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　　最受外界關(guān)注的日本央行(Bank of Japan)商業(yè)調(diào)查描繪出企業(yè)對經(jīng)濟前景的樂觀態(tài)度，這為央行最早在下周放棄其執(zhí)行了五年之久的零利率政策掃清了障礙。

　　日本央行周一最新發(fā)布的短觀調(diào)查顯示，與3月份進行的上次調(diào)查相比，日本公司對商業(yè)環(huán)境表現(xiàn)出更多的樂觀情緒。而且這些公司預計，商業(yè)環(huán)境在9月份進行下次短觀調(diào)查時將得到進一步改善。大型制造業(yè)的關(guān)鍵景氣動向指數(shù)從3月份的20上升到上月的21，該指數(shù)

　　比較的是認為商業(yè)條件好的公司的數(shù)目減去認為商業(yè)條件差的公司的數(shù)目之差。預計該指數(shù)在9月份將達到22。

　　調(diào)查結(jié)果使得日本央行在7月13-14日舉行的政策理事會上加息的可能性加大。為了阻止物價下跌和經(jīng)濟增長放緩，日本央行從2001年開始執(zhí)行目前的政策：將關(guān)鍵利率，也就是隔夜拆款利率定為零。如今隨著日本經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇和消費者價格的回升，經(jīng)濟學家預計央行有可能在未來幾個月內(nèi)加息25個基點。

　　在短觀調(diào)查中，支持下周加息的一個因素是企業(yè)支出計劃大幅增加。被訪企業(yè)表示，本財年(截至明年3月31日)對工廠和設(shè)備的投入將比上年增加6.2%。而在3月份的調(diào)查中，企業(yè)預計該項支出將縮減1.3%。

　　央行官員曾表示，他們一直在密切關(guān)注企業(yè)支出，目的是觀察低成本資金──這部分得益于零利率政策──是否將導致經(jīng)濟過熱。

　　美林公司(Merrill Lynch)駐東京的經(jīng)濟學家葉斯珀•科爾(Jesper Koll)表示，“短觀報告加大了央行在下月的政策會議上加息的可能性?！?br>
　　路透社對東京經(jīng)濟學家的調(diào)查顯示，在41位經(jīng)濟學家中，有32位預計央行將在下周加息?？茽栄a充說，調(diào)查結(jié)果證明勞動力和生產(chǎn)能力日益緊張，這意味著失業(yè)率較低，工廠提高產(chǎn)量的空間不大。這些趨勢都有助于進一步推高物價。

　　日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)上月中旬的講話點燃了市場對加息的預期。他表示，貨幣政策的決策應該盡早作出──盡管他后來強調(diào)說，他指的是決策過程的時機而非加息的時機。

　　然而，日本首相小泉純一郎(Junichiro Koizumi)的內(nèi)閣成員仍呼吁央行暫停加息。財政金融大臣與謝野馨(Kaoru Yosano)在短觀調(diào)查發(fā)布后表示，加息的經(jīng)濟條件已開始形成，不過條件還沒有成熟。

　　在日本央行因福井俊彥的個人財務問題陷入爭論旋渦的情況下，強勁的短觀調(diào)查數(shù)據(jù)將為央行盡早加息提供更充足的理由。媒體披露福井俊彥曾投資于村上世彰(Yoshiaki Murakami)管理的基金──村上世彰在6月初因違反內(nèi)幕交易法被捕，福井俊彥的投資雖然合法，在道德上卻遭到了質(zhì)疑，反對黨議員因此要求福井俊彥辭職。分析師表示，對福井俊彥這筆投資的質(zhì)疑和不滿將使央行難以作出重大的政策調(diào)整。

　　雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)駐東京經(jīng)濟學家Hiroshi Shiraishi表示，“市場擔心央行在這一丑聞面前能否保持獨立性。盡早加息將消除這種擔心。”

　　最新的短觀調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，由于國內(nèi)銷售勢頭強勁，日本企業(yè)界的樂觀情緒十分普遍。大型非制造業(yè)景氣動向指數(shù)──非制造業(yè)比制造業(yè)更加依賴國內(nèi)需求──從3月份的18升至20。

　　強勁的短觀調(diào)查數(shù)據(jù)帶動日本股市走高，不過債券市場卻因此下跌。日經(jīng)指數(shù)周一上漲66.44點至15571.62點，漲幅0.43%。基準的10年期公債收益率微升0.005個基點至1.965%，這是5月中旬以來的最高水平。

　　Yuka Hayashi

　　(《華爾街日報》中文網(wǎng)絡(luò)版）