。
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