【外圍】美聯(lián)儲料寬松貨幣 美股全線上揚(yáng) 歐股大漲
來源：上.證
作者：上.證
時(shí)間：2012-06-20 08:44:42
扭轉(zhuǎn)操作"保底" 美聯(lián)儲再寬松今見分曉
歐元區(qū)再度告急，讓外界對于美聯(lián)儲出手救市的預(yù)期空前高漲。由于投資人憧憬美聯(lián)儲將采取包括QE3在內(nèi)的進(jìn)一步寬松措施，美元對亞洲貨幣周二普遍走低，美國國債收益率也跌至一周低點(diǎn)。高盛等大行認(rèn)為，美聯(lián)儲可能在周三結(jié)束的會議上宣布更多的寬松措施，比如買入更多國債。盡管機(jī)構(gòu)對于美聯(lián)儲會否馬上宣布新刺激措施仍有分歧，但多數(shù)觀點(diǎn)都認(rèn)為，當(dāng)局至少會在本周宣布延長旨在壓低長期利率的"扭轉(zhuǎn)操作"。
⊙記者 朱周良
高盛預(yù)言QE3必出延長扭轉(zhuǎn)操作概率大
高盛預(yù)言QE3必出
按計(jì)劃，美聯(lián)儲的會議將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日中午結(jié)束。大約在北京時(shí)間21日零點(diǎn)30分，美聯(lián)儲將發(fā)布議息聲明。而在不到兩個(gè)小時(shí)后，美聯(lián)儲主席伯南克將召開新聞發(fā)布會，外界都希望從伯南克口中探出下一步的政策風(fēng)向。
近期歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再度升級，盡管希臘的第二次議會選舉沒有馬上帶來災(zāi)難性的后果，但該國的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政前景仍不容樂觀，與此同時(shí)，西班牙、意大利等國舉債成本也飆升至危險(xiǎn)水平。而在美國國內(nèi)，近期包括就業(yè)、零售甚至是CPI在內(nèi)的一系列數(shù)據(jù)都發(fā)出經(jīng)濟(jì)再次降溫的信號。5月份美國商品零售額連續(xù)第二個(gè)月下降，消費(fèi)物價(jià)則創(chuàng)出3年最大跌幅。
所有這些，似乎都為美聯(lián)儲采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)提供了依據(jù)。投行高盛19日指出，美聯(lián)儲在周三結(jié)束的例會上很可能宣布更多的寬松措施，比如買入更多抵押支持證券或是國債。
"如果這周沒有新的寬松措施出臺，我們會感到很驚訝。"高盛首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈茲尤斯在報(bào)告中寫道。他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲還可能延長"扭轉(zhuǎn)操作"，即拋售中短期債券，買入長期債券。
哈茲尤斯表示，僅僅延長扭轉(zhuǎn)操作還不夠，美聯(lián)儲需要在那之后采取進(jìn)一步的政策放松舉措。而在這其中，大規(guī)模的資產(chǎn)收購可能會有用。他表示，即便新一輪量化寬松措施的效果不大可能"很明顯"，但這并不意味著美聯(lián)儲不會去做。
"通脹的風(fēng)險(xiǎn)很遙遠(yuǎn)，而且即便通脹威脅更大，美聯(lián)儲也應(yīng)該能夠很容易地大幅收緊貨幣政策。"哈茲尤斯寫道。
除了上述措施，高盛的報(bào)告還指出，美聯(lián)儲可能傾向于采取更多的非常規(guī)政策措施來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，比如承諾在失業(yè)率降至某個(gè)具體水平之前都不加息。
延長扭轉(zhuǎn)操作概率大
不過，很多業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，美聯(lián)儲在現(xiàn)階段宣布啟動QE3的概率并不大。《華爾街日報(bào)》對50多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，美聯(lián)儲本周推出第三輪量化寬松政策的概率只有24%。近63%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲今年不會推出新一輪大規(guī)模債券購買計(jì)劃。
如果美聯(lián)儲推出新的刺激措施，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)總的資產(chǎn)收購規(guī)模約為4290億美元，近半數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)購買美國國債和抵押貸款。
巴克萊資本認(rèn)為，QE3出臺的可能性較低，如果真推出的話，當(dāng)局將專注于買入房貸抵押證券。巴克萊認(rèn)為，美聯(lián)儲如果出臺新的資產(chǎn)收購計(jì)劃，其規(guī)模可能遠(yuǎn)小于前幾輪的類似操作。
相比之下，美聯(lián)儲可能延長扭轉(zhuǎn)操作則在大多數(shù)人的預(yù)期之中。去年9月啟動的4000億美元扭轉(zhuǎn)操作計(jì)劃將在本月底結(jié)束。
上述《華爾街日報(bào)》的調(diào)查顯示，美聯(lián)儲本周宣布延長扭轉(zhuǎn)操作的可能性為44%。在各方分歧仍存的背景下，延長扭轉(zhuǎn)操作舉措被認(rèn)為是可能帶來分歧最小的選項(xiàng)。
前美聯(lián)儲副主席科恩認(rèn)為，從耶倫等美聯(lián)儲高官的講話以及上次例會的概要文件看，美國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)在增加。在此情況下，美聯(lián)儲可能需要為經(jīng)濟(jì)"買些保險(xiǎn)"。在摩根大通和杰富瑞等機(jī)構(gòu)看來，這種保險(xiǎn)最可能以延長扭轉(zhuǎn)操作的形式出現(xiàn)。
金融市場提前反應(yīng)
巴克萊認(rèn)為，美聯(lián)儲可能推出一個(gè)改良版的扭轉(zhuǎn)操作計(jì)劃，規(guī)模在3500億至4000億美元之間，賣出的短期債券中可能加入期限不超過四年的國債，而買入的債券則可能納入抵押債券。
在6月8日至12日期間進(jìn)行的華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，受訪者預(yù)計(jì)，由于就業(yè)市場仍然低迷、歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)加大且通脹壓力很小，美聯(lián)儲可能會在周三結(jié)束的會議上發(fā)出準(zhǔn)備捍衛(wèi)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的維穩(wěn)信號。
一些與美聯(lián)儲直接交易的大型機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，美聯(lián)儲本周可能出手。在與美聯(lián)儲交易的21家美國國債一級交易商中，有12家都認(rèn)為，美聯(lián)儲最早將在本周的會議上宣布新的刺激政策。有分析認(rèn)為，如果接下來美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，美聯(lián)儲仍有可能祭出更加強(qiáng)力的措施，包括QE3。
金融市場已在提前消化美聯(lián)儲可能宣布的新政策，美元、美國國債收益率紛紛走低。周二，亞洲貨幣對美元升至接近兩周高點(diǎn)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，跟蹤除日元外亞洲10種最活躍貨幣的彭博-摩根大通亞洲貨幣指數(shù)本周初升至6月7日以來的高點(diǎn)。新元、泰銖、韓元等紛紛走高。韓元對美元周二連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，并一度觸及五周高點(diǎn)。
在債券市場，30年期美國國債收益率18日一度跌至一周來最低水平。股票市場則在17日的希臘選舉前就提早消化美聯(lián)儲等央行可能出手救市的朦朧利好，主要股市一度大幅反彈。（.上.證）
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
歐元區(qū)再度告急，讓外界對于美聯(lián)儲出手救市的預(yù)期空前高漲。由于投資人憧憬美聯(lián)儲將采取包括QE3在內(nèi)的進(jìn)一步寬松措施，美元對亞洲貨幣周二普遍走低，美國國債收益率也跌至一周低點(diǎn)。高盛等大行認(rèn)為，美聯(lián)儲可能在周三結(jié)束的會議上宣布更多的寬松措施，比如買入更多國債。盡管機(jī)構(gòu)對于美聯(lián)儲會否馬上宣布新刺激措施仍有分歧，但多數(shù)觀點(diǎn)都認(rèn)為，當(dāng)局至少會在本周宣布延長旨在壓低長期利率的"扭轉(zhuǎn)操作"。
⊙記者 朱周良
高盛預(yù)言QE3必出延長扭轉(zhuǎn)操作概率大
高盛預(yù)言QE3必出
按計(jì)劃，美聯(lián)儲的會議將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日中午結(jié)束。大約在北京時(shí)間21日零點(diǎn)30分，美聯(lián)儲將發(fā)布議息聲明。而在不到兩個(gè)小時(shí)后，美聯(lián)儲主席伯南克將召開新聞發(fā)布會，外界都希望從伯南克口中探出下一步的政策風(fēng)向。
近期歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再度升級，盡管希臘的第二次議會選舉沒有馬上帶來災(zāi)難性的后果，但該國的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政前景仍不容樂觀，與此同時(shí)，西班牙、意大利等國舉債成本也飆升至危險(xiǎn)水平。而在美國國內(nèi)，近期包括就業(yè)、零售甚至是CPI在內(nèi)的一系列數(shù)據(jù)都發(fā)出經(jīng)濟(jì)再次降溫的信號。5月份美國商品零售額連續(xù)第二個(gè)月下降，消費(fèi)物價(jià)則創(chuàng)出3年最大跌幅。
所有這些，似乎都為美聯(lián)儲采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)提供了依據(jù)。投行高盛19日指出，美聯(lián)儲在周三結(jié)束的例會上很可能宣布更多的寬松措施，比如買入更多抵押支持證券或是國債。
"如果這周沒有新的寬松措施出臺，我們會感到很驚訝。"高盛首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈茲尤斯在報(bào)告中寫道。他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲還可能延長"扭轉(zhuǎn)操作"，即拋售中短期債券，買入長期債券。
哈茲尤斯表示，僅僅延長扭轉(zhuǎn)操作還不夠，美聯(lián)儲需要在那之后采取進(jìn)一步的政策放松舉措。而在這其中，大規(guī)模的資產(chǎn)收購可能會有用。他表示，即便新一輪量化寬松措施的效果不大可能"很明顯"，但這并不意味著美聯(lián)儲不會去做。
"通脹的風(fēng)險(xiǎn)很遙遠(yuǎn)，而且即便通脹威脅更大，美聯(lián)儲也應(yīng)該能夠很容易地大幅收緊貨幣政策。"哈茲尤斯寫道。
除了上述措施，高盛的報(bào)告還指出，美聯(lián)儲可能傾向于采取更多的非常規(guī)政策措施來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，比如承諾在失業(yè)率降至某個(gè)具體水平之前都不加息。
延長扭轉(zhuǎn)操作概率大
不過，很多業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，美聯(lián)儲在現(xiàn)階段宣布啟動QE3的概率并不大。《華爾街日報(bào)》對50多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，美聯(lián)儲本周推出第三輪量化寬松政策的概率只有24%。近63%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲今年不會推出新一輪大規(guī)模債券購買計(jì)劃。
如果美聯(lián)儲推出新的刺激措施，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)總的資產(chǎn)收購規(guī)模約為4290億美元，近半數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)購買美國國債和抵押貸款。
巴克萊資本認(rèn)為，QE3出臺的可能性較低，如果真推出的話，當(dāng)局將專注于買入房貸抵押證券。巴克萊認(rèn)為，美聯(lián)儲如果出臺新的資產(chǎn)收購計(jì)劃，其規(guī)模可能遠(yuǎn)小于前幾輪的類似操作。
相比之下，美聯(lián)儲可能延長扭轉(zhuǎn)操作則在大多數(shù)人的預(yù)期之中。去年9月啟動的4000億美元扭轉(zhuǎn)操作計(jì)劃將在本月底結(jié)束。
上述《華爾街日報(bào)》的調(diào)查顯示，美聯(lián)儲本周宣布延長扭轉(zhuǎn)操作的可能性為44%。在各方分歧仍存的背景下，延長扭轉(zhuǎn)操作舉措被認(rèn)為是可能帶來分歧最小的選項(xiàng)。
前美聯(lián)儲副主席科恩認(rèn)為，從耶倫等美聯(lián)儲高官的講話以及上次例會的概要文件看，美國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)在增加。在此情況下，美聯(lián)儲可能需要為經(jīng)濟(jì)"買些保險(xiǎn)"。在摩根大通和杰富瑞等機(jī)構(gòu)看來，這種保險(xiǎn)最可能以延長扭轉(zhuǎn)操作的形式出現(xiàn)。
金融市場提前反應(yīng)
巴克萊認(rèn)為，美聯(lián)儲可能推出一個(gè)改良版的扭轉(zhuǎn)操作計(jì)劃，規(guī)模在3500億至4000億美元之間，賣出的短期債券中可能加入期限不超過四年的國債，而買入的債券則可能納入抵押債券。
在6月8日至12日期間進(jìn)行的華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，受訪者預(yù)計(jì)，由于就業(yè)市場仍然低迷、歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)加大且通脹壓力很小，美聯(lián)儲可能會在周三結(jié)束的會議上發(fā)出準(zhǔn)備捍衛(wèi)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的維穩(wěn)信號。
一些與美聯(lián)儲直接交易的大型機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，美聯(lián)儲本周可能出手。在與美聯(lián)儲交易的21家美國國債一級交易商中，有12家都認(rèn)為，美聯(lián)儲最早將在本周的會議上宣布新的刺激政策。有分析認(rèn)為，如果接下來美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，美聯(lián)儲仍有可能祭出更加強(qiáng)力的措施，包括QE3。
金融市場已在提前消化美聯(lián)儲可能宣布的新政策，美元、美國國債收益率紛紛走低。周二，亞洲貨幣對美元升至接近兩周高點(diǎn)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，跟蹤除日元外亞洲10種最活躍貨幣的彭博-摩根大通亞洲貨幣指數(shù)本周初升至6月7日以來的高點(diǎn)。新元、泰銖、韓元等紛紛走高。韓元對美元周二連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，并一度觸及五周高點(diǎn)。
在債券市場，30年期美國國債收益率18日一度跌至一周來最低水平。股票市場則在17日的希臘選舉前就提早消化美聯(lián)儲等央行可能出手救市的朦朧利好，主要股市一度大幅反彈。（.上.證）
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