【農(nóng)產(chǎn)品】國外農(nóng)產(chǎn)品期價瘋漲或難改國內(nèi)貨幣開閘放水
來源：成.都.商.報
作者：成.都.商.報
時間：2012-07-23 08:48:49
如同女人的裙擺能反映出經(jīng)濟走向一樣，全球糧食價格高低也能左右央行行長們的心情?，F(xiàn)在，中國央行就遇到了一個棘手問題：由于海外玉米、大豆等期貨價格紛紛創(chuàng)出歷史新高，如果繼續(xù)放松貨幣，可能會重新點燃新一輪通脹。
瘋狂的農(nóng)產(chǎn)品期貨
星期五，英國《金融時報》網(wǎng)絡(luò)版的顯著位置上寫道："全球為新一輪糧食危機做好準(zhǔn)備。"
這顯然不是為了恐嚇人。在很大程度上，美國超過50年難遇的干旱，令人們異常擔(dān)憂糧食危機會蔓延全球。截至周四，在美國交易的玉米和大豆期貨價格再一次創(chuàng)出了歷史新高，小麥期貨則在過去近2個月上漲超過45%。美國的玉米出口占全球一半，小麥和大豆也占據(jù)主要出口地位。這意味著，從中國到俄羅斯，都會遭受波及。
持有多頭的商品交易員們，眼下正祈禱天氣能改善，但氣象學(xué)家很快冷卻了這種希望。最新數(shù)據(jù)顯示，一半以上的美國玉米和大豆種植地區(qū)，將在未來2周內(nèi)繼續(xù)保持干旱。
盡管主要掛牌農(nóng)產(chǎn)品期貨的大連商品交易所與芝加哥交易所相隔超過17000公里，但這絲毫不阻礙農(nóng)產(chǎn)品市場之間的聯(lián)動。截至昨日收盤，玉米1301合約月內(nèi)漲幅2.4%。相比之下，豆粕1301合約本月以來已暴漲15%，連同6月累計漲幅已接近30%。7月以來，包括豆粕、黃豆、豆油和玉米等重要農(nóng)產(chǎn)品期貨全線走高。
對國內(nèi)CPI影響有限
這會扭轉(zhuǎn)持續(xù)走低的消費者物價指數(shù)(CPI)嗎？。截至6月，CPI同比增長2.2%，創(chuàng)2010年2月以來新低。而從今年1月開始，CPI已連續(xù)5個月同比走低。再看月度分類型CPI(其中食品權(quán)重為33.6%，煙酒14.4%，衣著和家庭設(shè)備分別為9%和6.2%)，截至6月，食品CPI同比增長3.8%，自3月以來連續(xù)3個月走低。值得一提的是，6月食品CPI同比較5月回落2.6個百分點，為所有分項中跌速最快的，顯示食品價格正在加速回落。
獨立經(jīng)濟學(xué)家孫方紅向記者表示，海外糧食價格暴漲，不會對我國CPI產(chǎn)生太大影響。這是因為盡管我國大量進(jìn)口大豆、玉米等，但下游疲軟會限制其上漲空間。另外，能源價格在CPI中主導(dǎo)作用很大，但現(xiàn)在國際油價依舊處于低位，也會平衡食品漲價的影響，故CPI最多會略有上升。
"由于海外農(nóng)產(chǎn)品漲價是因供給不足導(dǎo)致，其對特定人群肯定有一些影響，但不會影響中國經(jīng)濟整體容量"，法國巴黎銀行亞洲證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動告訴記者，"即便CPI向上反彈一點，都不是什么問題。因為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要一定通脹，CPI3%～5%是最好的。但目前問題是，中國CPI低于3%，有通縮風(fēng)險。在需求不振下，可能會繼續(xù)跌至1.8%～1.9%。"
進(jìn)一步寬松不變
懷疑者認(rèn)為，面對不確定的物價壓力，央行可能會放緩貨幣寬松的步伐。
孫方紅稱，貨幣寬松是大勢所趨，即便CPI略微反彈也不會影響其政策節(jié)奏。一方面是中國經(jīng)濟中長期仍未能看到底部，這主要因經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程漫長，經(jīng)濟本身需要重新定位。另一方面，現(xiàn)在資金價格不夠低，需要降準(zhǔn)來緩解資金面緊張。
渣打銀行中國經(jīng)濟分析師申嵐認(rèn)為，CPI將持續(xù)走低，在周期性變化下將于年底觸底反彈。預(yù)計2012年底部將在3季度，最低跌至1.7%~1.8%，全年增速2%。這不會影響貨幣進(jìn)一步寬松，預(yù)計年內(nèi)還有一次降息(25個基點)，3次降準(zhǔn)(合計150個基點)。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
瘋狂的農(nóng)產(chǎn)品期貨
星期五，英國《金融時報》網(wǎng)絡(luò)版的顯著位置上寫道："全球為新一輪糧食危機做好準(zhǔn)備。"
這顯然不是為了恐嚇人。在很大程度上，美國超過50年難遇的干旱，令人們異常擔(dān)憂糧食危機會蔓延全球。截至周四，在美國交易的玉米和大豆期貨價格再一次創(chuàng)出了歷史新高，小麥期貨則在過去近2個月上漲超過45%。美國的玉米出口占全球一半，小麥和大豆也占據(jù)主要出口地位。這意味著，從中國到俄羅斯，都會遭受波及。
持有多頭的商品交易員們，眼下正祈禱天氣能改善，但氣象學(xué)家很快冷卻了這種希望。最新數(shù)據(jù)顯示，一半以上的美國玉米和大豆種植地區(qū)，將在未來2周內(nèi)繼續(xù)保持干旱。
盡管主要掛牌農(nóng)產(chǎn)品期貨的大連商品交易所與芝加哥交易所相隔超過17000公里，但這絲毫不阻礙農(nóng)產(chǎn)品市場之間的聯(lián)動。截至昨日收盤，玉米1301合約月內(nèi)漲幅2.4%。相比之下，豆粕1301合約本月以來已暴漲15%，連同6月累計漲幅已接近30%。7月以來，包括豆粕、黃豆、豆油和玉米等重要農(nóng)產(chǎn)品期貨全線走高。
對國內(nèi)CPI影響有限
這會扭轉(zhuǎn)持續(xù)走低的消費者物價指數(shù)(CPI)嗎？。截至6月，CPI同比增長2.2%，創(chuàng)2010年2月以來新低。而從今年1月開始，CPI已連續(xù)5個月同比走低。再看月度分類型CPI(其中食品權(quán)重為33.6%，煙酒14.4%，衣著和家庭設(shè)備分別為9%和6.2%)，截至6月，食品CPI同比增長3.8%，自3月以來連續(xù)3個月走低。值得一提的是，6月食品CPI同比較5月回落2.6個百分點，為所有分項中跌速最快的，顯示食品價格正在加速回落。
獨立經(jīng)濟學(xué)家孫方紅向記者表示，海外糧食價格暴漲，不會對我國CPI產(chǎn)生太大影響。這是因為盡管我國大量進(jìn)口大豆、玉米等，但下游疲軟會限制其上漲空間。另外，能源價格在CPI中主導(dǎo)作用很大，但現(xiàn)在國際油價依舊處于低位，也會平衡食品漲價的影響，故CPI最多會略有上升。
"由于海外農(nóng)產(chǎn)品漲價是因供給不足導(dǎo)致，其對特定人群肯定有一些影響，但不會影響中國經(jīng)濟整體容量"，法國巴黎銀行亞洲證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動告訴記者，"即便CPI向上反彈一點，都不是什么問題。因為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要一定通脹，CPI3%～5%是最好的。但目前問題是，中國CPI低于3%，有通縮風(fēng)險。在需求不振下，可能會繼續(xù)跌至1.8%～1.9%。"
進(jìn)一步寬松不變
懷疑者認(rèn)為，面對不確定的物價壓力，央行可能會放緩貨幣寬松的步伐。
孫方紅稱，貨幣寬松是大勢所趨，即便CPI略微反彈也不會影響其政策節(jié)奏。一方面是中國經(jīng)濟中長期仍未能看到底部，這主要因經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程漫長，經(jīng)濟本身需要重新定位。另一方面，現(xiàn)在資金價格不夠低，需要降準(zhǔn)來緩解資金面緊張。
渣打銀行中國經(jīng)濟分析師申嵐認(rèn)為，CPI將持續(xù)走低，在周期性變化下將于年底觸底反彈。預(yù)計2012年底部將在3季度，最低跌至1.7%~1.8%，全年增速2%。這不會影響貨幣進(jìn)一步寬松，預(yù)計年內(nèi)還有一次降息(25個基點)，3次降準(zhǔn)(合計150個基點)。
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