【經(jīng)濟(jì)】6月官方PMI創(chuàng)7個(gè)月新低 經(jīng)濟(jì)未見反彈跡象
來源：東.方.早.報(bào)
作者：東.方.早.報(bào)
時(shí)間：2012-07-02 09:03:05
中國6月份制造業(yè)擴(kuò)張速度降至去年11月以來最低水平，或刺激更多穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)（下稱"中采聯(lián)"）和國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）報(bào)50.2，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月回落，并創(chuàng)出7個(gè)月新低。 此前披露匯豐的中國PMI初值為48.1，亦為7個(gè)月低點(diǎn)。
不過，與5月份PMI比4月大幅回落2.9個(gè)百分點(diǎn)相比，6月份PMI的回落幅度明顯收窄，且好于市場(chǎng)預(yù)期，此前眾多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6月PMI將低于50。
PMI通常以50作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，PMI高于50時(shí)，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；低于50，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮。中采聯(lián)報(bào)告認(rèn)為，"每年6月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)都會(huì)有所回落，今年6月份的回落幅度為歷年最低，顯示中國經(jīng)濟(jì)雖有下行壓力，但趨穩(wěn)基礎(chǔ)正在形成"。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍昨日也指出，"從6月份的PMI走勢(shì)看，中國經(jīng)濟(jì)增速下行的態(tài)勢(shì)沒有改變。但在一系列"穩(wěn)增長(zhǎng)"措施作用下，下行勢(shì)頭明顯放緩，并沒有落至一些人預(yù)計(jì)的臨界點(diǎn)之下。"
"6月生產(chǎn)處于收縮狀態(tài)"
歷史數(shù)據(jù)顯示，從2005年開始公布的制造業(yè)PMI指數(shù)，除2009年外，每年6月份都較5月有所回落，最大回落幅度發(fā)生在2010年6月份，回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，最小回落幅度是2006年的0.7個(gè)百分點(diǎn)；PMI在2009年6月份則是微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
"這說明，目前經(jīng)濟(jì)回升力度雖不似2009年，但得益于前期政策明顯趨松，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已止住前期的下滑。"興業(yè)銀行(601166)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為，"但從分項(xiàng)指數(shù)走勢(shì)看，只是環(huán)比跌幅較前期收窄，未見反彈跡象。"
數(shù)據(jù)顯示，6月份新訂單指數(shù)從5月份的49.8降至49.2，連續(xù)2個(gè)月低于臨界點(diǎn)。反映制造業(yè)外貿(mào)情況新出口訂單指數(shù)也跌破50分水嶺，從5月份的50.4降至47.5，為2011年12月以來的最大降幅；進(jìn)口指數(shù)也下降至46.5，較5月份降低1.6點(diǎn)。
對(duì)此，花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽表示，他對(duì)下半年的進(jìn)出口形勢(shì)感到悲觀，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。丁爽預(yù)計(jì)，整個(gè)2012年，中國進(jìn)出口都將呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)的月度增幅。
從庫存情況來看，6月產(chǎn)成品庫存較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至52.3，為數(shù)據(jù)公布以來次高值；產(chǎn)成品庫存處于高位令采購量大幅回落3.9個(gè)百分點(diǎn)至46.9的低點(diǎn)，為歷年同期最大回落幅度；雖然采購量大幅收縮，但原材料庫存依然被動(dòng)上升3.1個(gè)百分點(diǎn)至48.2，上行幅度為歷年同期最高。"這間接說明考慮季節(jié)性因素后，6月生產(chǎn)實(shí)質(zhì)處于收縮狀態(tài)。"魯政委說。
此外，王軍提到，6月份構(gòu)成PMI的主要分類指標(biāo)中，從業(yè)人員指數(shù)為49.7，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下，說明經(jīng)濟(jì)減速開始對(duì)就業(yè)發(fā)生影響，值得高度關(guān)注。
小企業(yè)現(xiàn)反彈
相對(duì)較為樂觀的指標(biāo)是，在大、中型企業(yè)PMI繼續(xù)走低的當(dāng)下，6月小企業(yè)PMI報(bào)47.2，雖然連續(xù)3個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，但4個(gè)月內(nèi)首次出現(xiàn)反彈，較上月反彈2.0個(gè)百分點(diǎn)。魯政委將此稱之為依稀可見"政府打瞌睡市場(chǎng)在成長(zhǎng)"的可喜嫩芽，這也與此前公布的企業(yè)利潤(rùn)中只有私營企業(yè)正增長(zhǎng)一致。
中采聯(lián)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)在解讀6月PMI數(shù)據(jù)時(shí)，也專門提到"本月小型企業(yè)PMI回升較為明顯，如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，將十分有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)"。
蔡進(jìn)指出，從二季度情況來看，PMI指數(shù)平均為51.3%，較一季度僅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度明顯收窄，反映出經(jīng)濟(jì)增速向趨穩(wěn)方向發(fā)展，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)趨好，經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)在國家宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)（7.5%）之上。
對(duì)于下一步促進(jìn)增長(zhǎng)的措施，王軍認(rèn)為，要把已出臺(tái)的"穩(wěn)增長(zhǎng)"政策措施貫徹落實(shí)好，特別是加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，貨幣政策也有進(jìn)一步預(yù)調(diào)微調(diào)的空間，但目前并不需要像"4萬億"計(jì)劃那樣的刺激。丁爽稱，中國可能在第三季度兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率以提振經(jīng)濟(jì)，第一次降息可能在7月份。他預(yù)計(jì)這些舉措將幫助中國經(jīng)濟(jì)在下半年實(shí)現(xiàn)反彈。更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為7月初中國就可能降低存款準(zhǔn)備金率。(.東.方.早.報(bào))
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