【商品】降準(zhǔn)“近水”難緩期市需求“遠(yuǎn)渴”
來源：中.國.證.券.報(bào)
作者：中.國.證.券.報(bào)
時(shí)間：2012-02-20 09:04:50
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不意味著貨幣或加快松動(dòng)，且可能反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻性，因此"降準(zhǔn)"只是延長了此輪反彈的時(shí)間，要徹底轉(zhuǎn)市還需實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求面改善的配合。
"降準(zhǔn)"利多有限
"此次"降準(zhǔn)"利多國內(nèi)期貨市場(chǎng)走勢(shì)。"北京中期期貨研究院院長王駿認(rèn)為，這對(duì)股指期貨市場(chǎng)將繼續(xù)產(chǎn)生推升作用。不過，上周商品市場(chǎng)看空情緒較濃，"降準(zhǔn)"對(duì)銅、天膠、鋼材和塑料等持續(xù)回落的品種有短期（可能只是一個(gè)交易日）的提振，對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)的持續(xù)利好概率較小。所以，預(yù)計(jì)周一國內(nèi)期市小幅反彈后仍將繼續(xù)回調(diào)。在上周表現(xiàn)抗跌的品種，如豆類、油脂、黃金、燃油或國際原油等將繼續(xù)保持上揚(yáng)走勢(shì)。
銀河期貨宏觀分析師柳瑾表示，央行此次操作之后會(huì)觀察效果、等待3月初公布的2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是外匯占款數(shù)據(jù)、銀行流動(dòng)性數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)。在此之前不會(huì)有大動(dòng)作，僅會(huì)以公開市場(chǎng)操作的方式做出"微調(diào)"。一旦外匯占款再次有較大幅度的下降、銀行流動(dòng)性再次緊張、且通脹沒有大幅惡化，二季度央行仍然可能再有一次降準(zhǔn)。她認(rèn)為，此次操作再次確認(rèn)了股市的政策性底部，但市場(chǎng)仍有可能隨著中國經(jīng)濟(jì)的"軟著陸"再次出現(xiàn)一定程度的下跌，但難以跌破前期的底部。
王駿認(rèn)為，總體來看，上周市場(chǎng)主要呈現(xiàn)出五個(gè)特征：第一，上周期貨市場(chǎng)眾多品種的主力合約開始移倉或基本完成移倉，股指期貨和有色金屬均完成移倉；第二，股指期貨市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，上周量增價(jià)升，市場(chǎng)人氣快速回暖；第三，有色金屬、鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)下挫行情，銅、鋅和鋼材在上一周沖高后呈現(xiàn)出頭部特征，全周有色金屬和鋼材期價(jià)均收綠，滬銅和滬螺紋最具代表性；第四，國內(nèi)黃金市場(chǎng)高位整理并沒有出現(xiàn)大幅下跌，滬金此前一周沖高后高位盤整，上漲動(dòng)能不足；第五，農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢(shì)分化嚴(yán)重，豆類偏多糖棉偏空，化工品期貨均出現(xiàn)放量下跌，橡膠、塑料、PTA成交活躍。
多品種繼續(xù)承壓
具體品種而言，王駿認(rèn)為，國際金價(jià)短期支撐位在1700美元關(guān)口，目前處于1735美元短期壓力位，上方1750美元壓力較大，國內(nèi)外金價(jià)避險(xiǎn)保值功能有所削弱。滬銅受希臘債務(wù)危機(jī)和第二輪援助遇阻影響，上周持續(xù)下挫，同時(shí)美元指數(shù)攀升至80關(guān)口附近，銅價(jià)近期大幅反彈概率較小，下方支撐58000元，上方壓力62000元。
螺紋鋼方面，宏觀面與終端需求利空，但在鐵礦石成本堅(jiān)挺方面又利多鋼價(jià)。"受樓市嚴(yán)厲調(diào)控政策延續(xù)、商品房市場(chǎng)交易量慘淡，建材需求暫時(shí)難以擺脫低迷狀態(tài)，國內(nèi)鋼廠下調(diào)價(jià)格及貿(mào)易商資金鏈條的緊張，滬螺紋將延續(xù)下調(diào)走勢(shì)。"他預(yù)計(jì)，螺紋鋼短期支撐位在4150元/噸，下一目標(biāo)位4000元/噸關(guān)口。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
"降準(zhǔn)"利多有限
"此次"降準(zhǔn)"利多國內(nèi)期貨市場(chǎng)走勢(shì)。"北京中期期貨研究院院長王駿認(rèn)為，這對(duì)股指期貨市場(chǎng)將繼續(xù)產(chǎn)生推升作用。不過，上周商品市場(chǎng)看空情緒較濃，"降準(zhǔn)"對(duì)銅、天膠、鋼材和塑料等持續(xù)回落的品種有短期（可能只是一個(gè)交易日）的提振，對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)的持續(xù)利好概率較小。所以，預(yù)計(jì)周一國內(nèi)期市小幅反彈后仍將繼續(xù)回調(diào)。在上周表現(xiàn)抗跌的品種，如豆類、油脂、黃金、燃油或國際原油等將繼續(xù)保持上揚(yáng)走勢(shì)。
銀河期貨宏觀分析師柳瑾表示，央行此次操作之后會(huì)觀察效果、等待3月初公布的2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是外匯占款數(shù)據(jù)、銀行流動(dòng)性數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)。在此之前不會(huì)有大動(dòng)作，僅會(huì)以公開市場(chǎng)操作的方式做出"微調(diào)"。一旦外匯占款再次有較大幅度的下降、銀行流動(dòng)性再次緊張、且通脹沒有大幅惡化，二季度央行仍然可能再有一次降準(zhǔn)。她認(rèn)為，此次操作再次確認(rèn)了股市的政策性底部，但市場(chǎng)仍有可能隨著中國經(jīng)濟(jì)的"軟著陸"再次出現(xiàn)一定程度的下跌，但難以跌破前期的底部。
王駿認(rèn)為，總體來看，上周市場(chǎng)主要呈現(xiàn)出五個(gè)特征：第一，上周期貨市場(chǎng)眾多品種的主力合約開始移倉或基本完成移倉，股指期貨和有色金屬均完成移倉；第二，股指期貨市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，上周量增價(jià)升，市場(chǎng)人氣快速回暖；第三，有色金屬、鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)下挫行情，銅、鋅和鋼材在上一周沖高后呈現(xiàn)出頭部特征，全周有色金屬和鋼材期價(jià)均收綠，滬銅和滬螺紋最具代表性；第四，國內(nèi)黃金市場(chǎng)高位整理并沒有出現(xiàn)大幅下跌，滬金此前一周沖高后高位盤整，上漲動(dòng)能不足；第五，農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢(shì)分化嚴(yán)重，豆類偏多糖棉偏空，化工品期貨均出現(xiàn)放量下跌，橡膠、塑料、PTA成交活躍。
多品種繼續(xù)承壓
具體品種而言，王駿認(rèn)為，國際金價(jià)短期支撐位在1700美元關(guān)口，目前處于1735美元短期壓力位，上方1750美元壓力較大，國內(nèi)外金價(jià)避險(xiǎn)保值功能有所削弱。滬銅受希臘債務(wù)危機(jī)和第二輪援助遇阻影響，上周持續(xù)下挫，同時(shí)美元指數(shù)攀升至80關(guān)口附近，銅價(jià)近期大幅反彈概率較小，下方支撐58000元，上方壓力62000元。
螺紋鋼方面，宏觀面與終端需求利空，但在鐵礦石成本堅(jiān)挺方面又利多鋼價(jià)。"受樓市嚴(yán)厲調(diào)控政策延續(xù)、商品房市場(chǎng)交易量慘淡，建材需求暫時(shí)難以擺脫低迷狀態(tài)，國內(nèi)鋼廠下調(diào)價(jià)格及貿(mào)易商資金鏈條的緊張，滬螺紋將延續(xù)下調(diào)走勢(shì)。"他預(yù)計(jì)，螺紋鋼短期支撐位在4150元/噸，下一目標(biāo)位4000元/噸關(guān)口。
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